Monalisa Group Co.Ltd(002918) ( Monalisa Group Co.Ltd(002918) )
Aumento de los ingresos debido a la liberación de la capacidad
En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 6.987 millones de yuan (+ 43,64%), y el alto crecimiento se debió principalmente a la liberación de la capacidad. El beneficio neto atribuible a la madre fue de 315 millones de yuan (- 44,41%), el beneficio neto deducido no atribuible a la madre fue de 298 millones de yuan (- 46,64%), la mayor disminución de los beneficios se debió principalmente al aumento de la pérdida por deterioro del crédito y al aumento de los costos de las materias primas y la energía. 2021 q4 registró ingresos de 2.059 millones de yuan (+ 34,80%) y beneficios netos de origen de – 102 millones de yuan (- 154,20%). La presión a corto plazo en el lado de los beneficios, la reducción de las previsiones de beneficios, el aumento de las previsiones de beneficios para 2024, se espera que la empresa 2022 – 2024 vuelva al beneficio neto de la madre de 6,02 / 8,44 / 11,13 millones de yuan (2022 – 2023 fue originalmente 8,55 / 11,14 millones de yuan), correspondiente a EPS 1,44 / 2,02 / 2,66 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe 10,9 / 7,8 / 5,9 veces, la mejora a largo plazo de la estructura de la oferta y la demanda de la industria para mantener la calificación de “comprar”.
Optimización continua de la estructura del producto
En cuanto a los productos, en 2021, los ingresos de los productos de cerámica vidriada / cerámica sin vidriar / cerámica no vidriada / cerámica vidriada y cerámica fina fueron de 45,21 / 4,60 / 9,41 / 915 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 59,15% / – 15,70% / + 36,10% / + 39,02%. A través de los canales, los ingresos del canal de distribución en 2021 fueron de 3.570 millones de yuan (+ 29,70%), los ingresos del canal de ingeniería estratégica fueron de 3.416 millones de yuan (+ 61,83%), y el rendimiento del motor de dos ruedas de “distribución + extremo B” aumentó. A finales de 2021, la empresa había firmado 1540 concesionarios, 4.620 puntos de venta y 4.620 puntos de venta, mientras que el canal C – end se hundía continuamente. El lado B sigue profundizando la cooperación con los principales promotores inmobiliarios.
Bajo la presión de la rentabilidad a corto plazo, el flujo de caja disminuyó obviamente bajo la influencia de la Liberación del riesgo de crédito inmobiliario y la compra de materias primas
El margen bruto de 2021 fue de – 5,2 PCT a 29,1% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, debido al fuerte aumento de los costos de las materias primas y la energía. La tasa del período fue de + 0,3 PCT a 20,3% en comparación con el mismo per íodo, y la tasa de gastos de venta / gestión / Finanzas fue de – 0,80 / + 0,35 PCT / + 0,74 PCT a 9,19% / 6,45% / 0,85% en comparación con el mismo per íodo. La pérdida por deterioro del valor del crédito de 186 millones de yuan se acumula en todo el año, el tipo de interés neto bajo el efecto combinado es de – 7,14 PCT a 4,51%, el tipo de interés neto 2021 q4 es de – 17,24 PCT a – 4,94% año tras año, la rentabilidad a corto plazo está bajo presión. En cuanto al flujo de caja, el flujo de caja neto de las actividades operacionales en 2021 fue de – 114,6% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, debido principalmente a la desaceleración de la recaudación de fondos de los canales de ingeniería debido a la Liberación del riesgo de crédito inmobiliario y al aumento de la adquisición de materias primas debido a la ampliación de la escala.
Consejos de riesgo: la liberación de la capacidad es menor de lo esperado, la fluctuación de los precios de las materias primas y la energía, el aumento de la competencia en el mercado, etc.
