Yealink Network Technology Co.Ltd(300628) ( Yealink Network Technology Co.Ltd(300628) )
El rendimiento siguió creciendo constantemente y se ajustó a las expectativas. La empresa publica el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a unos 3.680 millones de yuan, lo que representa un aumento del 34% con respecto al año anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.620 millones de yuan, un aumento del 26% con respecto al año anterior. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 1.040 millones de yuan, lo que representa un aumento del 40% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 490 millones de yuan, un 30% más que el mismo período del año anterior; El beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 450 millones de yuan, un aumento del 38% con respecto al año anterior.
El margen bruto se estabilizó y se recuperó, y la alta calidad de la gestión sigue siendo excepcional. El margen bruto de la empresa para 2021 fue del 61,55%, una disminución del 4,5% con respecto a 2020. El margen bruto del primer trimestre de 2022 fue del 61,8%, un 1,9% inferior al primer trimestre de 2021, pero el margen se ha reducido considerablemente. 2021q1 – 2022q1 el margen bruto de un solo trimestre fue de 63,75% / 62,07% / 60,7% / 60,37% / 61,8%, respectivamente. La fluctuación del margen bruto se ve afectada principalmente por factores no operacionales como el tipo de cambio y el aumento de los precios de las materias primas. Creemos que el impacto de estos factores no operativos en la empresa disminuirá gradualmente, y la propia expansión de productos y el aumento de la cuota de la empresa se reflejará más plenamente en los próximos trimestres.
La segunda curva de crecimiento se ha desarrollado satisfactoriamente. Por línea de productos, los ingresos de los terminales de comunicaciones de escritorio / productos de conferencias / terminales de oficinas en la nube de la empresa aumentaron un 21% / 73% / 80% año tras año en 2021. Entre ellos, los productos de conferencias y los terminales de oficinas en la nube y otros nuevos servicios están en buen estado de desarrollo, lo que representa más del 30% de los ingresos totales. La terminal de comunicaciones de escritorio de Negocios de piedra angular sigue creciendo constantemente. Según Frost & Sullivan, la cuota de mercado de los envíos de teléfonos sip en todo el mundo aumentó del 29,6% en 2019 al 34,3% en 2020, ocupando el primer lugar, o mejorando continuamente en 2021. Al mismo tiempo, la empresa se ha convertido en el sistema de videoconferencia VCS productos enviados por el quinto fabricante mundial. Con el crecimiento constante de los teléfonos sip, los nuevos servicios (VCS / Cloud Office Terminal) siguen aumentando, sentando una base sólida para el desarrollo futuro de la empresa.
Previsión y valoración de beneficios: la empresa opera constantemente, cada línea de negocio se desarrolla bien, la segunda curva de crecimiento se abre. Se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 sea de 22,1, 28,3 y 3.530 millones de yuan, lo que corresponde al precio actual de las acciones pe 31 / 24 / 20 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el aumento de las fricciones comerciales afecta a las principales empresas; La epidemia afecta a la demanda de la industria; La tensión de las materias primas afecta a la entrega.
