China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) ( China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) )
Resumen del desempeño:
En 2021, los ingresos totales de explotación ascendieron a 67.680 millones de yuan, un aumento del 28,7% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto registrado fue de 9.650 millones de yuan, un aumento del 57,2% con respecto al año anterior. Los ingresos de 4q ascendieron a 18.180 millones de yuan, un aumento del 4,1% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto registrado fue de 1.160 millones de yuan, una disminución del 60,9% con respecto al año anterior. 2022 q1 registró un beneficio neto de 2.560 millones de yuan, una disminución del 10% en comparación con el a ño anterior. Plan de dividendos: 15 yuan por cada 10 acciones.
A lo largo de todo el año, el crecimiento de los beneficios en 2021 superó con creces el de los ingresos, principalmente debido a la recuperación del tercer trimestre del aeropuerto de la capital para el alquiler y el reembolso de impuestos y tasas a las filiales de Hainan. En comparación con el mismo per íodo de 20 años, el rendimiento de 4q disminuyó significativamente, principalmente debido a la recuperación de un gran número de alquileres de aeropuertos de la empresa 4q en 2020, lo que dio lugar a un período de base más alto, la epidemia de invierno en el país causó repetidamente la disminución del calor del Turismo en Hainan, el aumento del descuento de promoción 4q (la tasa bruta de interés disminuyó 13,5 puntos porcentuales a 26,4%) y así sucesivamente. En cuanto a los gastos, afectados por la recuperación de los alquileres acumulados, la tasa anual de gastos generales disminuyó 9,93 puntos porcentuales hasta el 8,97% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y la tasa de gastos de 4q se mantuvo estable hasta el 14,7%.
A principios de 2022, aunque el negocio principal de la empresa mantuvo un rápido crecimiento en enero - febrero, pero el brote de la enfermedad en China en marzo, la operación de tiendas libres de impuestos fuera de la isla de la empresa se vio afectada, de acuerdo con los datos publicados anteriormente de enero - febrero, los ingresos mensuales de marzo de 3.680 millones, una disminución del 49% en comparación con el a ño anterior, el beneficio neto de 160 millones, una disminución del 81%. Debido a la situación epidémica en Hainan, la tienda libre de impuestos Sanya de la empresa suspendió sus operaciones entre el 2 de abril y el 11 de abril. En general, la situación epidémica en el segundo trimestre sigue siendo grave, y se espera que el rendimiento continúe bajo presión en un corto período de tiempo.
Desde el punto de vista de la tasa bruta, la tasa bruta de 22q1 aumentó 7,6 puntos porcentuales a 34% mes tras mes, se benefició principalmente de la reducción de los descuentos desde el día de año nuevo, a corto plazo debido a la epidemia de descuentos o aumentos para reducir las existencias, pero se espera que la tasa bruta anual mantenga la tendencia de recuperación, los precios de las tiendas libres de impuestos se reducirán. En cuanto a los gastos, la tasa de gastos de 22q1 disminuyó 1,36 puntos porcentuales al 10,8% año tras año, principalmente debido a la tasa de gastos de venta disminuyó 1,06 puntos porcentuales año tras año.
A lo largo del año, esperamos que la empresa siga consolidando la ventaja competitiva del mercado de Hainan (en 2021, los ingresos de la placa de Hainan representaron el 76% y los beneficios representaron el 51%), 150000 planes de la ciudad internacional libre de impuestos Haikou en el tercer trimestre de negocios extranjeros, se espera que se beneficie de la mejora de la situación epidémica; Las compras seguirán fortaleciendo los vínculos con las marcas de alta calidad y optimizando la gestión y el Servicio de los miembros. Se espera que el número total de miembros supere los 26 millones en todo el año. Desde el punto de vista del mercado después de la epidemia, la empresa seguirá licitando tiendas libres de impuestos en los puertos (ganó la licitación de tres derechos de gestión libres de impuestos en el puerto ferroviario de Suifenhe, el aeropuerto de Taiyuan y el puerto de Shijing de Quanzhou en 21 años, y completó la preparación de tiendas libres de impuestos en el aeropuerto de tianfu de Chengdu, el aeropuerto de Jiaodong de Qingdao, el aeropuerto de Lishe de Ningbo y el aeropuerto de Yiwu), y ha iniciado activamente relaciones de cooperación estratégica con las principales ciudades para establecer tiendas libres de impuestos en la ciudad.
Teniendo en cuenta la situación epidémica, la previsión de beneficios a la baja, se espera que 2022 - 2023 logre un beneficio neto de 10.600 millones y 14.300 millones de dólares, respectivamente, un aumento del 10% y el 35% con respecto al a ño anterior, EPS 5,43 yuan y 7,33 Yuan, respectivamente, el precio actual de las acciones corresponde a pe 33 veces y 24 veces, respectivamente, para dar una "operación de intervalo" propuesta de inversión.
