Zhejiang Zhaofeng Mechanical And Electronic Co.Ltd(300695) ( Zhejiang Zhaofeng Mechanical And Electronic Co.Ltd(300695) )
Resumen de los acontecimientos: el 20 de abril de 2022, la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos anuales de la empresa ascendieron a 718 millones de yuan, año tras año + 52,88%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 126 millones de yuan (- 21,10% año tras año). Entre ellos, los ingresos de 21q4 ascendieron a 238 millones de yuan (+ 98,47% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 36 millones de yuan (+ 15,25% año tras año).
El mercado chino de OEM se ha desarrollado rápidamente, impulsando los ingresos de 21 años en un 52,88% año tras año. En 2021, los ingresos de la empresa aumentaron un 52,88% año tras año, principalmente debido a: 1) la Empresa desarrolló vigorosamente el mercado OEM de China, las ventas de 21.635000 unidades en China, un aumento del 144,05% año tras año, los ingresos de 313 millones de yuan (43,64% de los ingresos totales, 21,05 PCT año tras año), un + 195,34% año tras año, el precio unitario de venta alcanzó 144,90 Yuan / unidad, un + 21,02% año tras año, la estrategia de desarrollo del mercado de China comenzó a mostrar resultados, la cantidad y el precio aumentaron al mismo tiempo, el negocio de apoyo a la computadora Central de la empresa está progresando sin problemas en la actualidad, Los productos han sido suministrados a Chang ‘an, Beiqi Cross – country y muchas otras fábricas de vehículos, con algunos nuevos fabricantes de automóviles de energía de China, los fabricantes de camionetas han entrado en la fase de cooperación de proyectos fijos, y una gran fábrica de vehículos de China ha recibido notificaciones de proyectos básicos fijos, la Fuerza del producto se ha verificado aún más; El mercado extranjero se consolidó aún más, la escala del mercado siguió creciendo, las ventas en el extranjero en 21 años ascendieron a 3.371300 unidades, año tras año + 24,61%, los ingresos ascendieron a 405 millones de yuan, año tras año + 11,31%, el precio unitario de las ventas ascendió a 120,08 Yuan / unidad, Año tras año – 10,68%, la empresa profundizó en los clientes de existencias, desarrolló activamente el negocio de los mercados emergentes en el sudeste asiático, Oriente Medio, etc., mantuvo el crecimiento continuo del negocio en el extranjero en el entorno adverso de la epidemia mundial de covid – 19, y la estructura del cliente se optimizó aún más.
Optimización de la estructura del producto y mejora continua del control de costos. En 2021, el margen bruto global de la empresa fue del 29,7%, en comparación con – 15,72 PCT, principalmente: 1) el margen bruto de la unidad de rodamiento del eje de la rueda (78,33% de los ingresos, en comparación con – 17,30 PCT) fue del 36,15%, en comparación con – 9,63 PCT, el aumento de los precios de las materias primas hizo que el margen de beneficio comercial de la placa se viera limitado; La tasa bruta de beneficio de las piezas de eje de camiones pesados (10,71% de los ingresos) es de – 9,94%, y la tasa bruta de beneficio es negativa debido a la baja prosperidad de la industria china de camiones pesados que restringe la demanda terminal, lo que conduce a la capacidad de producción no liberada, el alto costo fijo y el aumento de los precios de las materias primas. La empresa respondió positivamente, ajustó el diseño de Negocios de shaan Automobile zhaofeng, amplió vigorosamente el negocio del puente eléctrico de nueva energía (4,60% de los ingresos), redujo el impacto del mercado de vehículos comerciales y optimizó continuamente la estructura del producto. En 2021, la tasa de gastos de cuatro honorarios de la empresa fue del 10,84%, en comparación con – 0,99 PCT, el margen siguió mejorando, la capacidad de gestión y control de costos siguió mejorando, ayudando a la empresa a reducir el costo y aumentar la eficiencia.
La expansión de la categoría, la expansión del mercado, las dos ruedas motrices de la empresa en una nueva ronda de alto crecimiento. Productos: la empresa se basa en las ventajas técnicas de los rodamientos Hub, y continúa desarrollando nuevas categorías de productos. La empresa estableció una empresa conjunta con Shaanxi Automobile Group para acelerar el desarrollo del mercado de puentes eléctricos de nueva energía, fortalecer la cooperación con empresas de vehículos como Chery Commercial Vehicle y cortar rápidamente en el nuevo campo de la energía. Market end: under the Premise of deep Cultivation in North America and other developed countries after the Market of automobile, the company increased the Development of the Fore – installed OEM Market, based on the am Market, the OEM market as the main Growth Point, bearing pre – sales + after – sales overlapping New Business Continuous Volume Drive The income of the company into a new round of High Growth period.
Sugerencia de inversión: el volumen de apertura de nuevos negocios de la empresa, esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 2,49 / 3,20 / 406 millones de yuan respectivamente, el valor actual de mercado correspondiente a 2022 – 2024 pe 13 / 10 / 8 veces. Como líder de la industria china de rodamientos de ruedas, se espera que la empresa disfrute de una prima de valoración para mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: las fluctuaciones de los precios de las materias primas conducen a una baja tasa bruta de interés esperada, la expansión de nuevos productos no esperados.
