Tellgen Corporation(300642) ( Tellgen Corporation(300642) )
Evento: en la noche del 22 de abril de 2022, la compañía publicó el informe anual 2021: los ingresos anuales de la compañía ascendieron a 655 millones de yuan, un aumento del 33,7%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 161 millones de yuan, un 33,62% más que el mismo período del año anterior. El beneficio neto retenido fue de 123 millones de yuan, un 24,04% más que el año anterior. Las ganancias básicas por acción son de 0987 Yuan, y el dividendo en efectivo de 2,5 Yuan (impuestos incluidos) se distribuirá a todos los accionistas por cada 10 acciones. El mismo día, la empresa publicó el primer informe trimestral 2022, los ingresos de explotación de la empresa en el primer trimestre de 145 millones de yuan, un aumento del 22,30%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 5.270100 Yuan, una disminución del 77,10% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto retenido fue de 3.065100 Yuan, una disminución del 85,51% con respecto al a ño anterior; Las ganancias básicas por acción fueron de 0032 Yuan.
Las ventas anuales de reactivos volvieron a crecer constantemente y los ingresos procedentes de la explotación de los mercados extranjeros aumentaron en más del 400% de los productos, ① en 2021, la empresa logró ingresos de ventas de reactivos de diagnóstico in vitro por valor de 562 millones de yuan, lo que representa el 85,86% de los ingresos de explotación, un aumento del 34,82% con respecto al a ño anterior y un aumento del margen bruto de 1,19 PCT al 77,54% con respecto al año anterior. Los ingresos de ventas de los instrumentos de diagnóstico in vitro de la empresa ascendieron a 88 millones de yuan, un aumento del 31,13% con respecto al a ño anterior, y el margen bruto disminuyó 7,14 PCT al 12,50% con respecto al año anterior. Y completar 859 tipos de instrumentos instalados (incluidas las ventas), un aumento del 32% con respecto al a ño anterior, aunque el éxito de la instalación de estos instrumentos aumentó los costos de venta de la empresa, pero traerá más ingresos de ventas de reactivos en el futuro, para la empresa los ingresos de los productos siguen mejorando para sentar las bases.
A nivel regional, ① los ingresos de explotación de la empresa en China en 2021 ascendieron a 610 millones de yuan, un aumento del 26,69% con respecto al año anterior. A finales de 2021, la empresa cuenta con más de 260 empleados de marketing (incluyendo personal de marketing, etc.), los productos han cubierto más de 1.500 usuarios finales en 31 provincias y ciudades de todo el país, de los cuales el hospital terciario representa el 70,96% de los clientes hospitalarios, y el número de nuevos clientes hospitalarios terciarios en 2021 superó los 150. La empresa ha logrado ingresos en el extranjero de 45.036 millones de yuan, un aumento interanual de más del 400%, los productos se han exportado a Europa, el sudeste asiático y muchos países; Al mismo tiempo, promover activamente la certificación en el extranjero de los productos de la empresa, el registro internacional de marcas, 2021 a ñadió 27 productos a través de la auto – Declaración CE, los productos se centran principalmente en covid – 19, vías respiratorias, marcadores cardíacos y otros campos.
El tipo de interés neto se estabilizó en el 24,6%, y la epidemia de covid – 19 afectó a la disminución del flujo de caja operativo en comparación con el mismo período del año anterior. El margen bruto global de 2021 de la empresa aumentó ligeramente de 0,46 PCT a 66,85%, principalmente debido al ligero aumento del margen bruto de los reactivos de diagnóstico in vitro. La tasa de gastos de venta aumentó 2,34 PCT a 27,71% año tras año, principalmente debido al crecimiento del personal y a la instalación de instrumentos, lo que dio lugar a un mayor aumento de los gastos de venta. La tasa de gastos de gestión aumentó 1,88 PCT a 6,70% año tras año, y los pagos basados en acciones aumentaron 7,15 millones de yuan año tras año debido a la aplicación de incentivos basados en acciones. La tasa de gastos de I + D disminuyó 1,45 PCT a 11,11% y la tasa de gastos financieros disminuyó 0,41 PCT a – 0,61%. Bajo el efecto combinado, el tipo de interés neto total de la empresa disminuyó 0,02 PCT al 24,60%.
Debido a la continua influencia de la epidemia de covid – 19 en 2021, la compra de equipo y reactivos relacionados con covid – 19 hizo que la salida de efectivo de las actividades operacionales aumentara en gran medida, y el aumento de las ventas, la investigación y el desarrollo y el personal directivo hizo que la salida de efectivo de Las actividades operacionales aumentara en gran medida, lo que dio lugar a una disminución del 14,69% de la corriente neta de efectivo de las actividades operacionales en comparación con el a ño anterior, a 82.613 millones de yuan.
La situación epidémica se repite en muchos lugares, el cambio de la estructura del producto en el primer trimestre hace que el beneficio neto se reduzca considerablemente en el primer trimestre de 2022, la empresa logró ingresos de explotación de 145 millones de yuan, un aumento del 22,30% año tras año. Debido a los efectos de la epidemia, los principales productos de la empresa relacionados con el cáncer, los productos de detección en Beijing y Guangdong y otros mercados de clientes médicos y hospitalarios en la adquisición de una reducción significativa. Por lo tanto, aunque la empresa ha aumentado la comercialización de los instrumentos y bienes fungibles necesarios para la inspección covid – 19, los ingresos de explotación de la empresa siguen aumentando; Sin embargo, debido a que el margen bruto de los instrumentos de apoyo y los bienes fungibles es mucho menor que el de los reactivos de ensayo independientes de la empresa, el beneficio neto disminuyó considerablemente en comparación con el mismo período del año pasado. Se espera que las ventas de los principales productos de la empresa vuelvan a la normalidad después de que la situación mejore.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: sobre la base del análisis de la Sección de negocios básicos de la empresa, esperamos que los ingresos de explotación de 2022 – 2024 sean de 852 millones / 1.062 millones / 1.314 millones, respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual del 30% / 25% / 24%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 197 millones / 243 millones / 304 millones, un aumento del 22% / 24% / 25%; EPS es 1.20 / 1.48 / 1.86, respectivamente, de acuerdo con el 22 de febrero de 2022 precio de cierre correspondiente a 202219 veces PE. Mantenga la calificación de compra.
Indicación del riesgo: riesgo de efectos persistentes de la nueva neumonía por coronavirus; El riesgo de que los nuevos productos entren en el mercado durante mucho tiempo; Riesgo de calidad del producto; La competencia en el mercado aumenta el riesgo; Supervisar el riesgo de cambio de política.
