Guangzhou Wondfo Biotech Co.Ltd(300482) ( Guangzhou Wondfo Biotech Co.Ltd(300482) )
Evento: el 24 de abril, la compañía publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022. En 2021, la compañía logró ingresos de explotación de 3.361 millones de yuan, un aumento del 19,57% año tras año. El beneficio neto de la madre fue de 634 millones de yuan, un aumento del 0,04% año tras año. El beneficio neto retenido fue de 551 millones de yuan, una disminución del 6,74% año tras año. Los ingresos de 22q1 ascendieron a 2.623 millones de yuan, un aumento del 276,87% con respecto al a ño anterior, un beneficio neto de 904 millones de yuan, un aumento del 481,33% con respecto al año anterior y 899 millones de yuan con respecto al año anterior, un aumento del 535,50%.
El crecimiento del rendimiento en 2021 fue constante, y el ajuste de precios de covid – 19 afectó el beneficio aparente. En 2021, la empresa se benefició de la recuperación continua de las operaciones convencionales fuera de China, as í como de la contribución incremental de los productos de Inspección covid – 19. 2021q4 los ingresos del primer trimestre ascendieron a 854 millones de yuan, un aumento del 33,90% en comparación con el mismo per íodo, un beneficio neto de 7,2 millones de yuan, una disminución del 89,45% en comparación con el mismo per íodo, un beneficio neto deducido de – 3,33 millones de yuan, una disminución del 109,64% En comparación con el mismo per íodo, una disminución de los beneficios del primer trimestre, principalmente debido a la reducción de los precios de los productos de detección de antígenos en el extranjero y al aumento de los gastos de El rápido crecimiento del rendimiento del 22q1 se debe principalmente a la repetición de brotes epidémicos en China continental y Hong Kong, y a la creciente demanda de productos relacionados con la autoevaluación de antígenos.
La reducción de los precios de los productos en el extranjero covid – 19 y la amortización de los pagos basados en acciones redujeron la rentabilidad. La tasa de gastos de venta de la empresa en 2021 fue del 19,17%, una disminución de 3,28 PP en comparación con el a ño anterior, que se benefició principalmente del efecto de dilución causado por la expansión de la escala de ventas, la tasa de gastos de gestión fue del 7,91%, un aumento de 1,19 PP en comparación con el año anterior, debido principalmente a la amortización de los gastos del plan de incentivos de capital, la tasa de gastos financieros fue del 1,46%, un aumento de 0,46 PP en comparación con el año anterior, y la tasa de gastos de I + D fue del 11,64%, un aumento de 1,70 PP en comparación con el año anterior. En el segundo semestre de 21 años, los precios de los productos de detección de antígenos covid – 19 en el mercado europeo disminuyeron, lo que dio lugar a una disminución general del margen bruto, el margen bruto de la empresa 58,46%, una disminución interanual de 10,56 PP, el tipo de interés neto 18,82%, una disminución interanual de 3,12 pp.
