Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) ( Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) )
Resumen de los acontecimientos: el 22 de abril de 2022, la empresa emitió un anuncio de rendimiento q1 de 22 a ños, el período de referencia, la empresa logró ingresos de 3.745 millones de yuan, un + 54,34%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 386 millones de yuan (+ 56,84% año tras año).
1q22 alto crecimiento del rendimiento, recuperación continua de la rentabilidad
Los ingresos de la empresa 1q22 ascendieron a 3.745 millones de yuan, lo que representa un aumento del 54,4% con respecto al a ño anterior. El beneficio neto de la madre fue de 386 millones de yuan (+ 56,9%) en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y el rendimiento se ajustó a nuestras expectativas anteriores. 1q22 la tasa neta de interés de la empresa es del 10,31%, año tras año + 0,17 pcts, cadena + 3,05 pcts, la situación epidémica y el aumento de los precios de las materias primas y otros efectos múltiples, la rentabilidad de la empresa todavía puede ser reparada continuamente, mostrando la resistencia de la empresa. El margen de beneficio de la empresa aumentó significativamente, principalmente debido a: 1) La tasa bruta de recuperación de la relación de la relación de la relación de la relación de la relación de la relación de la relación de la relación de la relación de la relación de la relación de la relación de la relación de la relación de La relación de la relación de la relación de la relación de la relación de la relación de la relación de la relación de la relación de la relación de la relación de la relación de la relación de la relación de la relación de la relación de la relación de la relación de la relación La capacidad de gestión y control de costos ha mejorado: los ingresos de la empresa siguen siendo altos, la tasa de gastos de cuatro honorarios se ha diluido, la tasa de gastos de cuatro honorarios de la empresa 1q22 es del 7,93%, en comparación con – 1,18 pcts y – 0,59 pcts. Reducir la tasa de gastos y mejorar aún más la rentabilidad general de la empresa.
La estrategia de 8 módulos promueve el valor de la bicicleta, Tier 0. Promoción continua del modelo de cooperación
En el lado del producto, la empresa siguió promoviendo la estrategia de la Plataforma, formando un “amortiguador + interior” como el producto de puño, “peso ligero + gestión térmica + chasis + suspensión de aire + conducción inteligente + cabina inteligente” como el nuevo punto de crecimiento de la estrategia de diseño de 8 módulos, productos inteligentes se introducen uno tras otro, la estructura del producto se optimiza continuamente. Desde el punto de vista de la cantidad y el precio, los ingresos del sistema de chasis de la empresa en 2021 ascendieron a 2.624 millones de yuan, lo que representa el 23,82%, el precio unitario fue de 935 Yuan / set, la tasa bruta de beneficio fue del 17,68%. Los ingresos de la electrónica automotriz ascendieron a 183 millones de yuan, lo que representa el 1,66%, el precio unitario fue de 265 Yuan / set, y el margen bruto fue del 26,3%. Los ingresos de gestión térmica ascendieron a 1.285 millones de yuan, lo que representa el 11,66%, el precio unitario fue de 2.500 Yuan / set, la tasa bruta de interés fue de 17,83%, el precio unitario y la tasa bruta de interés de los nuevos productos fueron más altos, y el valor unitario de los ocho productos ascendió a 30.000 yuan, lo que se espera que impulse el rápido crecimiento de los ingresos de explotación y los beneficios netos de la empresa. Se espera que el proyecto EVP e IBS de la empresa alcance la producción en mayo de 2022. La suspensión de aire, el chasis polaco y el proyecto de gestión térmica se prepararán para la producción por lotes, la expansión de la capacidad y la investigación de alto nivel profundizarán continuamente la competitividad de la empresa. Cliente, la empresa coopera activamente con Tesla, rivian, Wei Xiaoli y otras nuevas fuerzas de la cabeza, as í como Huawei, mijo y otras empresas tecnológicas para explorar tier0. El modelo de cooperación de nivel 5 sienta las bases para la cooperación de millones de vehículos. Con la industria automotriz en el segundo semestre del período de estanflación, la apertura del ciclo de reposición impulsará el rendimiento de la empresa. Creemos que con la reanudación de 2022h2 y la llegada de la nueva capacidad, la empresa se espera que se beneficie plenamente del crecimiento de las ventas de los principales clientes, como Tesla.
Sugerencias de inversión: sobre la base de la estrategia de la Plataforma de la empresa, el negocio de la electrónica automotriz se aceleró y el beneficio neto de 2022e / 2023e / 2024e fue de 14,63 / 20,13 / 2.582 millones de yuan. El valor de mercado actual corresponde a 39 / 28 / 22 veces de PE en 2022 – 2024. La distribución activa del negocio de la electrónica automotriz, ha entrado en la cosecha, como una rara Plataforma de piezas de automóviles de China se espera que las principales empresas disfruten de una prima de valoración para mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: las fluctuaciones de los precios de las materias primas conducen a la baja tasa bruta de interés esperada, la expansión de nuevos productos no esperados, la nueva capacidad de producción no esperada, los pedidos de clientes clave no esperados, el riesgo de tipo de cambio, etc.
