Shenzhen Fuanna Bedding And Furnishing Co.Ltd(002327) ( Shenzhen Fuanna Bedding And Furnishing Co.Ltd(002327) )
La empresa publicó el informe anual 2021 / informe trimestral, 2021 para lograr ingresos y beneficios netos de 3.180 millones y 5.500 millones, un aumento del 10,6% y el 5,7%. 2022q1 obtuvo ingresos y beneficios netos de 670 millones y 105 millones de yuan, un aumento del 6,8% y el 13,8% año tras año. El informe anual de la empresa se propone enviar 10 yuan 6, seguir manteniendo una alta tasa de bonificación para devolver a los accionistas.
Los canales en línea y los canales directos están creciendo rápidamente, y las tiendas fuera de línea se están abriendo. Desde el punto de vista de los canales, los ingresos de la empresa en línea / directa / afiliada / compra en grupo en 2021 fueron de 13,2 / 7,7 / 8,1 / 180 millones de yuan, un aumento del 16,6% / 10,4% / 5% / – 9,2% en comparación con el mismo período del a ño anterior. Desde el punto de vista de la apertura neta de tiendas, la empresa abrió 33 a 470 tiendas (96 nuevas y 63 cerradas), y se unió a 26 a 1.055 (136 nuevas y 110 cerradas). En cuanto a los sub – productos, los ingresos de kits / fundas / almohadas / muebles fueron de 12,6 / 12,3 / 2,4 / 100 millones de yuan, un aumento del 10,1% / 10,5% / 7,8% / 14,6% año tras año.
La rentabilidad del comercio electrónico sigue mejorando para lograr un desarrollo de alta calidad. Margen bruto: después de la reducción del ajuste de las normas contables (el “costo de las ventas – flete” se ajustará al coste de funcionamiento en 2021), el margen bruto de la empresa en 2021 se incrementará en 1,1 PCT a 52,1% año tras año, y el margen bruto de los canales en línea / directos / afiliados será de 46,2% / 65,3% / 50%, respectivamente, con un aumento de + 2,3 / – 1,1 / + 1,1 PCT año tras año, en el que el margen neto de los canales en línea será de 17,9%, con un aumento de 1,4 PCT año tras año, y la rentabilidad seguirá siendo Líder En la industria. El equipo de gestión del comercio electrónico de la empresa mejorará el rendimiento de los siguientes aspectos, incluida la optimización de la estructura de los productos básicos, la profundización de la gestión flexible de la cadena de suministro, la optimización del diseño del canal de transmisión en vivo, el diseño de la categoría de colchón de muelle / látex, etc. Tasa de gastos: en 2021, la tasa de gastos de ventas / gestión / I + D fue de 23,1% / 4,8% / 2,4%, respectivamente, y aumentó a – 0,6 / 0,5 / -. Tasa Impositiva Efectiva: en 2021, la tasa impositiva efectiva aumentó 3,6 PCT a 19,5% año tras año, principalmente debido al impacto único de Q3 en la integración del inventario.
En 2021, el volumen de Negocios de las existencias y las cuentas por cobrar fue de 186 y 24 días, respectivamente, lo que representa una disminución de 30 y 3 días en comparación con el a ño anterior. El flujo de caja neto de las actividades operacionales fue de 780 millones, un aumento del 16,3% en comparación con El año anterior, y la calidad de las operaciones de la empresa siguió mejorando. Aunque el 22q1 se vio afectado por la epidemia, los canales en línea / directos / afiliados de la empresa siguen creciendo un 8% / 4% / 16% año tras año, lo que refleja la resistencia al crecimiento. Creemos que la fuerza de la marca, la cadena de suministro y la eficiencia de la venta al por menor de la empresa han mejorado continuamente en los últimos años, el estilo de diseño del producto es brillante, además, la empresa ha acumulado una rica experiencia de operación en el canal en línea, y se espera que logre un crecimiento sostenible y saludable en el futuro.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Teniendo en cuenta la situación epidémica, de acuerdo con el informe anual y el primer informe trimestral, reducimos las previsiones de ganancias de 22 a 23 años, y pronosticamos que las ganancias por acción de 2022 a 2024 serán de 0,72, 0,84 y 0,95 yuan respectivamente (antes de 22 a 23 años fueron de 0,86 y 0,98 Yuan).
Consejos de riesgo: el impacto repetido de la epidemia en el comercio minorista fuera de línea, el crecimiento del comercio electrónico por debajo de las expectativas.
