Yueyang Forest & Paper Co.Ltd(600963) ( Yueyang Forest & Paper Co.Ltd(600963) )
La compañía publicó el primer informe trimestral 2022. 22q1 Company achieved income of 1669 million Yuan (- 15.0%), returned to the net profit of 124 million Yuan (- 25.6%), deducted not returned to the net profit of 113 million Yuan (- 26.5%).
Forestry Carbon sink is stable Expansion, Long - Term Growth Logic is constant. Gracias a las ventajas básicas del equipo técnico, los antecedentes de la empresa central y los recursos forestales, el proyecto de cooperación en materia de sumideros de carbono y la escala de la empresa aumentaron constantemente. En marzo de 2002, senhai Carbon sink firmó un contrato de proyecto de 1 millón de Mu con Guizhou Jiangkou fanjingshan Investment Holding Co., Ltd., que marcó la apertura gradual de la cooperación en materia de sumideros de carbono forestal en el suroeste de China. Hasta la fecha, la empresa ha firmado un total de 4,7 millones de mu (2 millones de mu, 1,2 millones de mu de cooperación empresarial, 1,5 millones de mu de cooperación local). Con el aumento gradual del consumo de energía por unidad y las emisiones de carbono por unidad en el contexto de la "neutralización del carbono", la lógica de la escasez de sumideros de carbono forestal sigue siendo la misma; De acuerdo con nuestra estimación, supongamos que a finales de 2025 la empresa firmara un contrato acumulativo de 50 millones de mu de sumideros forestales de carbono para alcanzar las expectativas, aportará más de 1.200 millones de yuan de ingresos de desarrollo de sumideros de carbono, un amplio espacio de crecimiento.
Se espera que la resiliencia de los beneficios se libere en el segundo semestre del año. El margen bruto de 22q1 fue del 18,7% (yoy - 2,4 PCT, CNY + 11,5 PCT) y el margen neto fue del 7,5% (yoy - 1,0 PCT, CNY + 10,3 PCT). El precio de la pulpa de 22q1 conífera / pulpa de hoja ancha fue de + 2,1% / + 3,9% en comparación con el mismo período del año anterior, mientras que el precio de la pulpa de 22q1 conífera / pulpa de hoja ancha fue de + 11,9% / + 12,0% en comparación con el mismo período del año anterior. Además, el brote de q1 causó que el negocio de jardinería municipal empezara a funcionar insuficientemente, y se esperaba que la contribución de beneficios fuera pequeña. La empresa reduce el costo de producción mediante el ajuste de la estructura energética & el control de la gestión fina, el fuerte efecto de apoyo al costo del papel y la expansión de la brecha de cizallamiento entre la importación y la exportación (disminución de la importación, aumento de la exportación), 22q1 doble pegamento / placa de cobre precio de cadena + 7% / + 2%, los beneficios muestran reparación de cadena.
El control de la tasa de gastos es excelente y el flujo de caja es relativamente estable. Desde el punto de vista del rendimiento de los gastos, la tasa de gastos durante el período de 22q1 fue del 11,7% (+ 0,2 PCT), de los cuales la tasa de gastos de venta fue del 1,4% (- 2,6 PCT), la tasa de gastos de gestión fue del 4,9% (+ 1,1 PCT), la tasa de gastos financieros fue del 2,3% (+ 1,8 PCT), la tasa de gastos de I + D fue del 3,1% (- 0,1 PCT), y la tasa de gastos se mantuvo estable en general. 22q1 el flujo de caja operativo neto de la empresa es de 22 millones de yuan (año tras año - 07 millones de yuan), el rendimiento del flujo de caja es estable; Al final del 22q1, el volumen de Negocios de las cuentas por cobrar de la empresa era de 33,94 días (año tras año + 4,64 días); El volumen de Negocios de las cuentas por pagar fue de 102,04 días (año tras año + 16,72 días); El número de días de rotación de las existencias fue de 360,29 días (año tras año + 43,28 días), afectados por la situación epidémica y obstaculizados por la entrega, la eficiencia del volumen de negocios disminuyó.
Calificación de la inversión: los beneficios de la empresa se encuentran en el canal de reparación de la relación de anillo. En la era de la neutralización del carbono, el equipo técnico se basa en múltiples ventajas de los recursos de fondo, el área de contratación se expande constantemente y el espacio de desarrollo es grande. Se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 - 2024 sea de 7,2, 8,5 y 910 millones de yuan, respectivamente, con un aumento interanual del 142%, 18% y 7%, lo que corresponde a 15,6 X / 13,3 X / 12,4 X, respectivamente.
Risk Suggestions: Recurrent Epidemic Situation, raw material Price increase over expectation, Carbon neutral Policy lower than expectation, Carbon sink Development Competition increased.
