Nuode Investment Co.Ltd(600110) ( Nuode Investment Co.Ltd(600110) )
Evento: Nuode Investment Co.Ltd(600110) \ Report El beneficio neto de la empresa matriz fue de 410 millones de yuan, un aumento del 74,22% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto retenido fue de 380 millones de yuan, un 84,3% más que el año anterior. Entre ellos, los ingresos del 21q4 ascendieron a 1.210 millones de yuan, un aumento del 53% con respecto al a ño anterior y una disminución del 1,5% con respecto al mes anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 84 millones de yuan, un aumento interanual del 284,7%, una disminución del 30,47%.
El volumen y el precio de los productos de la empresa aumentaron al mismo tiempo, el rendimiento en 2021 se ajustó a las expectativas. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 4.450 millones de yuan, un aumento del 106% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 410 millones de yuan, un aumento del 74,22% con respecto al año anterior. Entre ellos, los ingresos de explotación de la empresa q4 ascendieron a 1.210 millones de yuan, un aumento del 53% con respecto al a ño anterior y una disminución del 1,5% con respecto al mes anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 84 millones de yuan, un aumento interanual del 284,7%, una disminución del 30,47%. El aumento de la rentabilidad en 21 años se ve favorecido principalmente por la Alta prosperidad de la batería de litio aguas abajo, lo que conduce al aumento de los envíos de cobre y los costos de procesamiento. Las ventas de cobre de la empresa aumentaron de 203,04 millones de toneladas en 2020 a 35.074 toneladas. Además, el costo de procesamiento de la industria de láminas de cobre de litio en 2021 aumentó de 0,5 a 10.000 yuan. En general, el beneficio bruto de una tonelada de cobre de la empresa aumentó de 1,76 en 2020 a 28,7 millones de yuan / tonelada en 2021, y la proporción de beneficio bruto aumentó del 81,1% en 2020 al 91,5% en 2021.
Prestar atención a la investigación y el desarrollo, durante el cual la tasa de reducción de costos es obvia. En 2021, los gastos de la empresa aumentaron un 31% a 590 millones de yuan en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y la tasa de gastos durante el período del 20,9% al 13,3%, una disminución de 7,61 pcts. Concretamente, el costo de las ventas aumentó un 46% a 37 millones de yuan en comparación con el mismo per íodo del año pasado, la tasa de gastos durante el período del 1,18% → 0,83%, una disminución de 0,3 PCT; Los gastos de gestión aumentaron un 28% a 180 millones de yuan, y la tasa de gastos de gestión disminuyó un 2,4% a partir del 6,5% al 4,0%. Los gastos financieros aumentaron un 4,9% a 220 millones de yuan, y la tasa de gastos financieros disminuyó un 4,9% a un 4,9%. Los gastos de I + D aumentaron un 113% a 160 millones de yuan, y la tasa de gastos de I + D aumentó de 3,4% a 3,5%, lo que representa un aumento de 0,1 PCT.
El proceso de expansión de la producción de la empresa se aceleró para formar una relación de suministro estable con clientes de alta calidad. En la actualidad, la empresa cuenta con dos grandes bases de cobre en Qinghai y Huizhou, con una capacidad total de 43.000 toneladas. La capacidad de producción en construcción de la base Qinghai es de 15.000 toneladas; La nueva capacidad de producción de 12.000 toneladas en la base de Huizhou ha concluido la puesta en marcha y ha comenzado la producción en masa. Además, la empresa también está preparando la construcción de la base Qinghai 15.000 toneladas de proyectos de lámina de cobre; Se prevé que el proyecto de 50.000 toneladas de la primera fase de Yellowstone se ponga en funcionamiento a mediados de 2023 y que la capacidad de producción alcance 135000 toneladas una vez terminado. Esperamos que la capacidad de producción de la empresa alcance las 70.000 toneladas a finales de 2022. Desde el punto de vista de la estructura del cliente, la empresa se basa en la ventaja técnica, en el mercado chino, con Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) (catl), Byd Company Limited(002594) \ \ \ \ \
El volumen de Negocios de la empresa está a la vuelta de la esquina, el rendimiento entra en el período de alto crecimiento. Asumimos que los costos de procesamiento no cambiarán en 2022 – 2024, 4.5 / 6 / 8 μ El costo de procesamiento de M es de 7 / 5 / 40.000 Yuan / T, respectivamente. Bajo la influencia de la situación epidémica, redujimos la producción de la empresa en 2022 y estimamos que la producción de láminas de cobre en 2022 – 2024 sería de 5,5 / 8,0 / 112000 toneladas, lo que corresponde a un beneficio neto de 8,07, 11,51 y 1.553 millones de yuan en 2022 / 2023 / 2024 (antes de 22 – 23 años, el valor era de 857 / 1.057 millones de yuan). De acuerdo con el valor de mercado de 15.900 millones el 22 de abril, la empresa 2022 – 2024 corresponde a pe 20, 14, 10 x, respectivamente. Mantener la calificación de compra de la empresa.
Eventos de alerta de riesgo: el progreso de la construcción del proyecto no es tan bueno como se esperaba; El riesgo de fluctuación de la política industrial; Las ventas de vehículos de nueva energía fueron inferiores a las expectativas; La liberación de la capacidad de la industria superó las expectativas; Riesgo Epidémico; Un gran riesgo al alza de las materias primas; Riesgo a la baja de las tasas de procesamiento.