La tasa de crecimiento del negocio convencional alcanzó el 38%, las cuatro líneas de productos se recuperaron rápidamente. Los ingresos ordinarios de las cuatro líneas de productos de la empresa en 2021 ascendieron a 1.916 millones de yuan, un aumento del 38,18% en comparación con el mismo período del a ño anterior, principalmente debido a la recuperación continua del orden médico chino y a la expansión continua de los clientes en el extranjero. Según las líneas de productos: (1) pruebas de enfermedades crónicas: 211 ingresos anuales de 916 millones de yuan (+ 60,72%), 2021 el volumen de pacientes ambulatorios y la demanda de pruebas de muestras de las instituciones médicas chinas se recuperaron, el negocio de enfermedades crónicas marcó el comienzo de un crecimiento restaurativo. Al mismo tiempo, con la ayuda del buen rendimiento del reactivo de detección covid – 19 de la empresa, la fuerza de la marca extranjera aumenta rápidamente, el canal de negocio se expande en gran medida, la cantidad instalada de inmunofluorescencia aumenta rápidamente, lo que conduce al rápido crecimiento de la detección convencional. Detección de enfermedades infecciosas: los ingresos de detección de enfermedades infecciosas de rutina durante 21 años fueron de 523 millones de yuan (+ 27,95%), después del impacto de la epidemia de covid – 19, la licitación de enfermedades infecciosas de rutina en los mercados extranjeros se reinició gradualmente, lo que condujo a una rápida recuperación de la Placa de enfermedades infecciosas, mientras que los factores inflamatorios en muchos países extranjeros son importantes indicadores de diagnóstico auxiliar de covid – 19, y se logró un aumento sustancial; Las medidas de prevención y control del covid – 19 en China están completas, la incidencia de enfermedades respiratorias ha disminuido en general y se ha mantenido un crecimiento constante. Detección de drogas: los ingresos anuales de 270 millones de yuan (+ 12,16%), 2021 Estados Unidos covid – 19 epidemia grave, pero con la línea de producción de drogas más rica de la empresa, esperamos que se haya recuperado a una tendencia de rápido crecimiento. Prueba de embarazo y eugenesia: los ingresos anuales de 207 millones de yuan (+ 23,86%), la empresa siguió acelerando la velocidad de iteración de los productos, fortaleciendo la marca de embarazo independiente, con una serie de plataformas de comercio electrónico, hospitales de Internet para establecer una buena cooperación, se espera lograr un crecimiento estable en El futuro.
En los últimos 21 años, el negocio covid – 19 ha logrado un crecimiento constante de casi el 10%, y se espera que la liberalización de la autoevaluación del antígeno chino produzca un rendimiento incremental sostenido. En 2021, los ingresos del reactivo de detección covid – 19 ascendieron a unos 1.145 millones de yuan, un aumento del 9,61% con respecto al año anterior. Covid – 19 Detection agent covers over 100 countries Abroad, with Global Epidemic Situation Mitigation, covid – 19 business has been stable Growth in 21 years. Desde el 22q1, Hong Kong, China y la China continental han visto más epidemias de distribución, el volumen de adquisición de productos de autoasistencia de antígenos de la empresa comenzó a estallar, la situación actual de la epidemia de covid – 19 en China sigue siendo tensa, esperamos que el negocio de covid – 19 siga contribuyendo a la estabilidad del flujo de caja de la empresa en el futuro.
La inversión en I + D aumentó casi un 40% y aceleró la distribución de múltiples servicios, como moléculas, luminiscencia y patología. En 2021, los gastos de I + D de la empresa ascendieron a 391 millones de yuan, lo que representa un aumento del 39,96% año tras año. La empresa aumenta continuamente la nueva plataforma, la nueva inversión tecnológica, continúa lanzando una serie de productos de peso pesado, 21 a ños de adquisición de la medicina tianshen para ampliar aún más el diseño en el campo de la Quimioluminiscencia, en el campo de la patología lanzó una máquina de Tinción inmunohistoquímica totalmente automática pa3600, en el campo de la hemaglutinación desarrolló el medidor de tromboelastograma TLT – 101, además de una serie de proyectos de investigación de inmunofluorescencia, máquina Molecular integrada, etc., para sentar una base sólida para el rápido crecimiento del rendimiento a medio y largo plazo.
Previsión y valoración de los beneficios: de acuerdo con los datos del informe anual, ajustamos la previsión de los beneficios, esperamos que el negocio de covid – 19 siga contribuyendo al rendimiento, el negocio regular se reanuda gradualmente bajo la perturbación de covid – 19, los ingresos de explotación de 2022 – 2024 fueron de 57,11, 48,39, 5.345 millones de yuan (+ 70%, – 15%, + 10%), y los primeros 22 – 23 años de ajuste fueron de 39,75 y 4.937 millones de yuan. Se espera que el beneficio neto atribuible a la madre sea de 14,78, 10,55, 1.178 millones de yuan (+ 133%, – 29%, + 12%), antes del ajuste de 22 a 23 años 9,87, 1.285 millones de yuan.
Consejos de riesgo: el riesgo de R & D, registro y certificación de nuevos productos, el riesgo de cambio de política, el riesgo de cambio de tipo de cambio, los datos públicos utilizados en el informe de investigación pueden tener el riesgo de que la información se retrase o no se actualice a tiempo.
