Ligao Foods Co.Ltd(300973) ( Ligao Foods Co.Ltd(300973) )
Evento: Ligao Foods Co.Ltd(300973) \ \ \ 35 Los ingresos de 22q1 ascendieron a 630 millones de yuan, un aumento del 8,83% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 40 millones de yuan, una disminución del 45,29% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, mientras que el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 39 millones de yuan, una disminución del 45,64%.
21q4 temporada alta aumentó, 22q1 epidemia bajo la influencia de la desaceleración del crecimiento. En 21 años, los ingresos por congelación y horneado ascendieron a 1.718 millones de yuan, un aumento del 79,7% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y los ingresos por mantequilla, productos de frutas y salsas ascendieron a 4,7 / 2,2 / 180 millones de yuan, un aumento del 27,0% en comparación con el mismo per íodo del año anterior / 29,3% / 33,2%. El volumen del canal ka de la panadería congelada es obvio, la proporción del canal de la panadería es la más alta, la tasa de crecimiento también se mantiene en un alto nivel. Los ingresos de la temporada alta q4 alcanzaron el 40% + año tras año, la fábrica de Henan a donuts, la capacidad de producción de pasteles tiene un cierto suplemento. El crecimiento de las materias primas para hornear y las salsas fue relativamente estable. 22q1 el crecimiento de los ingresos se ha ralentizado, los ingresos de horneado congelado 370 millones de yuan, un aumento del 11% año tras año, la epidemia en Guangdong, Shanghai y otros mercados clave, especialmente las ventas en marzo se enfrentan a cierta presión. Desde el punto de vista de los canales, las panaderías y los canales de alimentación se ven afectados por la epidemia relativamente obviamente, la tasa de crecimiento estimada es inferior a la media, el canal ka se ve afectado por la epidemia relativamente débil, la superposición de la base del mismo período del año pasado es baja, la tasa de crecimiento estimada es relativamente alta. Los ingresos de las materias primas para hornear ascendieron a 257 millones de yuan, un aumento del 5,6% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, debido principalmente a la influencia de la epidemia en la placa de materias primas superpuestas en el ajuste, el crecimiento también se ha ralentizado.
El margen de beneficio se ve afectado por el coste de las materias primas. 21 años / 22q1 tasa bruta de interés 34,9% / 33,1%, disminución interanual 3,37 / 3,4 PCT, debido a la presión de los costos de las materias primas, en particular la cantidad de compra de grasa representó el 20% +, 21 años de aumento de precios más obvio, otros como el azúcar, los productos lácteos y otros costos también han aumentado, la empresa ha adoptado medidas pertinentes, y 22 a principios de la crema, tarta de huevo y otras categorías también aumentaron los precios, en comparación con el aumento de los precios de las materias primas, 22q1 tasa bruta de interés disminuyó ligeramente. 21 años / 22q1 tasa de gastos de venta 12,94% / 12,99%, disminución interanual 1,06 / 0,14 PCT, bajo la presión de los costos, la tasa de gastos de gestión y desarrollo 9,08% / 12,34%, aumento interanual 1,4 / 5,9 PCT, principalmente para el pago de acciones y otros gastos. El tipo de interés neto de 21 años es del 10,05%, excluyendo el exceso de rendimiento y el pago de acciones (alrededor de 40,79 millones en total) después de alrededor del 11,5%, en comparación con 20 años una ligera disminución de 1,3 PCT, 22q1 es el tipo de interés neto de la madre 6,36%, excluyendo El pago de acciones (alrededor de 19,47 millones en total) después del tipo de interés neto / deducción del tipo de interés neto de la madre no es de alrededor del 9,5% / 8,7%, una disminución interanual de 3,20 / 3,75 PCT.
Previsión de beneficios, valoración y calificación: la situación epidémica a corto plazo causa cierta perturbación a la gestión, pero el cliente de la empresa es estable, la reserva de productos es abundante, la capacidad de producción también tiene el suplemento, espera que el entorno externo mejore, espera recibir un repunte obvio, aunque el costo final tiene cierta presión, pero la empresa ha tomado la medida correspondiente, al mismo tiempo, el efecto de escala aumenta, la eficiencia de la inversión de costos aumenta, si el precio de las materias primas de seguimiento es estable, la elasticidad de los beneficios también vale la pena esperar. Teniendo en cuenta el impacto de la epidemia y la presión sobre el costo de las materias primas, el beneficio neto de 22 a 23 años se redujo a 294 / 416 millones de yuan (15,4% / 6,8% en comparación con las previsiones anteriores), y el beneficio neto de 24 años se añadió a 541 millones de yuan, lo que equivale a 1,73 / 2,46 / 3,19 Yuan EPS. El precio actual de las acciones corresponde a 49 / 34 / 26 veces P / E y mantiene la calificación de “compra”.
Sugerencia de riesgo: el tiempo de prevención y control de la epidemia se prolonga, el riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas y el riesgo de seguridad alimentaria.
