China Automotive Engineering Research Institute Co.Ltd(601965) ( China Automotive Engineering Research Institute Co.Ltd(601965) )
Los beneficios netos del primer trimestre aumentaron un 10% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y el rendimiento de los servicios técnicos fue notable. Los ingresos de la empresa 2022q1 ascendieron a 561 millones de yuan, una disminución del 33,18% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 130 millones de yuan, un aumento del 9,94% con respecto al año anterior. En 2021, los ingresos ascendieron a 3.835 millones de yuan, un aumento del 12,21% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la madre ascendió a 692 millones de yuan, un aumento del 23,86% con respecto al año anterior. Entre ellos, 2021q4 registró ingresos de 1.244 millones de yuan, un aumento del 21,10% en el mismo per íodo del a ño pasado (un récord trimestral), un beneficio neto de 196 millones de yuan, una disminución del 10,12% en el mismo período del año pasado. En general, los ingresos de la empresa en 2021 aumentaron constantemente, por una parte, la empresa se adhirió al potencial endógeno, anunció la detección, encomendó a los negocios a un ritmo constante, la cuota de mercado de los negocios tradicionales siguió aumentando; Por otra parte, la empresa se apoderó de la nueva playa, aprovechó la nueva energía, el desarrollo de la red inteligente, el negocio innovador siguió avanzando.
2022q1 el tipo de interés neto aumenta tanto en el mismo período como en el mismo período, y la tasa de gastos mejora en el mismo período. El margen bruto de 2021q1 fue del 45,18%, 16,97 PCT y 9,31 PCT respectivamente. El tipo de interés neto fue del 23,68%, 10,06 PCT más que el año anterior y 5,62 PCT más que el mes anterior. En 2021, el margen bruto fue del 33,43%, un aumento de 2,71 PCT y el margen neto del 19,02%, un aumento de 1,92 PCT. En 2021, la proporción de los ingresos de las empresas de servicios técnicos de automoción con un alto margen bruto aumentó, y el margen bruto general aumentó significativamente. 2022q1 tasa de cuatro fue de 17,04%, 6,43 PCT más alto y 0,04 PCT más bajo, de los cuales la tasa de gastos de venta / gestión / R & D / Finanzas fue de 3,39 / 8,83 / 5,59 / – 0,76%, respectivamente, y cambió respectivamente + 1,93 / + 2,95 / + 1,66 / – 0,11 PCT, respectivamente, y cambió – 0,24 / – 0,17 / + 0,84 / – 0,47 PCT, respectivamente, la tasa de gastos mejoró y el gasto en I + D aumentó.
2021 optimización de la estructura empresarial, 2022 q1 crecimiento constante de los servicios técnicos. En 2021, la cuota de mercado de los servicios técnicos de la empresa aumentó continuamente, y se extrajeron nuevos aumentos en los mercados de energía e inteligencia, con una relación de ingresos de + 9,3 PCT a 62,4%, un margen bruto de 48,1% y – 2,0 PC a ño tras año; El transporte ferroviario y el negocio de piezas de automóviles especiales en el mercado monorraíl para mantener la ventaja del mercado, los ingresos aumentaron un 28% año tras año, el margen bruto aumentó un 1,5 PCT al 45,9% año tras año; Los nuevos clientes de los sistemas de gas de automoción y las piezas de repuesto clave desarrollaron el mercado de manera significativa, los ingresos de explotación aumentaron un 35,7% año tras año, el margen bruto aumentó un 1,8 PCT a 23,8% año tras año. 2022q1 Automobile Technical Services Business a Steady Growth, realized Income 504 million Yuan, 27.13 per cent increase.
Los pedidos a corto y mediano plazo son suficientes y se benefician de la electrificación y la inteligencia a largo plazo. La empresa pertenece al dominio de la tecnología principal de detección de automóviles, el servicio técnico de la empresa a corto y mediano plazo continúa desarrollando el mercado y los clientes, el negocio de fabricación de equipos se beneficia de la nueva infraestructura para lograr el avance de los pedidos, a largo plazo en la industria automotriz en el contexto de La electrificación, la inteligencia, la industria de servicios técnicos de la empresa alrededor de la detección y certificación de servicios de red + suministro de equipos de proceso + Plataforma de Big data para construir el desarrollo de bucle cerrado, se espera que abra un nuevo espacio incremental.
Consejos de riesgo: la prosperidad de la industria automotriz no está a la altura de las expectativas; El nuevo diseño de Negocios de la empresa no está a la altura de las expectativas
Recomendación de inversión: reducir las previsiones de beneficios y mantener la calificación de “comprar”.
Teniendo en cuenta que el mercado de vehículos especiales ha entrado en una recesión cíclica, la situación epidémica o el impacto en el ritmo del mercado de vehículos, las previsiones de beneficios a la baja, se prevé que el beneficio neto de 22 a 24 a ños sea de 7,7 / 8,6 / 990 millones de yuan, respectivamente (las Previsiones de beneficios netos de 22 / 23 años anteriores son de 830 / 1.050 millones de yuan), el PE correspondiente es de 16 / 14 / 13x, el mantenimiento de la calificación de “comprar”.
