Shenzhen Megmeet Electrical Co.Ltd(002851) ( Shenzhen Megmeet Electrical Co.Ltd(002851) )
Puntos de inversión
Los ingresos de 2021 fueron + 23% en comparación con el mismo per íodo del año anterior y el beneficio neto de la madre fue de – 4% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, el rendimiento fue inferior a las expectativas del mercado. Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 4.156 millones de yuan (+ 23,08%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior (excluyendo el impacto del negocio de vehículos de nueva energía, los ingresos totales fueron + 28,14% en comparación con el mismo período del año anterior); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 389 millones de yuan (- 3,50%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 262 millones de yuan (- 14,12%). Entre ellos, 2021q4 / 2022q1 logró ingresos de explotación de 1.234 / 1.193 millones de yuan, año tras año + 34,09% / + 34,13%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 0,68 / 073 millones de yuan, en comparación con – 45,09% / – 9,25%. En 2021, el total de pedidos fue de + 48% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, pero debido a la escasez de chips, el plazo de entrega de pedidos se prolongó, los ingresos confirmados no aumentaron, el rendimiento general no fue tan bueno como se esperaba. La tasa de crecimiento de los beneficios netos es inferior a los ingresos, debido al aumento de los precios de las materias primas a granel y de los chips, lo que da lugar a una disminución de la tasa bruta de interés y a un aumento de la inversión en la gestión superpuesta. En 2021 / 2022q1, el margen bruto fue de 26,59% / 24,08%, en comparación con – 1,79 / – 1,96 PCT; El tipo de interés neto de la matriz es del 9,36% / 6,16%, respectivamente – 2,58 / – 2,94 PCT.
Multi – Business continues the good Development Trend before: 1) SMART Electrical Appliances control: 2021 achieved Revenue 2.171 million Yuan, on the same year + 23.69%; Los aparatos de conversión de frecuencia se dirigen al extranjero, la línea de productos de calefacción, ventilación y aire acondicionado sigue creciendo rápidamente, el horno de microondas, la bomba de calor y otros sólidos; La recuperación del consumo ha traído consigo una mejora constante del negocio de la pantalla plana, un mejor crecimiento de la pantalla comercial y el láser, y la automatización de oficinas en Japón se ha visto afectada por la epidemia para retrasar el progreso; El baño inteligente continúa creciendo constantemente; Fuente de Energía Industrial: los ingresos de 882 millones de yuan, un aumento del 26,09%. En 2021, la demanda de energía médica se ralentizó, el período de entrega de pedidos superpuestos fue largo y otros factores, una pequeña disminución interanual; Los productos de la fuente de alimentación industrial también se desarrollan constantemente, y los productos de visualización LED se benefician de un control eficaz de la situación epidémica y de un mejor crecimiento. En cuanto a la fuente de energía de las comunicaciones, los principales clientes en el extranjero liberaron el doble de ingresos en 2021, ocupando el octavo lugar en las ventas mundiales de proveedores de energía. Automatización Industrial: los ingresos ascendieron a 781 millones de yuan (+ 45,38% año tras año). En 2021, la prosperidad de la industria es relativamente buena. En la estructura del producto, servo, PLC y otros componentes básicos de la industria industrial aumentan rápidamente. Beijing Emerging Eastern Aviation Equipment Co.Ltd(002933) La producción inteligente de petróleo, los equipos industriales de microondas también han hecho progresos iniciales, como el Motor lineal basado en la tecnología de energía eléctrica, la expansión epitaxial continúa avanzando. New Energy vehicles and RAIL Crossing: achieved Income 301 million Yuan, Year – on – year – 14.32 per cent, the decrease compared with 2020 has been Narrow. Los pedidos de vehículos de nueva energía aumentaron rápidamente, pero la falta de núcleo, el aumento de los precios a granel y otros problemas llevaron a la demora en la entrega de los pedidos, retrasando el crecimiento de los ingresos. Además de Beiqi, los clientes traen el incremento a través de la unidad de control de motores Nezha mcu (Unidad de control de motores) que es el punto de control de movimiento de Ningbo Firth. En cuanto a los productos, el diseño continuo del módulo de pila de carga, el compresor del vehículo, el campo de gestión térmica, se encuentra en la fase inicial, el cruce ferroviario se mantiene estable.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: teniendo en cuenta el alto precio de las materias primas y el retraso en la entrega de pedidos causado por la escasez de chips, reducimos el beneficio neto de la matriz en 2022 – 2023 a 503 millones de yuan (- 126 millones de yuan) y 687 millones de yuan (- 109 millones de yuan), respectivamente, y esperamos que el beneficio neto de la matriz en 2024 sea de 951 millones de yuan (+ 29% / + 37% / + 38% en comparación con el mismo período del año anterior), respectivamente, 19 veces, 14 veces y 10 veces el precio actual de pe, respectivamente. 2022 para dar 25 veces PE, precio objetivo 25,25 Yuan / acciones, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la recesión macroeconómica, la expansión de los nuevos clientes de automóviles de energía menos de lo esperado, el aumento de la epidemia en China.
