Great Wall Motor Company Limited(601633) ( Great Wall Motor Company Limited(601633) )
Ingresos: los precios medios de las bicicletas siguen aumentando. Los ingresos de 1q22 fueron de 33.620 millones, con una relación de + 8,0% / – 26,3%. La producción y las ventas de 1q22 se vieron afectadas por la falta de núcleo, alcanzando ventas de 283000, respectivamente – 16,3% / – 28,6% en la misma relación / cadena, en la actualidad los principales modelos de automóviles en pedidos manuales de 200000 +, las ventas posteriores se liberaron con flexibilidad; El precio medio de los vehículos de la empresa 1q22 es de 119000, respectivamente + 27.000 / + 0,4 millones, debido principalmente a la serie de tanques, Harper, Great Wall Gun Passenger Car y otros nuevos productos de alto precio para aumentar la proporción y el precio final estable.
Margen: el margen bruto se recuperó y el margen neto se recuperó significativamente. El beneficio neto de la empresa 1q22 a la madre es de 1.630 millones, la misma relación / cadena es de – 0,3% / – 8,3%, la deducción de los beneficios netos no a la madre es de 1.300 millones, la misma relación / cadena es de – 2,4% / + 137,0%, entre los cuales las ganancias y pérdidas no recurrentes son principalmente subvenciones gubernamentales + 800 millones, y la pérdida flotante de divisas es de unos 400 millones. El tipo de interés no neto deducido de 1q22 fue del 3,9%, en comparación con – 0,4% / + 2,7% respectivamente. Desglose: 1) aumento de los márgenes brutos. La tasa bruta de beneficio de 1q22 fue del 17,2%, la relación entre el mismo y el mismo período fue de + 2,1% / + 1,9%, la relación entre el mismo período y el período fue de + 2,1% / + 1,9%, la optimización de la estructura del producto y la reducción de los costos de 4q21 fueron las principales razones de la mejora de la relación entre el período de 1q22 y el período de tiempo. Tasa de gastos: la tasa de gastos de tres gastos de la empresa 1q22 es del 7,5%, y la relación entre el mismo período y el período es de + 2,0% / + 1,2%, respectivamente. Después de eliminar 400 millones de pérdidas y ganancias no periódicas, se espera que la tasa de gastos de tres gastos sea plana. La tasa de gastos de I + D fue del 3,9%, y la relación entre el mismo y el ciclo fue de + 1,0 PCT / + 0,4 PCT, respectivamente. En general, la recuperación de la tasa de interés no neta de 1q22 fue impulsada principalmente por el margen bruto.
Inteligencia eléctrica + fuerza de desarrollo global, optimista sobre el crecimiento a largo plazo. El ciclo de vehículos nuevos es continuo. La empresa 1q22 ha lanzado el nuevo moca dhtphev, King Kong Gun, tank 5 Shanghai Kehua Bio-Engineering Co.Ltd(002022) puede esperar el seguimiento de los nuevos productos, como el perro fresco Havre, el gato relámpago Euler, tank 700; Aterrizaje rápido de inteligencia eléctrica. En cuanto a las baterías, las fábricas de Jinshan I, Jinshan II y Maanshan I de la actual energía de panal de abejas lograron la producción en masa, y la fábrica de Nanjing entrará en funcionamiento a finales de 2022. En cuanto a la intelectualización, moca dht – PHEV ha implementado el escenario de alta velocidad nOh, a mediados de este año se implementará el escenario de carretera urbana nOh, y la empresa lanzará la tecnología de chasis inteligente que cubre seis dimensiones de control de movimiento libre en 2023; Promoción de la globalización. La empresa lanzará 10 nuevos modelos de energía en el mercado brasileño (en 3 años, el primer modelo 4q22 listado), el mercado del sudeste asiático (22 años para acelerar la expansión de la red de ventas tailandesa), el mercado europeo (Wei marca en el mercado europeo) en general.
Sugerencias de inversión: Esperamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022, 2023 y 2024 sean de 174390 millones de yuan, 207400 millones de yuan y 253750 millones de yuan, con un beneficio neto correspondiente de 9.520 millones de yuan, 11.790 millones de yuan y 13.970 millones de yuan, con un precio de cierre actual de 23,6 veces, 19,1 veces y 16,1 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el grado de alivio de la escasez de chips es menor de lo esperado, el costo de las materias primas aumenta más de lo esperado, la demanda de recuperación del mercado de automóviles es menor de lo esperado
