Hangzhou Coco Healthcare Products Co.Ltd(301009) ( Hangzhou Coco Healthcare Products Co.Ltd(301009) )
Eventos
En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 1.186 millones de yuan, lo que representa una disminución del 27,44% con respecto al a ño anterior. El beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 40 millones de yuan, una disminución del 81,43% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto retenido de la empresa matriz fue de 33 millones de yuan, una disminución del 83,42% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y el flujo de caja neto operativo fue de 51 millones de yuan, una disminución del 87,24% en comparación con el mismo per íodo del año pasado.
2022q1 Company achieved Business income of 322 million Yuan, a reduction of 3.34 per cent; El beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 002 millones de yuan, una disminución del 95,14% con respecto al a ño anterior; El beneficio no neto retenido de la empresa matriz fue de 01 millones de yuan, una disminución del 96,31% con respecto al a ño anterior, y el flujo de caja operativo neto fue de – 26 millones de yuan, un aumento del 44,22% con respecto al mismo período del año anterior.
En 2021, el negocio de las máscaras y el negocio de los sustitutos de los productos para el cuidado de lactantes tuvieron un gran impacto en la volatilidad, y a largo plazo, la marca propia de productos para la incontinencia de adultos para el desarrollo de Negocios
La empresa es el principal fabricante de artículos de higiene desechables en China, utilizando ODM + marca independiente de conducción de dos ruedas; La posición dominante del MDL no cambiará a corto plazo. Desde el punto de vista del negocio de productos, los productos de negocio ODM se centran en la producción de productos de cuidado de bebés y artículos de higiene para mascotas, mientras que el negocio de marca independiente se centra en productos de serie para adultos. Los ingresos de 2021 se vieron afectados principalmente por la disminución de los ingresos relacionados con los productos de cuidado de lactantes, mientras que las ventas de máscaras disminuyeron con la mejora gradual de la situación epidémica, lo que también afectó a los ingresos de la empresa. Excluyendo el impacto de los ingresos de los materiales de prevención de epidemias, los ingresos de la empresa en 2021 disminuyeron un 19,01% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, el impacto real del negocio de marca independiente excluyendo los ingresos de los materiales de prevención de epidemias aumentó un 6,15% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y la disminución del negocio ODM también se redujo.
Desde el punto de vista trimestral, 2021, excepto el primer trimestre en comparación con el mismo período del año pasado aumentó, todos disminuyeron año tras año; Después de deducir la influencia de los factores epidémicos, 202q4, debido a que el invierno es la temporada alta (el calor parcial del verano reducirá el uso de los productos en cierta medida) y el Festival de consumo al final del año, la disminución de año en año se redujo en comparación con los dos trimestres anteriores, pero La ventaja de la temporada alta tradicional no es obvia; De acuerdo con los datos de ventas de la empresa en 2020, el impacto del negocio de máscaras en la empresa se concentra principalmente en q22020q4, el grado de impacto y q1 es básicamente el mismo, a menos de 10 millones de yuan. 2022q1 Company achieved Business income of 322 million Yuan, although a slight decline, but compared 2021q4, 0.94 per cent increased, is the first q1 single quarter sales Performance since 2018 since the company released data running Win on the end of the year q4 High Season, a certain extent that the company is gradually out of Cold Winter.
En 2021, el margen bruto de ventas fue de 18,64 PCT, lo que representa una disminución de 9,19 PCT y un aumento de 3,90 PCT en la tasa de gastos. 2022q1 lograr un margen bruto de ventas de 12,07 PCT, una disminución interanual de 13,30 PCT, un aumento de la tasa de gastos de 0,58 PCT
En 2021, la tasa bruta de ventas de la empresa alcanzó el 18,64%, lo que representa una disminución significativa con respecto al mismo período del a ño anterior. Por un lado, el negocio ODM se caracteriza por un bajo margen bruto, mientras que la empresa también reducirá el margen bruto para permitir el beneficio con el fin de promover su propia marca (por ejemplo, incontinencia de adultos). Por otra parte, las ventas de máscaras que disfrutan del mayor margen bruto se han desplomado considerablemente, lo que ha dado lugar a cambios estructurales en el margen bruto.
La tasa de gastos de la empresa en 2021 aumentó un 3,90% año tras año. El aumento de la tasa de gastos de venta fue el mayor, con un aumento del 3,64% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, que se debió principalmente a los gastos de promoción del mercado (un aumento sustancial de 17.504200 yuan a 60.076800 yuan en comparación con el mismo período del año anterior) y al Aumento del costo de los recursos humanos, mientras que el aumento del 1,61% en los gastos de gestión en comparación con el mismo período del año anterior se debió principalmente a la cancelación de los impuestos y la seguridad social en 2020 y al aumento de los gastos de cotización y depreciación de las empresas en 2021; La disminución de los gastos financieros se debió principalmente a los ingresos por concepto de intereses (10.294800 a – 12.648500 dólares en comparación con el mismo per íodo) y a las pérdidas y ganancias cambiarias (17.055500 a 4.373600 dólares en comparación con el mismo per íodo).
Durante el primer trimestre de 2022, los gastos aumentaron 0,58 puntos porcentuales en comparación con el mismo per íodo del año pasado, la empresa siguió ampliando el mercado de marcas privadas, los gastos de venta conexos siguieron aumentando, los gastos de gestión aumentaron ligeramente, y los demás gastos no difieren mucho del mismo período.
