Jiangsu Lihua Animal Husbandry Co.Ltd(300761) ( Jiangsu Lihua Animal Husbandry Co.Ltd(300761) )
Resumen de los resultados: en 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 11.130 millones de yuan, un aumento del 29,1% con respecto al a ño anterior, una disminución del 255,7% en el beneficio neto atribuible a la madre de – 400 millones de yuan, una disminución del 338,8% con respecto al año anterior; Los ingresos del primer trimestre de 22 años ascendieron a 2.710 millones de yuan, una disminución del 0,9% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la madre fue de – 180 millones de yuan, una disminución del 161,6% con respecto al año anterior.
Observaciones: durante el período que abarca el informe, la empresa se ha desarrollado constantemente en todas las secciones de negocios, con un aumento de los ingresos: 1) en 21 a ños, la empresa vendió 370 millones de pollos comerciales, un aumento del 14,6% con respecto al año anterior, y los ingresos de los pollos comerciales ascendieron a 9.580 millones de yuan, un aumento del 30,7% con respecto al año anterior; Placa porcina, 413000 cerdos comerciales en el período que abarca el informe, un aumento del 123,9% con respecto al a ño anterior, un precio medio de venta de 17,89 Yuan / kg, una disminución del 44,5% con respecto al año anterior, ingresos de ventas de 810 millones de yuan, un aumento del 20,4% con respecto al año anterior; Las ventas de pollo fresco congelado y productos congelados de 22.000 toneladas, un aumento del 0,74% año tras año, las ventas de gansos comerciales 1387000, un aumento del 9,5% año tras año. Las pérdidas en el lado de los beneficios se debieron principalmente a la continua disminución de los precios de los cerdos, la pérdida de la placa es más grave, el período de referencia general de la placa de pollo, cerdo, Ganso correspondiente a los beneficios de explotación de 250 millones de yuan, – 640 millones de yuan, 11,11 millones de yuan, un total de 590 millones de yuan en pérdidas por deterioro del valor de los activos reconocidos. En el primer trimestre de 22 años, la cría de cerdos siguió estando bajo presión, la empresa ha acumulado un total de 190 millones de yuan en pérdidas por deterioro del crédito y los activos, el período actual de inversión y venta de un total de 190 millones de yuan, el saldo final de 260 millones de yuan.
La cuota de mercado de la cría de aves de corral sigue aumentando, mientras que la distribución de la placa de cría de cerdos. Según los datos de la Asociación China de ganadería, a finales de 2021 había 40.472000 conjuntos de existencias parentales de gallinas ponedoras amarillas, lo que representa una disminución del 6% en comparación con el a ño anterior. En la actualidad, las existencias se encuentran en un nivel relativamente bajo en los últimos cuatro años y tienen un cierto efecto de apoyo en los precios. La cría de gallinas ponedoras amarillas sigue siendo una pérdida generalizada en los últimos 21 años, y la capacidad de producción de la industria de gallinas ponedoras en las cuatro estaciones de los 21 años ha dado sus primeros resultados. Se alienta a los lugares donde las condiciones lo permitan a que promuevan el sacrificio concentrado de aves de corral vivas y eliminen gradualmente el mercado de comercio de aves de corral vivas. Casi el 80% de las ventas tradicionales de aves de corral de pluma amarilla se realizan mediante el mercado de aves de corral vivas y el costo de los piensos es elevado, lo que acelera la retirada de los minoristas del mercado, la expansión constante del mercado a gran escala y el aumento de la cuota de mercado. El efecto de control de costos de la empresa es significativo en muchos aspectos: 1) mantener un ojo en el cambio de los precios de los productos básicos y reducir los precios mediante la participación activa en la subasta de cereales de reserva del Gobierno; Establecer un sistema integrado de gestión de la formulación de piensos diferenciados para pollos comerciales de diferentes razas y diferentes etapas de crecimiento; Con la ayuda de la fuerza de la Universidad y el Instituto de investigación científica, utilizando la ventaja de su propia fuente de semillas, mediante el cultivo de variedades más eficientes y la reducción de costos. La empresa porcina promueve la planificación del desarrollo a medio y largo plazo, ajusta el progreso de la construcción, Changzhou Xinbei menghe, Wujin yaoguan proyecto de construcción de cerdos terminados y puestos en producción, 21 años de ventas anuales de cerdos 413000, pero el precio de los cerdos es bajo y el control de costos de la empresa todavía tiene espacio, la empresa se dedicará a reducir el costo completo en el futuro, si aparece el punto de inflexión del ciclo de la Empresa hará pleno uso de su diseño de la capacidad, aprovechar las oportunidades del ciclo para lograr la mejora del rendimiento.
En el contexto de la expansión constante de la capacidad de producción y el cierre gradual del comercio de aves de corral vivas, la empresa desarrolla activamente el negocio del hielo fresco. La estrategia de expansión regional de la industria avícola de la empresa se ha llevado a cabo sin tropiezos, aumentando los esfuerzos de desarrollo en el suroeste, el sur de China y el Centro de China y liberando continuamente la capacidad de producción. Lihua tiene una cadena industrial completa que integra la cría de pollos de engorde de plumas amarillas, la cría de pollos de engorde de plumas amarillas, la producción de piensos y la cría de pollos de engorde de plumas amarillas en nombre de sus padres. En 2021, 370 millones de pollos de engorde de plumas amarillas fueron incluidos en la Lista, lo que representa el 9,2% de los 4.040 millones de plumas en todo el país y el 7,3% en 20 a ños. Por otra parte, la empresa se ajusta a la mejora de la atención de los consumidores a la seguridad alimentaria, desarrolla activamente el negocio de la frescura del hielo, mejora la adaptabilidad de la empresa y abre la perspectiva de desarrollo futuro. En comparación con el negocio de las aves de corral vivas, la tasa bruta de hielo fresco es mayor, la empresa ha establecido una filial de sacrificio de pollo fresco en línea, y en Jiangsu, Shanghai y otras grandes ciudades para abrir el modelo de tienda; Cooperación en línea con la Plataforma de comercio electrónico, como Shang chao y Xiang Ma Xian Sheng. Se espera que el rendimiento de la empresa crezca en el futuro con la doble promoción de la capacidad de producción y el nuevo negocio de ICE Fresh.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se espera que EPS de 2022 a 2024 sea de 1,87 Yuan, 2,57 yuan y 3,46 Yuan, respectivamente, y que el PE dinámico correspondiente sea de 17 / 12 / 9 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: brotes repentinos en el extremo de la cría; La situación de las ventas no es tan buena como se esperaba; La reducción de la capacidad de producción porcina no es tan esperada.
