Lizhong Sitong Light Alloys Group Co.Ltd(300428) ( Lizhong Sitong Light Alloys Group Co.Ltd(300428) )
Event: The Company issued the 2021 Annual Report and the 2022q1 Quarterly Report, the total Operational income of the company in 2021 was 18.634 million Yuan, the net profit of the parent was 450 million Yuan. 2022q1 Company achieved 5.538 million Yuan Income, 29.12 per cent Growth, 0.14 per cent Growth; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 135 millones de yuan, un aumento del 0,77% con respecto al a ño anterior y del 18,58% con respecto al mes anterior.
Comentarios:
El rendimiento de 2022q1 siguió mejorando y el incentivo de capital se amortizó en 9,91 millones. El beneficio neto de la empresa, excluido el costo de los incentivos de capital, fue de 143 millones de yuan, un aumento simultáneo del 7,1% y un aumento del 26,00%. Sobre la base del 15% del impuesto sobre la renta, se estima que el costo de amortización de los incentivos de capital de 2022q1 es de 9,91 millones de yuan.
El tiempo y la tierra favorecen a las personas y la armonía, el rendimiento de la empresa 2022 se espera que supere las expectativas
Día: devaluación del RMB, favorable a la exportación de la empresa. Desde marzo, el renminbi se ha devaluado gradualmente, y todavía hay margen para una mayor disminución en las fuertes expectativas de la Reserva Federal de aumentar las tasas de interés. El negocio de las ruedas de la empresa, que se centra en las exportaciones, se beneficiará de la depreciación del renminbi.
Beneficios locales: Lun al Hu al flip – flop, engrosamiento de los beneficios de la empresa. Desde 2022, el aluminio Lun se ha fortalecido continuamente, los precios del aluminio Lun siguen siendo más altos que el aluminio Shanghai, lo que hace que las exportaciones de aluminio sean rentables. Dado que los precios de las empresas son M – 2 y M – 1, q1 no refleja esta parte de los beneficios, se espera que Q2 se refleje.
Persona y: compra y venta de liquidación sincrónica, los clientes de transporte marítimo tienen que asumir. Los resultados de la empresa en 2021 fueron inferiores a lo esperado debido a los retrasos anteriores a la compra y venta y al aumento de las tarifas marítimas. En la actualidad, estos problemas se han resuelto, antes de que la empresa asuma todos los gastos de transporte marítimo, ahora los clientes también deben asumir una parte; Al mismo tiempo, los precios de compra y venta de la empresa están sincronizados, el sistema es más razonable.
Cuatro flechas se disparan juntas, el crecimiento de la empresa comienza a acelerarse
Placa de aleación de aluminio de fundición regenerativa: la proporción de materia prima – aluminio reciclado aumenta continuamente. La placa de aluminio reciclado, los ingresos de la empresa 17.180 millones de yuan, un aumento del 44,60%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 220 millones de yuan, un aumento del 79,71%. En 2021, el volumen de compra de aluminio reciclado fue de 549100 toneladas, lo que representa el 63,3% del volumen total de ventas, lo que representa un aumento de 5,5 PCT con respecto al mismo período del año pasado.
Placa de aleación maestra funcional: la capacidad de producción cae gradualmente, el diseño de productos de gama alta. Los ingresos de la empresa ascendieron a 1.610 millones de yuan, un aumento del 56,06% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 108 millones de yuan, un aumento del 62,02% con respecto al año anterior.
Placa de rueda de aleación de aluminio: estable y buena, entrando en la nueva cadena de la industria automotriz de energía. Los ingresos de la empresa ascendieron a 5.243 millones de yuan, un aumento del 24,46%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 122 millones de yuan, una disminución del 49,87% con respecto al a ño anterior. La disminución se debe principalmente al aumento de los precios de las materias primas de aluminio y silicio, el retraso en la liquidación de los precios de compra y venta de la empresa, los beneficios actuales de las exportaciones de aluminio Lun, la devaluación del renminbi, 2022 se espera que esta parte de los beneficios aumenten.
Se ha iniciado la construcción de un proyecto de hexafluoruro. La empresa ha logrado la evaluación de la capacidad y la evaluación del impacto ambiental en la construcción de nuevos proyectos de hexafluorofosfato de litio en la provincia de Shandong, y la construcción de infraestructura ha comenzado. Al mismo tiempo, la empresa también está intensificando la construcción de la segunda fase del proyecto.
Mantener la calificación de “Buy – in”, el precio objetivo es de 48,4 Yuan. Se espera que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 / 2023 / 2024 sea de 8,92 / 12,48 / 20,09 millones de yuan, respectivamente, y que el valor objetivo de mercado de la empresa en los próximos 12 meses sea de 30.000 millones de yuan, lo que corresponde a un PE de aproximadamente 24 veces en 2023. Teniendo en cuenta la dilución del capital social, el precio objetivo correspondiente es de 48,4 Yuan, lo que representa un 173% del precio de cierre de 4,24 Yuan, manteniendo la calificación de “compra”.
Indicación del riesgo: riesgo epidémico; El calendario de ejecución del proyecto es inferior a lo previsto; La demanda de nuevas fuentes de energía está por debajo de las expectativas.