Selección inteligente de clientes de alta calidad ODM + marca independiente modo de conducción dual, mejora continua de la fuerza de la marca
La empresa profundiza en la estrategia de conducción de doble rueda de la marca propia + ODM, y mejora continuamente el negocio de la marca propia. En el campo de los productos sanitarios desechables, la empresa diversifica su diseño de negocio para hacer frente a los cambios en la industria y la estructura de la población. En el campo ODM, la empresa ofrece a los clientes de marca una gama completa de servicios, en una profunda comprensión de las tendencias de desarrollo de la industria y las necesidades de los clientes sobre la base de centrarse en la estrategia de ganar – ganar con los clientes. A lo largo de los a ños, a través de la optimización continua de las soluciones de productos, la empresa ha establecido una buena reputación en la industria, ha mantenido un grupo de clientes ODM estables de alta calidad, la empresa tiene una fuerte ventaja de cliente en la industria.
En la actualidad, la empresa se ha convertido en el líder de la incontinencia de adultos en China, y pañales de bebé soluciones de la cadena de suministro de una de las principales marcas. En 2021, con el fin de seguir activando la fuerza de la marca, mejorar continuamente la conciencia de la marca y la reputación del mercado, la empresa inició el plan de mejora de la marca con Shanghai huahe Marketing Consulting Co., Ltd. Y se esforzó por crear el concepto de “personas mayores energéticas”, liderando el disfrute de la nueva experiencia de laole, mejorando el valor de la marca de manera eficiente.
Construir una rica estructura de productos basada en la fuerza de la innovación independiente y la superioridad de la investigación científica
En 2021, la empresa participó en la formulación y publicación de 5 normas nacionales y 3 Normas de grupos industriales. El equipo de I + D de la empresa tiene una rica experiencia, tiene una sólida base de I + D y una fuerte capacidad de I + D, continúa la innovación de productos. El equipo ha acumulado muchas tecnologías básicas a través de la investigación y el desarrollo independientes y se ha aplicado con éxito a la producción de productos. En la actualidad, la empresa cuenta con 256 patentes, de las cuales 45 son patentes de invención, con una excelente capacidad de investigación y desarrollo, y ha sido nombrada la empresa nacional de propiedad intelectual superior, la empresa de innovación Top 100 de la provincia de Zhejiang y el segundo grupo de empresas “gigantes” especializadas del Ministerio de Industria y tecnología de la información. Gracias a la inversión continua en I + D, en el campo de la marca independiente, la empresa ha formado una rica categoría de productos, una buena estructura de productos y buenas perspectivas de mercado de ECHELON de productos. Y la empresa continúa optimizando y ajustando la estructura del producto, aumentando la investigación y el desarrollo de productos de gama media y alta y la expansión de la comercialización, para satisfacer la idea de consumo de la mejora gradual de los usuarios. En 2021, la empresa solicitó y obtuvo un excelente producto industrial en la provincia de Zhejiang y dos productos de alta calidad en Hangzhou. Con el objetivo de despertar la conciencia de consumo de los grupos de incontinencia leve, la empresa ha introducido toallas de agua invisibles y pantalones de viaje invisibles diseñados especialmente para mujeres asiáticas, y ha introducido toallas de agua para hombres profesionales, etc., ampliando aún más la categoría de productos, impulsando el desarrollo de Negocios de marca propia.
Propuestas de inversión
La empresa adopta el modelo de desarrollo de “ODM + marca propia” para participar en el negocio de artículos de higiene desechables, los principales productos incluyen artículos de cuidado de bebés, artículos de incontinencia de adultos y artículos de higiene para mascotas y máscaras, entre los cuales los artículos de higiene infantil y los artículos de incontinencia de adultos representan la mayor proporción, y los artículos de incontinencia de adultos se han convertido gradualmente en la tendencia principal del negocio de la empresa. Desde el punto de vista de los productos, la empresa proporcionará a los consumidores de todas las edades productos seguros, cómodos y de alta calidad para el cuidado de la salud personal, el desarrollo constante de artículos de incontinencia de adultos autónomos, se convertirá en el futuro crecimiento de la escala de ingresos de la empresa y el aumento del nivel de beneficios de la principal fuerza motriz. Desde el punto de vista del Canal, la empresa implementa la estrategia de desarrollo de “desarrollo minorista directo, construcción de comercio electrónico profundamente cultivada”, optimiza el canal de distribución fuera de línea, introduce la construcción del canal minorista directo de manera innovadora, toma el dividendo del canal minorista directo primero; Por otra parte, como una de las primeras empresas en entrar en el campo de la incontinencia de adultos, la empresa mejoró activamente la construcción de canales de comercio electrónico en línea y construyó una plataforma de compra de pensiones de “bienestar confiable” de una sola parada, profundizando aún más el poder del discurso y la influencia de la marca de la empresa en la industria de enfermería de ancianos. En resumen, prevemos que los ingresos de 2022 / 2023 / 2024 de la empresa serán de 15,42 / 19,00 / 2.320 millones de yuan, el beneficio neto de 0,77 / 1,28 / 232 millones de yuan, el ps correspondiente a 2,55 / 2,07 / 1,69 veces, EPS correspondiente a 0,28 / 0,47 / 0,64 Yuan / acción, PE 51 / 31 / 23 veces, mantener la “calificación recomendada”.
Indicación del riesgo
Riesgo de que la conciencia sanitaria de los consumidores y los hábitos de consumo cambien menos de lo esperado; Los canales de venta directa al por menor no están a la altura de las expectativas; Los ingresos de los principales clientes no están a la altura de las expectativas; Riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas.
