Shanxi Taigang Stainless Steel Co.Ltd(000825) ( Shanxi Taigang Stainless Steel Co.Ltd(000825) )
Event: The Company issued the 2021 Annual Report, the Annual Income achieved 101437 million Yuan, on the same year + 50.5%, the net profit of the parent 6.31 million Yuan, on the same year + 263.6%; Los ingresos de 2021q4 ascendieron a 26.786 millones de yuan, lo que representa una disminución del 123,6% y del 173,3% en comparación con el a ño anterior. En 2022, los ingresos de q1 ascendieron a 23.204 millones de yuan, con un beneficio neto de 1.272 millones de yuan, un beneficio neto de – 31,8% y un beneficio neto de – 13,4% y + 9,0% respectivamente.
En 2021, el volumen y el precio del acero de la empresa aumentaron, el rendimiento alcanzó un nivel sin precedentes. En 2021, la producción de acero bruto de la empresa fue de 12.731400 toneladas (+ 19,11%) año tras año, de las cuales 4.472400 toneladas de acero inoxidable (+ 6,78%) año tras año; La producción de acero al carbono fue de 8.259 millones de toneladas, más del 27,06% año tras año; El beneficio bruto por tonelada de acero inoxidable fue de 1.599,5 Yuan (+ 53%) y el de acero al carbono fue de 828,79 Yuan (+ 49,6%).
En 2022, el objetivo de producción de acero bruto de la empresa disminuyó ligeramente en comparación con el mismo período del año pasado, el aumento de los costos de acero inoxidable q1 condujo a un beneficio neto de – 32%. En 2022, el objetivo de producción de acero bruto de la empresa es de 12,69 millones de toneladas, de las cuales – 0,33% año tras año, la producción de acero inoxidable es de 4,5 millones de toneladas, de las cuales + 0,62% año tras año, y la producción de acero al carbono es de 8,19 millones de toneladas, de las cuales – 0,84% año tras año. Según los datos de bachuan yingfu, 2022q1 Stainless Steel Industry cost + 41.69% año tras año, el precio del acero inoxidable + 24.70% año tras año, los beneficios de la industria se redujeron, lo que dio lugar a un beneficio neto de la empresa al 31,8% año tras año.
Taigang Group tiene una capacidad de 13 millones de toneladas de mineral de hierro, la empresa tiene un precio preferencial de compra de mineral de hierro. En 2021, el Grupo tisco tiene una capacidad de producción anual de 13 millones de toneladas de concentrado de hierro en polvo. El principio de determinación del precio de transacción para la venta de concentrado de hierro y Pellet a la empresa es: no más alto que el precio medio CIF de las importaciones chinas de la misma variedad y la misma calidad en el primer semestre antes del ajuste más el flete ferroviario de Qingdao Port International Co.Ltd(601298) a la empresa. El precio de las transacciones con partes vinculadas se concederá en la cantidad máxima de los principios de fijación de precios antes mencionados, y la cantidad preferencial no será inferior al 15% del precio medio cotizado por las aduanas de la misma variedad y la misma calidad importadas de China en el primer semestre.
El aumento de capital de la empresa para adquirir el 51% de las acciones de la industria Xinhai, se espera que traiga 3,8 millones de toneladas de inyección de capacidad de acero inoxidable. El anuncio de abril de 2022 muestra que la empresa firmó un acuerdo de aumento de capital con Xinhai New Materials y Xinhai Industry Co., Ltd. En relación con Shandong Xinhai Industry Co., Ltd., la empresa tiene la intención de aumentar el capital de la industria Xinhai en 393 millones de yuan. Después de la ampliación de capital, la empresa posee el 51% de las acciones de la industria Xinhai, la futura planificación de la tecnología Xinhai 3,8 millones de toneladas de capacidad anual de acero inoxidable de alta gama, la industria Xinhai como el núcleo de la tecnología Xinhai placa de acero inoxidable, después de la ampliación de capital se Espera que aumente el rendimiento de la empresa.
Las condiciones de ejercicio de los incentivos de capital correspondientes a la empresa 2022 – 2024 después de la deducción de los beneficios netos de la empresa matriz predominan en la industria: de acuerdo con el informe publicado el 13 de abril “política amistosa, baja valoración, firmemente optimista sobre las oportunidades de inversión a medio plazo de la placa de acero”, de acuerdo con las condiciones de ejercicio de los incentivos de capital de la empresa, el beneficio neto de 2022 – 2024 después de la deducción de la empresa matriz es de 38,8 / 46,2 / 52,5 millones de yuan, correspondiente al 22 de abril, el precio de las acciones calcula que PE es 9,8 / 8,2 / 7,3 veces.
Previsión de beneficios, valoración y calificación: debido a que el costo de la industria del acero inoxidable ha aumentado considerablemente, hemos reducido las previsiones de beneficios de Shanxi Taigang Stainless Steel Co.Ltd(000825) 2022 – 2023 en 44,23%, 42,68% a 53,81 y 5.645 millones de yuan, correspondientes a EPS 0,94 y 0,99 Yuan, respectivamente; Las previsiones de ingresos para 2024 son de 5.986 millones de yuan, lo que corresponde a 1,05 Yuan EPS. Como empresa líder en la industria del acero inoxidable, se espera que haya una nueva capacidad de producción en el futuro y se mantenga la calificación de “aumento de las existencias”.
Consejos de riesgo: la demanda de acero inoxidable cayó bruscamente; Los precios de las materias primas aumentaron considerablemente.
