Great Wall Motor Company Limited(601633) ( Great Wall Motor Company Limited(601633) )
Evento: el 22 de abril de 2022, la empresa publicó un informe trimestral 2022, 2022q1 realizó ingresos totales de explotación de 33.619 millones de yuan, año tras año + 8,04%, el beneficio neto de la madre de 1.634 millones de yuan, año tras año - 0,34%.
El margen bruto aumentó considerablemente y la inversión en I + D aumentó la capacidad de apoyo a los productos. En este contexto, los ingresos de explotación aumentaron a + 8,04% año tras año, el margen bruto aumentó a 17,18%, año tras año + 2,06 PCT / relación de cadena + 1,88 PCT, los ingresos y la mejora del margen bruto se debieron principalmente a: 1) los precios medios de los vehículos aumentaron continuamente con el Apoyo de la estrategia de innovación y promoción de la marca; Reducción de la relación entre el costo de una sola vez y el costo de una sola vez. En cuanto a la tasa de gastos, 2022q1 tres gastos totales 7,5%, año tras año + 2 PCT; La tasa de gastos de venta / gestión / I + D fue de 3,13% / 3,50% / 3,94%, respectivamente, en comparación con - 0,55 / + 1,37 / + 1,02 PCT. El aumento de la tasa de gastos de gestión se debió principalmente al aumento de los gastos de incentivos de capital, mientras que el aumento de la tasa de gastos de I + D se debió principalmente al aumento de la inversión en I + D en redes inteligentes y nueva energía. En cuanto a los beneficios, afectados por el aumento de las tres tasas, el beneficio neto de 2022q1 fue de - 0,34% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y el beneficio neto deducido de la no devolución fue de 1.303 millones de yuan, de - 2,41% en comparación con el mismo per íodo del año anterior. El aumento de las pérdidas y ganancias no periódicas se debió principalmente a: 1) La disminución de las subvenciones gubernamentales; Las fluctuaciones cambiarias generan pérdidas cambiarias flotantes; Aumento de las pérdidas y ganancias por cambios en el valor razonable. Con la recuperación gradual de la oferta de chips, se espera que se libere la capacidad de producción de Q2, se fortalezca el efecto de escala y se mejore aún más el rendimiento y la rentabilidad de la empresa.
La estructura de las ventas siguió mejorando, 2022q1 ingresos de bicicletas + 29%. 2022 q1 Company achieved Total Sales of 283.5 million Vehicles, on the same period - 16.32 per cent, haver / tank / wey / Euler / Great Wall pickup sales 16.7 / 2.6 / 1.4 / 3.4 / 43.000 vehicles respectively, on the same period - 25.1 per cent / + 79.8 per cent / + 22.3 per cent / + 10.0 per cent / - 27.7 per cent. Hasta 2022q1, las ventas acumuladas de tanques 300 superaron los 110000; Las ventas acumuladas de Euler good Cats ascendieron a 19.500, un aumento del 240% con respecto al a ño anterior. La estructura de ventas de la empresa se ha mejorado aún más, con ingresos de 118600 yuan en 2022 q1, 29,12% en comparación con el mismo período del a ño anterior y 3,21% en comparación con el mismo período del año anterior. Los beneficios de la bicicleta ascendieron a 58.000 Yuan (+ 19,10% / + 8,74%). En 2022, se espera que aparezcan en el mercado algunos productos, como el perro fresco Havre, el tanque 700 / 800, el gato de ballet Euler / el gato punk Euler / el gato relámpago Euler y el dragón de salón. A medida que las marcas de vehículos de gama alta caen gradualmente, se espera que la rentabilidad aumente aún más.
La tecnología inteligente permite a las marcas ascender y acelerar el diseño global. 2022q1, Lemon, tank and Coffee Intelligent three Technology Brands represent 70.4%. Dependiendo de la plataforma modular para reducir costos y aumentar la eficiencia, la iteración del vehículo de la empresa se acelera. En la actualidad, la proporción de vehículos inteligentes de la empresa aumentó al 84,5%, y la tasa de crecimiento mensual del hpilot a finales de 2022q1 superó el 200%. En cuanto a la distribución global, la empresa aceleró la distribución en Brasil, Asia sudoriental, Europa occidental y otros lugares. En la actualidad, la empresa se ha hecho cargo de la planta brasileña de hipópolis ILA, que se espera que entre en funcionamiento en 2023; En el mercado del sudeste asiático, la empresa aceleró activamente el diseño de la "Estrategia 4 + 4 ASEAN"; Además, la empresa promueve activamente el desarrollo de la marca wey en Europa. Impulsada por la inteligencia y la globalización, la empresa se enfrenta a una nueva etapa de rápido desarrollo.
Sugerencias de inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 95,49 / 156,57 / 18.878 millones de yuan, respectivamente, lo que corresponde al precio actual de las acciones pe 24 / 14 / 12 veces. El desarrollo de la inteligencia eléctrica y la estrategia multi - marca de la empresa, mantener la calificación "recomendada".
Consejos de riesgo: los precios de las materias primas fluctúan, el suministro de chips no se espera, la recuperación del mercado de turismos no se espera.
