Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) ( Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) )
Eventos:
La empresa publica el informe anual 2021: los ingresos de explotación, el beneficio neto atribuible a la madre y el beneficio neto deducido no atribuible a la madre son 80,22 / 24,31 / 24,06 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el año anterior + 23,20% / 45,46% / 51,40%; El flujo de caja neto de explotación fue de 462 millones de yuan (68,49% año tras año); Eps4. Son 03 yuanes. Se propone que todos los accionistas paguen dividendos en efectivo por acción de 1,21 Yuan (incluidos impuestos), la tasa de pago de dividendos es del 30,02%. El rendimiento se ajusta a las expectativas del mercado.
La empresa publicó el informe trimestral 2022: los ingresos de explotación, los beneficios netos atribuibles a la madre y los beneficios netos deducidos no atribuibles a la madre fueron de 23,48 / 6,89 / 676 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el año anterior + 17,30% / 21,93% / 20,78%; El flujo de caja neto operativo fue de 506 millones de yuan, un 25,50% anual; Eps1. 14 Yuan. El rendimiento se ajusta a las expectativas del mercado.
Comentarios:
El rendimiento del 4q21 aumenta constantemente y rápidamente, y el volumen de negocios en línea aumenta la rentabilidad. 2021q1 ~ Q4, los ingresos de un solo trimestre fueron de 20,02 / 18,47 / 22,63 / 1.910 millones de yuan, respectivamente, año tras año + 16,76% / 20,57% / 24,09% / 32,55%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 5,65 / 5,50 / 8,96 / 420 millones de yuan, en comparación con + 20,84% / 38,54% / 93,08% / 22,60%; El beneficio neto neto deducido de la no devolución fue de 5,60 / 5,55 / 8,91 / 400 millones de yuan, en comparación con + 21,02% / 40,32% / 92,51% / 49,18%. El rendimiento operativo de la empresa 4q21 es constante y rápido, el crecimiento anual de los beneficios es obviamente más rápido que los ingresos, principalmente la expansión de los canales de marketing de la empresa, la nueva línea Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) \ grandes farmacia
Llevar a cabo la nueva estrategia de “desarrollo bidireccional impulsado por múltiples núcleos” y llevar a cabo todas las actividades al mismo tiempo. Los ingresos por medicamentos para enfermedades hepáticas en 2021 fueron de + 46% a 3.700 millones de yuan en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que se relacionó con el aumento de las ventas en línea. Los ingresos de los medicamentos cardiovasculares en 2021 ascendieron a 96 millones de yuan, principalmente la contribución de la píldora angong niuhuang adquirida por la empresa en julio de 2020, que adquirió el 51% de la participación de Longhui Pharmaceutical Company. La empresa comenzó a pavimentar desde el segundo trimestre de 2021, con la ayuda de Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) En 2021, los ingresos de cosméticos y productos químicos diarios ascendieron a 841 millones de yuan, con un – 7% anual y un – 22% anual de costos. La disminución de los ingresos se relacionó con el cambio de los métodos de reconocimiento de ingresos. El beneficio neto estimado fue de + 39% anual y se relacionó con la disminución de los costos y la optimización de los costos de venta. Especialmente, el negocio de enfermería oral logró un gran aumento en el rendimiento y el tipo de interés neto superó el 22%. Los ingresos procedentes de la industria alimentaria ascendieron a 45 millones de yuan (+ 299%) y el impulso de desarrollo fue bueno. La empresa implementa la nueva estrategia de “Multi – core Drive, two – way Development”, es decir, hacer excelente Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) El accionamiento epitaxial endógeno de dos ruedas abre un nuevo capítulo de desarrollo.
La tasa de gastos de venta y gestión disminuyó, aumentó la inversión en I + D y mejoró notablemente la calidad de la gestión. En 2021, el margen bruto aumentó 5,56 PP a 50,72% y el margen neto aumentó 4,77 PP a 30,72%, el nivel más alto en los últimos cinco años. La tasa anual de gastos de venta disminuyó de 1,82 PP a 8,11%, la tasa de gastos de gestión disminuyó de 0,45 PP a 4,70%, la tasa de gastos de I + D aumentó de 0,99 PP a 2,49%, la tasa de gastos de venta y gestión disminuyó y se estimó que el aumento de la proporción de ventas en línea estaba relacionado con el aumento de la inversión en I + D de la empresa. El flujo de caja neto operativo fue de 462 millones de yuan, un – 68% año tras año, debido principalmente al aumento de los depósitos a plazo de la empresa. El volumen de Negocios de las existencias y las cuentas por cobrar ha aumentado, la situación general de la empresa es buena, los ingresos y los gastos se optimizan obviamente.
La gestión y el control de los canales se desarrollan al mismo tiempo que la reforma de los incentivos salariales. En 2021, la empresa optimizó la construcción de canales, abrió sus propios canales en línea (TMall y Jingdong Flagship Store), inició el negocio minorista especial de guoyatang, aumentó la cantidad de comercialización, aumentó el suministro de cápsulas, controló estrictamente el precio de venta final y adoptó el modo de venta limitada, protegió eficazmente la especulación maliciosa y el acaparamiento en el mercado. En 2021, los ingresos del noreste, el norte de China y el noroeste de China aumentaron un 40%, un 58% y un 87%, respectivamente. En cuanto a la transformación y mejora, en 2022 la empresa acelerará la puesta en marcha y el diseño de seguimiento de los centros médicos de renombre, promoverá la División y la cotización de las empresas cosméticas y acelerará el ritmo de la inversión y la adquisición. Al mismo tiempo, el proyecto de jardín de belleza de la salud comenzará pronto, y resolverá el problema del cuello de botella de la capacidad de producción de la serie de productos, y la producción y el funcionamiento se transformarán en automatización, digitalización e inteligencia. Además, la empresa llevará a cabo un proyecto piloto de reforma del sistema de incentivos de distribución de sueldos en las filiales para mejorar aún más el control del Grupo y la rentabilidad en el futuro previsible.
1q22 angong niuhuang Pills and Food Business volumes increased, the annual performance is expected to be stable growth. 2022q1 Company Liver Disease Drug (mainly the Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) \ \ 35 Y el uso de medicamentos cardiocerebrovasculares (principalmente píldora angong niuhuang) 2022 q1 para lograr ingresos de 66 millones, en la estrategia de la empresa y la coordinación de canales esperamos superar los 200 millones de yuan este año. El negocio alimentario 2022 q1 logró ingresos de 32 millones de yuan, mientras que en 2021 los ingresos anuales de 45 millones de yuan, la diversificación de la empresa logró resultados notables. Se espera que los resultados de todo el año sigan aumentando constantemente a medida que la epidemia se propague en varios puntos y la nueva Junta asuma sus funciones.
Previsión de beneficios, valoración y calificación: Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) La empresa consolida continuamente la base de la industria farmacéutica, implementa la nueva estrategia de “Multi – core Drive, bidireccional Development”, la energía potencial de la marca mejora continuamente. Teniendo en cuenta la divergencia de la situación epidémica y el progreso del aumento de los precios por debajo de las expectativas, el EPS 2022 – 2023 se redujo a 4,84 / 5,82 Yuan (10,7% / 15,8% en comparación con las previsiones anteriores), el EPS 2024 se añadió a 7,03 Yuan, el precio actual de las acciones correspondiente a 22 – 24 años pe 61 / 51 / 42 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: el aumento del costo de las materias primas es mayor de lo esperado; El progreso en la diversificación fue inferior a lo previsto; Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) La epidemia sigue afectando a las ventas fuera de China.
