Csg Holding Co.Ltd(000012) ( Csg Holding Co.Ltd(000012) )
La provisión para grandes pérdidas por deterioro del valor, el rendimiento sigue aumentando considerablemente. En 2021, los ingresos de explotación ascendieron a 13.629 millones de yuan, un aumento del 27,72%, un beneficio neto de 1.529 millones de yuan, un aumento del 96,24%, un beneficio neto neto de 1.440 millones de yuan, un aumento del 166,56%, un EPS de 0,50 Yuan / acción, y se propone que el EPS sea de 2 Yuan (incluidos los impuestos), de conformidad con las previsiones de resultados anteriores. El fuerte crecimiento del rendimiento se benefició principalmente del aumento de los precios medios del vidrio plano durante el período de que se informa, mientras que el rendimiento del vidrio electrónico aumentó rápidamente (sin tener en cuenta la depreciación). Los activos por deterioro del valor y las reservas crediticias de la empresa ascendieron a 1.136 millones de yuan durante todo el año, que incluyen principalmente North Huajin Chemical Industries Co.Ltd(000059) 1
El rendimiento del vidrio flotado es brillante, el vidrio electrónico se desarrolla rápidamente. En 2021, los ingresos totales del negocio de productos de vidrio de la empresa ascendieron a 11.070 millones de yuan, un aumento del 27,10% en comparación con el a ño anterior, un aumento del 36,15% en el margen bruto y un aumento del 4,78% en comparación con el año anterior, en el que los ingresos del negocio de vidrio flotado y el beneficio neto aumentaron un 47% y un 170%, respectivamente, y se beneficiaron principalmente del aumento de los precios, el fortalecimiento de la gestión y el control de los costos y el aumento de la proporción de productos de Los ingresos del negocio del vidrio fotovoltaico se mantuvieron estables, el beneficio neto disminuyó un 38%, principalmente debido al aumento de la oferta del mercado, los precios disminuyeron año tras año; Los ingresos de las empresas de vidrio de ingeniería aumentaron un 24% año tras año, lo que se benefició principalmente de la liberación gradual de la capacidad de producción de la base de Zhaoqing y el proyecto de expansión de la producción de Tianjin, y los beneficios disminuyeron un 76% año tras año debido a la provisión de 103 millones de yuan para deudas incobrables. El negocio de vidrio electrónico se ha mantenido en rápido desarrollo, durante el período que abarca el informe, la segunda generación de alto aluminio kk6 se ha utilizado en gran medida en los clientes de marca de gama alta de China, la segunda generación de productos de mejora de alto aluminio kk6 – P se ha industrializado sin problemas, los ingresos anuales de la placa de visualización eléctrica ascendieron a 1.898 millones de yuan, un aumento del 75% año tras año, el beneficio neto después de la devaluación fue de 236 millones de yuan, un aumento del 46% año tras año.
Al mismo tiempo, la expansión de las empresas avanzó constantemente. Las cinco líneas de producción de vidrio fotovoltaico de 1200t / D en Fengyang y Xianning se encenderán gradualmente a partir del segundo trimestre de este año, y se construirán dos nuevas líneas de producción de 1200t / D en Beihai, Guangxi. En la actualidad, la construcción de la línea de producción de vidrio electrónico ultrafino Hebei Windows 110 t / D, se espera que la ventaja competitiva del vidrio electrónico se consolide y fortalezca en el futuro. En cuanto al vidrio de ingeniería, Wujiang Intelligent Project, Hefei, Xianning Production Line Reconstruction and Expansion Project is steadily Advancing, expected to be completed in this year, Xi ‘an base is expected to start the Construction in the year, with the Capacity release gradually in the Future, the company Project Glass Market proportion is expected to increase further.
Sugerencia de riesgo: el aumento de la oferta supera las expectativas; El proyecto aterrizó menos de lo esperado; La epidemia se repite.
Sugerencia de inversión: empresa líder de procesamiento profundo, mantener la calificación de “comprar”. Como empresa china de vidrio de marca antigua, la competitividad básica de la empresa en el área de procesamiento profundo de vidrio es obvia, en los últimos a ños la empresa se adhiere a la trayectoria de desarrollo de “lustrar tres piezas de vidrio, construir una marca”, la empresa se compromete a hacer más grande y más fuerte La industria principal de vidrio, con la futura capacidad de producción de la empresa en vidrio fotovoltaico, vidrio electrónico y vidrio de ingeniería, el rendimiento futuro se espera que continúe la liberación, se espera que 2022 – 24 EPS respectivamente 062072 / 0.80 Yuan / acción, correspondiente pe 9 / 8.6 / 7.7x, Mantenga la calificación de compra.
