Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) ( Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) )
Puntos de inversión
Event: The Company revealed the Annual Report of 2021, 2021 achieved a total Operational income of 15.356 million Yuan, 9.64 per cent increase; Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 2.114 millones de yuan, lo que representa un aumento del 6,66% con respecto al a ño anterior. La empresa reveló el informe trimestral 2022, los ingresos totales de explotación de 3.124 millones de yuan, una disminución del 22,08%, atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa 507 millones de yuan, una disminución interanual del 34,39%, los resultados del primer trimestre de la empresa cumplen las expectativas del mercado.
El negocio principal es fuerte, el crecimiento de los miembros supera las expectativas, el negocio de la publicidad contra la tendencia de alto crecimiento. El negocio principal de mango TV Internet Video Business (publicidad + miembros + operadores) en 2021 logró ingresos de explotación de 11.261 millones de yuan, un aumento del 24,29%. A finales de 2021, el número de miembros efectivos ascendía a 50,4 millones, un 39,5% más que a finales de 2020, y los ingresos de los Miembros ascendían a 3.688 millones de yuan, un 13,3% más que a finales de 2020. Los ingresos publicitarios superaron los 5.000 millones de yuan, alcanzando los 5.453 millones de yuan, un 31,75% más que el crecimiento de la industria. Los ingresos de explotación de los operadores ascendieron a 2.120 millones de yuan, un aumento del 27,17% con respecto al año anterior. La tasa bruta de interés de los servicios de vídeo de Internet de mango TV aumenta año tras año, y la contribución de los operadores es obvia.
Se espera que los efectos a corto plazo de los ajustes no relacionados con el mango se digieran en 2022. Debido a la reestructuración de las tres filiales de mango film, Mango Entertainment y Shanghai Mango Entertainment, los ingresos de producción y operación de contenidos interactivos de entretenimiento de los nuevos medios de comunicación en 2021 ascendieron a 1.877 millones de yuan, una disminución del 32,10% con respecto al a ño anterior, mientras que el margen bruto disminuyó en 5,26 PCT. Los ingresos de las empresas de comercio electrónico de contenidos ascendieron a 2.157 millones de yuan, un aumento del 2,50% con respecto al a ño anterior, y el valor máximo diario de la aplicación xiaomang en 2021 fue de 1,26 millones de yuan. Creemos que el ajuste es un factor a corto plazo y ayudará a las empresas de seguimiento a integrar los recursos internos y optimizar aún más la inversión de la empresa.
El rendimiento de 2022q1 ha disminuido, pero principalmente debido a los factores epidémicos y la influencia de la programación del contenido. La epidemia de covid – 19 afectó repetidamente el progreso de la producción de contenidos, lo que retrasó la programación de los principales programas de variedades de mango tv2022q1; La base del mismo período del año pasado fue relativamente alta. 2022q1 Mango TV New variety increased to 15, The New Volume increased 7 than 2021q1, including “Our Hot Life” and “Hello Saturday Co.Ltd(002291) La empresa está en la posición de liderazgo de la industria en el nuevo volumen y el aumento de año en año, la cuota de mercado continúa expandiéndose. De acuerdo con los datos de Cloud, 2022q1 Mango TV emite 1.8 mil millones de programas de televisión de manera efectiva. Bajo el impulso de los episodios de cabeza como Shang Shi, hockey sobre hielo Junior, la transmisión efectiva aumenta un 45% año tras año, y es la única plataforma de crecimiento positivo en todas las plataformas de vídeo de cabeza larga.
Mantenga una buena reserva de contenido de seguimiento y espere con interés el desempeño de 2022 Q2. Key variety “Sound to live” has been on April 24 on line, “Breaking Wave 3” is also expected to be on line 2022 Q2. A finales de 2021, Mango TV tenía 26 equipos de fabricación de variedades, 29 equipos de producción cinematográfica y televisiva y 34 estudios estratégicos del “nuevo plan Awn”, en comparación con mediados de 2021 (20 / 24 / 30, respectivamente).
Previsión de beneficios y calificación de inversión: teniendo en cuenta el impacto del ajuste de negocios, reducimos el EPS de 2022 – 2023 de 1,64 / 1,89 yuan a 1,35 / 1,60 Yuan, y esperamos que el EPS de 2024 sea de 1,84 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a 2022 – 2024 pe 21 / 18 / 15 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: riesgo político, impacto epidémico más allá de las expectativas, el programa en línea menos de lo esperado.
