Centre Testing International Group Co.Ltd(300012) ( Centre Testing International Group Co.Ltd(300012) )
Event 1: The Company discloses its annual report 2021. En 2021, los ingresos ascendieron a 4.329 millones de yuan, lo que representa un aumento del 21,34% con respecto al año anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 746 millones de yuan, un aumento del 29,19%. El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 647 millones de yuan, lo que representa un aumento del 34,90% con respecto al a ño anterior. La empresa ha publicado previamente un boletín de rendimiento, en línea con las expectativas del mercado.
Event 2: The Company discloses the first Quarterly Report of 2022. En 2022, los ingresos de q1 ascendieron a 908 millones de yuan, un aumento del 19,16% con respecto al año anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 120 millones de yuan, un 19,80% más que el mismo período del año anterior. El beneficio neto neto neto de la deducción no es de 104 millones de yuan, un aumento del 49,02% con respecto al a ño anterior, situado en la mediana de las previsiones de rendimiento anteriores, de acuerdo con las expectativas del mercado.
Puntos de inversión
El crecimiento de la placa central es equilibrado y estable, y la placa médica se convierte en un nuevo polo de crecimiento.
En 2021, los ingresos procedentes de las pruebas de Ciencias de la vida / medicina y servicios médicos / bienes industriales / bienes de consumo / seguridad comercial ascendieron a 20,87 / 3,69 / 8,03 / 4,95 / 574 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 17,09% / + 78,13% / + 15,40% / + 23,27% / 19,58%. La Sección de Ciencias de la vida: la Sección de alimentos se convierte en la sección más grande de la empresa, la estrategia de los principales clientes del Grupo se lleva a cabo sin problemas para mejorar los ingresos tradicionales del primer trimestre fuera de temporada; El sector ambiental se benefició del tercer censo nacional del suelo y se espera que aumente en los próximos tres años. Consumer Goods Plate: benefit of the New Energy Vehicle penetration Promotion, the company Automobile Testing Development Fast, received many Head Customer Certification and Order. Sección de productos industriales: el campo de medición se está abriendo gradualmente a las empresas privadas, la empresa aumenta la distribución de las oportunidades. Medicina y medicina: la placa de crecimiento más rápido de la empresa, el cuello de botella de la capacidad es más grave, se espera que contribuya a un nuevo polo de crecimiento en el futuro. Esperamos que los laboratorios de fase II de Shanghai y Kunshan entren en funcionamiento a finales de 2022. De cara al futuro, con la expansión de la División de la empresa, la capacidad de producción de los laboratorios de Shanghai y Kunshan, la permeabilidad del mercado de vehículos de nueva energía y la tercera inspección general del suelo en todo el país, se espera que el alto crecimiento de la empresa continúe en 2022.
Optimización continua de la rentabilidad, excelente rendimiento del flujo de caja
En 2021, el margen bruto global de la empresa es del 50,83%, año tras año + 0,87 PCT, juzgamos que la fluctuación del margen bruto se ve afectada principalmente por la estructura del producto y el cliente; El margen de beneficio neto aumentó al 17,24%, año tras año + 1,05 PCT; La tasa total de gastos durante el período fue del 33,08%, en comparación con – 1,19 PCT. La gestión meticulosa de la empresa sigue avanzando, la tendencia de la rentabilidad al alza. En 2021, el flujo de caja operativo neto de la empresa fue de 1.073 millones de yuan (+ 15% año tras año), con una relación de efectivo neto de 1,4. La calidad de la recaudación de fondos y los beneficios fue excelente.
El anuncio de recompra muestra confianza, la parte inferior de la evaluación acoge con beneplácito la oportunidad de diseño a medio y largo plazo de la industria china de detección de terceros para el sol naciente, con un rápido crecimiento, crecimiento constante, características de cruce de ganado y oso. En 2020, la escala de la industria china de pruebas fue de 358600 millones de yuan, con un crecimiento constante de dos dígitos durante todo el año y un crecimiento compuesto anual del 15% durante el 13º plan quinquenal. Como líder de pruebas de terceros en China, la cuota de China en 2020 es sólo del 1%, y el espacio de crecimiento es lo suficientemente grande. El 19 de marzo de 2022, la compañía emitió el anuncio de recompra, el número de acciones recompradas es de 3 – 5 millones de acciones, el precio de recompra de acciones no excede de 25 Yuan / acción. Teniendo en cuenta que los principales centros de valoración de SGS y eurofins en el extranjero son 30 veces más altos, se espera que el rendimiento futuro de China Testing mantenga una tasa de crecimiento constante de más del 20% para digerir la valoración, creemos que la empresa ha acogido con satisfacción las oportunidades de distribución a mediano y largo plazo.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: mantenemos la previsión de beneficios netos de la empresa 2022 – 2023 de 943 / 1136 millones de yuan, se espera que 2024 1.415 millones de yuan, correspondiente a pe 37 / 31 / 25 veces, mantener la calificación de “aumento de acciones”.
Sugerencia de riesgo: la situación epidémica afecta repetidamente al funcionamiento normal; Cambios macroeconómicos y normativos; El proceso de puesta en marcha del laboratorio es inferior a lo previsto; El efecto sinérgico después de M & A es inferior a lo esperado; La marca y la credibilidad se ven afectadas negativamente.
