Shenzhen Sunway Communication Co.Ltd(300136) ( Shenzhen Sunway Communication Co.Ltd(300136) )
En 2021, la antena, la carga inalámbrica, el IME / EMC y otros servicios maduros de la empresa mantuvieron un crecimiento constante; LCP, btb, uwb, componentes pasivos, interconexión de automóviles y otros nuevos negocios se están expandiendo rápidamente, han contribuido a los ingresos, con el nuevo negocio gradualmente hacia fuera, se convertirá en un punto de crecimiento de la contribución al rendimiento. Sin embargo, debido a varias razones, esperamos que el rendimiento de 2021 esté bajo presión: 1) la empresa se encuentra en la fase de optimización de la transformación empresarial, el beneficio neto de la fase se ha visto afectado en cierta medida; En 2021, el auge de la industria electrónica de consumo es débil, la eficiencia de la utilización de la capacidad de las empresas maduras es baja, lo que afecta al margen bruto; En 2021, el precio de las materias primas aumentó rápidamente y el costo de la empresa también se vio afectado.
En el desarrollo de negocios, la empresa continúa consolidando el desarrollo constante de antenas, carga inalámbrica, EMI / EMC y otros negocios maduros, acelerando el desarrollo de nuevos negocios como LCP, btb, uwb, componentes pasivos, interconexión de automóviles, etc.
1. En el negocio de LCP: la empresa ya tiene toda la capacidad de proceso del material LCP al módulo LCP, y puede proporcionar a los clientes una solución de una sola parada de “material LCP – – antena LCP – – módulo LCP”; En este campo, la empresa con la precipitación de la tecnología de radiofrecuencia y la inversión continua en los últimos años, puede proporcionar a los clientes más especificaciones, mayor precisión, mayor rendimiento de ajuste, mayor calidad, productos LCP de menor costo, y muchas empresas tienen proyectos de cooperación, se está intensificando la expansión del negocio de Los principales clientes, el desarrollo activo de aplicaciones de productos relacionados.
2. En cuanto a los componentes pasivos: según el informe de datos sobre el mercado mundial de componentes pasivos de 2019 publicado por ecia, las ventas mundiales de componentes pasivos (RCL) en 2019 ascendieron a unos 27.700 millones de dólares de los EE.UU., de los cuales la demanda de componentes pasivos en las esferas de las comunicaciones en Red, los vehículos, la energía y la industria alcanzaría los 12.000 millones de dólares de los EE.UU., 4.600 millones de dólares de los EE.UU. Y 2.900 millones de dólares de los EE.UU. El mercado sigue creciendo. Con la tendencia del equipo electrónico ligero, multifuncional y de alto rendimiento, se plantean mayores requisitos para el tamaño, la capacidad, la frecuencia y la integración de los componentes pasivos.
En la actualidad, los componentes pasivos de alta gama están monopolizados principalmente por los fabricantes de Japón, Corea del Sur y Taiwán, lo que da lugar a una mayor demanda de localización y a una urgencia de control independiente. La empresa ha estado planeando durante mucho tiempo en el campo de los componentes pasivos, y ha acumulado la experiencia de desarrollo de productos de varios tipos de componentes pasivos de antemano. La empresa ha introducido talentos de alto nivel en el campo de componentes pasivos fuera de China, y completó la adquisición de juyongchang en marzo de 2021, y ha construido rápidamente la capacidad de R & D y fabricación de productos de resistencia. En la actualidad, la empresa está intensificando la expansión de la producción de productos de resistencia. En el futuro, la empresa diseñará gradualmente condensadores de alta gama y otros productos de componentes pasivos, para entrar plenamente en la industria de componentes pasivos de alta gama, para hacer más grande y más fuerte el negocio de componentes pasivos.
3. En el negocio de btb: con el avance de la era de 5G, la demanda del mercado de conectores btb en terminales electrónicos como teléfonos inteligentes y relojes inteligentes sigue aumentando, pero en la actualidad el mercado de conectores btb está dominado principalmente por fabricantes japoneses, que tienen una gran oportunidad de reemplazo doméstico. Btb connector ha roto el monopolio de los fabricantes extranjeros y ha logrado el avance de los proveedores chinos a los principales fabricantes de terminales de marca en China y en el extranjero. En la actualidad, la empresa está enriqueciendo más modelos de productos, acelerando el desarrollo de clientes finales, para ganar una mayor cuota de mercado.
4. En el negocio de interconexión de automóviles: la empresa presta atención al desarrollo del negocio de automóviles, la empresa ha desarrollado Volkswagen, Dongfeng honda, Mercedes – Benz y otros clientes de automóviles en China y en el extranjero, puede proporcionar a los clientes carga inalámbrica de vehículos, antena de vehículos, módulos uwb y otros productos. La empresa está aumentando el desarrollo de los clientes de automóviles y su negocio, el futuro también proporcionará más productos de interconexión de automóviles de acuerdo con las necesidades de los clientes. En mayo de 2021, la empresa se unió oficialmente a la Asociación de conectividad automotriz para acelerar el avance de la clave digital automotriz. Con la profundización de la cooperación empresarial con los clientes, la empresa desarrollará activamente otros productos, como la interconexión de automóviles, de acuerdo con las necesidades de los clientes, sobre la base de la industria existente.
5. En el negocio de la uwb: la empresa ha hecho una rica reserva técnica y diseño patentado en la antena y el módulo de la uwb, la precisión de posicionamiento del producto, la velocidad de transmisión, el consumo de energía, la capacidad anti – interferencia y otros indicadores técnicos están en el nivel líder. La empresa y NXP (enzipu Semiconductor Company) alcanzaron una cooperación estratégica, ventajas complementarias, promoviendo conjuntamente la aplicación de uwb en Internet de las cosas, Internet de vehículos.
Previsión de beneficios, valoración y calificación: teniendo en cuenta la debilidad de la industria de máquinas inteligentes, ajustamos las previsiones de beneficios netos de la matriz a 760 millones (- 43,36%), 1.162 millones (- 32,19%) y 1.464 millones (- 33,91%) para 20x / 13x / 10x, respectivamente. Dado que los servicios maduros de la empresa, como la antena, la carga inalámbrica, el IME / EMC, etc., siguen creciendo constantemente, los nuevos servicios, como LCP, btb, uwb, componentes pasivos, interconexión de automóviles, etc., han comenzado a liberarse gradualmente para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: los envíos de teléfonos móviles no están a la altura de las expectativas; Nuevos negocios y nuevos productos no se desarrollaron como se esperaba.
