Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) ( Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) )
Resumen de los resultados: la empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022, 2021 la empresa logró ingresos de 13.390 millones de yuan, un aumento del 80,9%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.010 millones de yuan, un aumento del 213,5%. Q4 empresa de un solo trimestre ingresos de 4.840 millones de yuan, un aumento interanual del 56,6%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 680 millones de yuan, un 73,8% más que el año anterior. 2022q1 Company achieved income of 3.200 million Yuan, 43.9 per cent increase; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 420 millones de yuan, un 27,2% más que el año anterior. Además, la empresa tiene la intención de distribuir un dividendo en efectivo de 1,1 yuan por acción, un dividendo en efectivo total de 630 millones de yuan, la tasa de dividendos es del 31,4%.
La industria sigue prosperando, profundizando la conducción de dos ruedas. Las ventas en el mercado de electrodomésticos limpios de China alcanzaron los 30.940 millones de yuan en 2021, un aumento del 28,9% con respecto al a ño anterior, según datos agregados de Ovi Cloud. Como empresa líder en aparatos eléctricos limpios, la empresa profundiza continuamente la estrategia de conducción de dos ruedas de Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) + Tim ke. Con la fuerza de producto líder y la disposición general del Canal, los ingresos de la marca de Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) + Tim ke aumentan rápidamente. En 2021, los ingresos de la marca Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) / tianke aumentaron 58,4% / 308,0% a 67,1 / 5,14 millones de yuan, respectivamente, año tras año, y los ingresos de las dos principales marcas privadas representaron el 90,5% de los ingresos totales, un aumento de 14,6 PP año tras año.
Construir barreras de alta I + D, consolidar aún más la ventaja competitiva del mercado. En 2021, los gastos de I + D de la empresa ascendieron a 550 millones de yuan, un aumento del 62,5% con respecto al año anterior. La inversión eficiente en I + D consolida la ventaja de liderazgo tecnológico de la empresa. Al final del período sobre el que se informa, la empresa había obtenido 1.202 patentes autorizadas y 1.089 solicitudes de patentes. Las abundantes reservas tecnológicas sentaron las bases para nuevos productos. En septiembre de 2021, la empresa puso en marcha la primera estación base universal de la industria X1 serie de barrenderos, llevando a los barrenderos a entrar en la verdadera fase de desarrollo de la IA, el período de referencia de la serie X1 de productos ha vendido más de 200000 unidades, realizando ingresos de ventas de casi 1.000 millones de yuan. En 2021, el volumen de Negocios de todos los canales y el volumen de Negocios de los productos de la serie X1 ocuparon el primer lugar en la industria. Además, sobre la base de fuwandai, la serie fuwan2.0 de la lavadora de suelos se optimiza aún más, las ventas de productos de la serie fuwan2.0 representan casi el 45% de las ventas anuales de la lavadora de suelos de la empresa, y los ingresos de ventas superan los 2.000 millones de yuan, lo que conduce al rápido crecimiento de los ingresos de la marca tianke y la escala de la industria de la lavadora de suelos.
Impulsar el mercado de gama alta y aumentar la rentabilidad. En 2021, el margen bruto global de la empresa fue del 51,4%, un aumento de 8,6 PP, de los cuales el margen bruto q4 fue del 54,7%, un aumento de 10,1 pp. Gracias al aumento de la proporción de productos de gama alta, el margen bruto de la empresa aumentó sin disminuir en el contexto de un aumento sustancial de las materias primas. Entre ellos, el precio medio de envío de la máquina de limpieza de piso de marca libre de la empresa alcanzó 1963 Yuan / set, un aumento del 43,7%; El precio medio de envío de los productos de la lavadora alcanzó 1923 Yuan / set, un aumento del 19,1% año tras año. Q4 en un solo trimestre, el aumento de la proporción de productos de gama alta representados por la serie X1 impulsó a ún más el aumento del Centro de precios de venta de productos de la empresa. De acuerdo con los datos de CVA, los precios medios de venta de los productos finales en octubre – diciembre de 2021 fueron 3221 / 3597 / 3201 yuan y 3256 / 3418 / 3463 Yuan, respectivamente, con un aumento del 68% / 83% / 65%, 9% / 15% / 10% año tras año. En cuanto a los gastos, la tasa de gastos de venta de la empresa aumentó 3,2 PP a 24,7% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente mediante la distribución activa del mercado mundial y el fortalecimiento de la comercialización de la marca; La tasa de gastos de gestión, la tasa de gastos de I + D y la tasa de gastos financieros se redujeron en 1,1 PP / 0,5 PP / 0,3 PP a 4% / 4,2% / 0,6% año tras año, respectivamente. En general, el tipo de interés neto de la empresa es del 15,4%, un aumento de 6,5 pp.
Los ingresos de q1 siguen aumentando y el marketing de marca se está fortaleciendo. En el primer trimestre, las marcas duales de Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) / tianke siguieron aumentando sus ingresos, que aumentaron un 50,3% / 85,3% año tras año, respectivamente, lo que impulsó un aumento sostenido de los ingresos de explotación de la empresa. El margen bruto de 2022q1 aumentó 2,8 PP a 49,5% año tras año, gracias a la optimización continua de la estructura del producto. En cuanto a los gastos, la tasa de gastos de venta, la tasa de gastos de gestión, la tasa de gastos de I + D y la tasa de gastos financieros aumentaron 4,4 PP / 0,8 PP / 1 PP / 0,4 PP a 24,7% / 4,9% / 5,1% / 0,5% año tras año, respectivamente, y la mejora de la tasa de gastos de venta se debió principalmente a que la empresa siguió aumentando la inversión en la construcción de canales y la construcción de marcas. En general, el tipo de interés neto de la empresa se vio ligeramente afectado por el aumento de la tasa de gastos, que disminuyó 1,8 PP a 13,3% año tras año.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. La posición de liderazgo de la industria de la empresa es estable, el precio medio de los productos sigue mejorando, con la optimización múltiple de los canales de productos de la empresa en el futuro, se espera que la competitividad global de la empresa siga mejorando. Se espera que la empresa 2022 – 2024 EPS sea de 4,71 Yuan, 6,23 Yuan, 8,28 Yuan, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: los precios de las materias primas o las fluctuaciones significativas, las ventas finales no esperan el riesgo.
