Fangda Carbon New Material Co.Ltd(600516) ( Fangda Carbon New Material Co.Ltd(600516) )
Punto de vista básico
Mejora del rendimiento de los líderes de la industria. En 2021, en el contexto de la doble emisión de carbono, el acero EAF recibió el apoyo de la política, la fuerte voluntad de iniciar la construcción, la mejora de la demanda de electrodos de grafito, la segunda mitad de la oferta de la industria se vio afectada por la limitación de la electricidad, el precio de los Electrodos de grafito se calentó. La empresa se beneficia de la mejora de la oferta y la demanda de la industria, la promoción de la gestión fina y la reducción de costos y la mejora de la eficiencia, los ingresos totales de explotación y los beneficios netos han aumentado. En 2021, los ingresos totales de explotación de la empresa ascendieron a 4.652 millones de yuan, un aumento del 31,44%. Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 1.085 millones de yuan, lo que representa un aumento del 98,11% con respecto al a ño anterior.
La cantidad de productos de carbono aumenta. En 2021, la empresa produjo 169300 toneladas de electrodos de grafito, un aumento del 9,23% con respecto al año anterior; 19.300 toneladas de ladrillos de carbono, una disminución del 25,77%. Bajo el efecto adverso del aumento de los precios de las materias primas, la ventaja de la integración de la empresa es prominente, el margen bruto aumenta 5,23 puntos porcentuales a 29,48%. En cuanto al grafito especial, la empresa arañó profundamente la investigación y el desarrollo y la fabricación de grafito isostático, rompió el monopolio extranjero y se convirtió en un importante proveedor de empresas fotovoltaicas en China. En 2021, el beneficio neto del carbono en Chengdu fue de 246 millones de yuan, un aumento del 85,19% año tras año. Además, se ha puesto en marcha la línea de producción de electrodos de grafito de ultra alta potencia con una capacidad de diseño de 50.000 toneladas en Meishan rongguang, y la línea de producción de electrodos de grafito de ultra alta potencia con una capacidad de diseño de 50.000 toneladas en Changfeng Fang está avanzando en la construcción de la línea de producción de manera ordenada y está previsto que entre en funcionamiento en el primer semestre de este año. La liberación de la capacidad de producción de electrodos de grafito aumentará aún más la cuota de mercado de la empresa.
Se espera que los precios de los Electrodos de grafito sigan aumentando. En el primer trimestre, impulsado por las materias primas, los precios de los Electrodos de grafito siguen aumentando, los beneficios de la industria son limitados, un gran número de pérdidas empresariales, la falta de energía para empezar. Al mismo tiempo, debido a la escasez de recursos de grafitización de electrodos negativos, los costos de procesamiento siguen aumentando, y ahora han aumentado a 2,6 – 3 millones de yuan / tonelada, atrayendo parte de la capacidad de producción de electrodos de grafito para producir grafitización de electrodos negativos. En la situación epidémica, la demanda de electrodos de grafito en el horno eléctrico disminuyó, pero la demanda de reposición de almacenamiento se mantuvo en la etapa posterior. En la actualidad, el inventario de las empresas de electrodos de grafito también se encuentra en un nivel razonable, a corto plazo, el precio o el apoyo a los costos en un aumento constante.
Consejos de riesgo: el progreso de la construcción del proyecto es inferior a lo esperado; Las políticas de limitación de la electricidad y la producción afectan a la tasa de construcción de la empresa; La fluctuación de los precios de los Electrodos de grafito y las materias primas superó las expectativas
Sugerencias de inversión: como líder de la industria, las ventajas de la industria son prominentes, la mejora de la capacidad de producción y la mejora de los productos superpuestos traen atributos de crecimiento a la empresa. Teniendo en cuenta los cambios en los precios de los productos y las materias primas, hemos aumentado ligeramente las previsiones de rendimiento originales, y se prevé que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 asciendan a 63,5 / 73,9 / 83,6 millones de yuan (67,1 / 78,1 / – 100 millones de yuan), el beneficio neto atribuible a la empresa matriz es de 17,1 / 19,3 / 21,9 millones de yuan (16,5 / 20,1 – 100 millones de yuan) y el crecimiento anual de los beneficios es de 57,2% / 13,4%, respectivamente; EPS diluido 0,45 / 0,51 / 0,57 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe 16,4 / 14,5 / 12,8 X, mantener la calificación de “comprar”.
