Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) ( Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) )
2021 año completo de alto rendimiento, 2022 q1 nuevo Alto, mantener la calificación de “comprar”
La empresa publicó el informe anual, 2021 para lograr ingresos de 45.150 millones de yuan, año tras año + 73,3%, el beneficio neto de la madre de 6.710 millones de yuan, año tras año + 244,8%, el beneficio neto deducido de 7.780 millones de yuan, año tras año + 310,2%. Al mismo tiempo, la empresa publicó un informe trimestral, 2022 q1 para lograr ingresos de 13.860 millones de yuan, un + 78,6%, el beneficio neto de la madre de 2.470 millones de yuan, un + 55,4%, el beneficio neto retenido de 2.440 millones de yuan, un + 55,3%. Se benefició de la subida de los precios del carbón y del alto rendimiento de la empresa. Mantenemos la previsión de beneficios y añadimos la previsión de 2024, y esperamos que el beneficio neto de 2022 – 2024 sea de 97,9 / 103,7 / 10,5 millones de yuan, un aumento del 45,9% / 5,9% / 1,3% año tras año. EPS es 3.27 / 3.47 / 3.51 Yuan, correspondiente al precio actual de las acciones pe 5.5 / 5.2 / 5.1 veces. Los precios del carbón en el país y en el extranjero se mantuvieron altos, la demanda de coque siguió mejorando, se espera que la rentabilidad de la empresa siga aumentando y se mantenga la calificación de “compra”.
La producción y las ventas de coque de carbón son estables, el aumento de los precios promueve un alto rendimiento, q1 Innova de nuevo Alto
Carbón: la producción / venta de carbón de la empresa en 2021 fue de 54,36 millones de toneladas / 50,35 millones de toneladas, año tras año + 5,3% / + 3,9%, la producción y venta de carbón aumentaron ligeramente, el precio de venta fue de 794 Yuan / tonelada, año tras año + 70,7%, el beneficio bruto fue de 420 Yuan / tonelada, un aumento del 152% año tras año (valor absoluto + 253 Yuan / tonelada), en el que el volumen de ventas de carbón mezclado / pulverizado fue de + 0,9% / 13,2%, el beneficio bruto por tonelada fue de + 127,5% / 161,0%. Coque: las ventas de coque de la empresa en 2021 fueron de 1,9 millones de toneladas, año tras año – 2,9%, el precio de venta fue de 2.551 Yuan / tonelada, año tras año + 55,6%, el beneficio bruto fue de 364 Yuan / tonelada, año tras año + 24,5%. En 2021, la producción y las ventas de carbón y coque de la empresa se mantuvieron relativamente estables y el aumento de los precios impulsó un alto rendimiento. Las ventas totales de carbón de q1 en 2022 ascendieron a 12,93 millones de toneladas, un + 12,5% año tras año, y el precio de venta fue de 975 Yuan / tonelada, un + 72,2% año tras año, con un beneficio bruto de 444 Yuan / tonelada, un + 68,9% año tras año.
La oferta de carbón es escasa, la demanda de coque mejora y se espera que la rentabilidad continúe.
El suministro de carbón es apretado: Australia es la principal escasez de carbón de coque a largo plazo, la Unión Europea prohíbe la importación de carbón ruso, impulsa aún más el aumento de los precios del carbón en el extranjero, la diferencia de precios del carbón fuera de China para frenar la demanda de importación, las importaciones de carbón En el primer trimestre de China disminuyeron un 24% año tras año, con el alivio de la epidemia y el aumento de la demanda de verano, los precios del carbón siguen aumentando, se espera que los altos beneficios del carbón continúen. Demanda de coque: afectada por la situación epidémica, la actual infraestructura inmobiliaria no ha mejorado, las ventas de acero se han visto obstaculizadas, con la mitigación de la situación epidémica, se espera que aumente la tasa de inicio aguas abajo del coque, en las expectativas de “crecimiento constante”, la mejora de la demanda de coque impulsó un mayor aumento de los precios, la rentabilidad del coque se espera que aumente aún más.
Eliminar la capacidad de producción atrasada y avanzar hacia un nuevo camino de desarrollo de alta calidad
Capacidad de sustitución de coque: 1,56 millones de toneladas / año de coquización Lu ‘an y Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas / año de coquización HONGFENG, todas ellas de 4,3 metros de capacidad de coquería de gama baja. En 2021, la empresa eliminó 1,56 millones de toneladas / año de capacidad de coquización de Lu ‘an y distribuyó vigorosamente 5 millones de toneladas / año de parque de coquización para la sustitución por lotes de la capacidad atrasada, de las cuales 1,4 millones de toneladas / año de nuevo proyecto de coquización Verde han comenzado la producción piloto. Optimización de las minas de carbón: la empresa desguaza parte de los activos de las carreteras, elimina parte de la capacidad de producción atrasada, calcula el deterioro de los activos de las minas agotadas. En 2021, las pérdidas y ganancias por enajenación de activos no corrientes de la empresa ascendieron a 1.560 millones de yuan, la estructura de activos se optimizó aún más y la empresa se está embarcando en un nuevo proceso de desarrollo de alta calidad. Fondo de desarrollo de la conversión de la producción: se prevé que el 1 de abril de 2022 se restablezca el Fondo de desarrollo de la conversión de la producción de minas de carbón, que asciende a 5 Yuan / tonelada, y se prevé que afecte a los beneficios corrientes de 180 millones de yuan.
Consejos de riesgo: la recuperación económica es inferior a lo esperado; La caída de los precios del carbón superó las expectativas; La industria del carbón y el coque tiene una gran capacidad de eliminación de la producción
