Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) ( Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) )
Evento: el 22 de abril, la compañía publicó su informe anual 2021. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 35.317 millones de yuan, lo que representa un aumento del 66,69% con respecto al año anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 3.898 millones de yuan, un aumento del 234,59% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 3.853 millones de yuan, lo que representa un aumento del 242,84% con respecto al a ño anterior. 21q4 Company realized 12.520 million Yuan Income, 97.23 per cent Growth, 47.26 per cent Growth; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.528 millones de yuan, un aumento del 220% anual y del 70% anual. El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 1.535 millones de yuan, un aumento del 210% con respecto al año anterior y del 70% con respecto al mes anterior. La empresa tiene la intención de distribuir dividendos en efectivo de 3 yuan (incluidos impuestos) por cada 10 acciones y transferir 3 acciones adicionales por cada 10 acciones a todos los accionistas.
Cobre, cobalto, el precio del volumen de productos precursores para ayudar a la empresa a crear el mejor rendimiento histórico. Volumen: las ventas de cobre ascendieron a 934000 toneladas metálicas, un aumento del 19% con respecto al año anterior; Las ventas de cobalto ascendieron a 251000 toneladas metálicas, lo que representa un aumento del 11% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, de las cuales la oferta propia aumentó significativamente, de 2.601 toneladas metálicas en 2020 a 5.393 toneladas metálicas. La capacidad de producción de precursores de la empresa de construcción propia + empresa conjunta se aceleró y las ventas de precursores en 2021 ascendieron a 59.100 toneladas físicas, lo que representa un aumento del 77% con respecto al a ño anterior. Precio: el precio medio de venta de los productos de cobalto de la empresa en 2021 fue de 334800 Yuan / tonelada, un aumento del 49,14% con respecto al año anterior; El precio medio de venta de los productos de cobre fue de 575000 Yuan / tonelada, un aumento del 49,5% con respecto al año anterior; El precio medio de venta de los productos de níquel fue de 134000 Yuan / tonelada, un aumento del 32,81% con respecto al año anterior; El precio medio de venta de precursores ternarios fue de 97.400 Yuan / tonelada, un aumento del 28,23% con respecto al a ño anterior. Beneficio bruto: el beneficio bruto de los productos de cobalto en 2021 fue de 105500 Yuan / tonelada, lo que representa un aumento del 123,31% con respecto al a ño anterior; El beneficio bruto de los productos de cobre fue de 282000 Yuan / tonelada, un aumento del 63,28% con respecto al a ño anterior; El beneficio bruto de tres yuan por tonelada fue de 148000 yuan por tonelada, un aumento del 31,49% con respecto al a ño anterior; El beneficio bruto de una tonelada de productos de níquel fue de 18.000 Yuan / tonelada, un aumento del 45,24% con respecto al a ño anterior.
La distribución general de los recursos de litio, cobalto, níquel y cobre, la ampliación de la “triple + hierro – litio” línea de doble tecnología de la integración de los principales materiales de litio, en la alta capacidad de ejecución, ventajas de bajo costo, la distribución general de la ruta tecnológica en el futuro la ruta de crecimiento es clara.
Bajo la alta capacidad de ejecución, el crecimiento de la capacidad se determina, la curva de crecimiento del Rendimiento es empinada: el proyecto de hidrometalurgia del níquel Huayue con una producción anual de 60.000 toneladas ha alcanzado la producción antes de marzo de 2022, la industria del níquel Huake se ha dado cuenta de la ignición antes de abril, El trabajo preliminar del proyecto huafei se ha iniciado, y el crecimiento de la capacidad de producción futura de la empresa se ha determinado relativamente; El diseño de los recursos es perfecto, la ventaja de costos bajo el diseño integrado se destaca gradualmente: la placa de cobre y cobalto de la empresa se ha convertido en una escala, con el proyecto de níquel indonesio, el proyecto de litio Arcadia en la producción sucesiva, as í como Quzhou huayou, Guangxi proyectos de deuda convertible y así sucesivamente, la empresa construirá un foso profundo en el costo; Con la Unión profunda aguas abajo, la producción y las ventas futuras están garantizadas: la empresa y LG, POSCO y otros líderes extranjeros de la empresa conjunta, y sucesivamente con la capacidad de 100, dangsheng, funeng y otros clientes aguas abajo para llegar a un acuerdo estratégico, 2022 – 2025 para bloquear 64,15 – 92,65 millones de toneladas de ventas de precursores ternarios, el crecimiento futuro de alta seguridad. La ruta de la tecnología es perfecta y no tiene miedo de la futura reforma tecnológica: la empresa construye 500000 toneladas de capacidad de producción junto con Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) \ la adquisición
Sugerencias de inversión: el diseño de los recursos aguas arriba de la empresa es perfecto, la expansión de la producción de materiales de litio aguas abajo se espera que sea rápida y sin problemas, y con los recursos internacionales y la Unión profunda de los gigantes del automóvil, alta certeza de crecimiento, foso profundo. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 62,18, 91,52 y 117,81 millones de yuan, tomando como referencia el precio de cierre del 22 de abril de 2022, PE es de 14x, 10x y 8x, respectivamente, para mantener la calificación “recomendada” de la empresa.
Consejos de riesgo: los precios de los productos cayeron bruscamente, el progreso de los proyectos de recaudación de fondos menos de lo esperado y la demanda menos de lo esperado.
