Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) ( Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) )
Eventos:
Anuncio de la empresa 2021 informe anual, ingresos 15.360 millones de yuan (yoy + 9,64%), beneficio neto de la madre 2.110 millones de yuan (yoy + 6,66%), deducción de beneficios no netos 2.060 millones de yuan (yoy + 11,57%). Se propone un dividendo en efectivo de 1,3 Yuan (impuestos incluidos) por cada 10 acciones.
Anuncio 2022 informe trimestral q1, ingresos de 3.120 millones de yuan (yoy – 22,08%), beneficio neto de la madre de 510 millones de yuan (yoy – 34,39%), deducción de beneficios netos de la madre de 470 millones de yuan (yoy – 38,49%).
Puntos de inversión:
El rendimiento general de 2021 fue estable: los ingresos de 2021 ascendieron a 15.360 millones de yuan (yoy + 9,64%), el beneficio neto de la madre fue de 2.110 millones de yuan (yoy + 6,66%) y el beneficio no neto fue de 2.060 millones de yuan (yoy + 11,57%). Rentabilidad y tasa de gastos: tasa bruta de interés del 35,49% (yoy + 1,39 PCT) y tasa neta de interés del 13,77% (yoy – 0,36 PCT) en 2021. La tasa de gastos durante el período fue del 21,72% (yoy + 1,08 PCT), que se debió principalmente al aumento de los gastos de venta y los gastos de I + D. Trimestre: los ingresos de 2021q1 / q2 / q3 / q4 y 2022q1 fueron de 40,09 / 38,44 / 37,78 / 37,25 y 3.124 millones de yuan; El beneficio neto a la madre fue de 7,73 / 6,78 / 5,29 / 1,34 y 507 millones de yuan, y Oy + 61,09% / + 8,74% / + 3,93% / – 63,78% y – 34,39%. En el segundo semestre de 2021, el crecimiento de los ingresos y los beneficios disminuyó año tras año, principalmente debido al fortalecimiento de la supervisión, la reducción de la distribución de contenidos y el ajuste de la estructura de las filiales; 2022q1 disminución de los ingresos en comparación con el mismo período del año pasado es principalmente la epidemia de brotes repetidos que conducen al progreso de la producción de contenidos y la influencia de la programación de la transmisión, Mango TV Head variety sólo “Big detective 7” en la transmisión, 2021q1 “Sister 2” y “Ming detective 6” y otros fondos de explosión de la variedad Hot shows conducen a una mayor base de ingresos para la publicidad y los miembros. Sub – Business: in 2021, the core MAIN BUSINESS OF MANGO TV Internet Video Business (including Advertising + membership + operator Business) revenue of 11.261 million Yuan (yoy + 24.29%) and Gross rate of 43.61% (yoy + 2.92 PCT) Rise; Los ingresos procedentes de la producción de contenidos interactivos de entretenimiento en los nuevos medios de comunicación ascendieron a 1.877 millones de yuan (yoy – 32,10%), 12,23% de los ingresos y 17,09% de los ingresos brutos (yoy – 5,26 PCT). Los ingresos minoristas de los medios de comunicación ascendieron a 2.157 millones de yuan (yoy + 2,50%), con un margen bruto del 8,73% (yoy – 11,61 PCT).
Los miembros superan los 50 millones, y el negocio principal Mango TV tiene un mejor rendimiento: ① negocio de miembros: los ingresos de los miembros son 3.688 millones de yuan (yoy + 13,3%), el número efectivo de miembros a finales de 2021 es de 50,4 millones de yuan (yoy + 39,5%), el crecimiento de los miembros es rápido de acuerdo con las expectativas, arppu en 2021 es 85,2 Yuan (yoy – 28,7%), hay una cierta disminución, “Festival de la juventud del mango” y otras actividades debido a un mayor descuento. En enero de 2022, los precios de los miembros aumentaron en un 4,8% – 9,4%; El aumento de los precios de Android end es del 22,5% – 28,9%, lo que estimula directamente la renovación de los miembros y la recuperación de arppu, y se espera que aumente los ingresos de los miembros en 2022. Servicios de publicidad: los ingresos publicitarios ascendieron a 5.453 millones de yuan (yoy + 31,75%), 118 nuevos anunciantes pioneros, Mango TV soft Broad, Hard Broad, Program a de publicidad y otras marcas publicitarias totales de más de 1.000. Head variety Investment Investment amount repeatedly High, “Sister 2” Investment amount creates the most of the industry. 2021h2 ingresos publicitarios de 2.300 millones de yuan, y 2020h2 básicamente el mismo, principalmente por el contenido de menos impacto de la programación, 2021q4 Core variety Program “Big detective 7” y otros aplazamientos, “Happy base” suspendido en octubre, 2021q4 desde el final del “hermano espinoso” en octubre, ningún otro drama de variedades explosivas. Además, debido a la situación epidémica, la debilidad del consumo y los factores de política, internet / bienes de consumo / educación y otras industrias, la voluntad de poner anuncios no es fuerte. Operadores: los ingresos de los operadores son de 2.120 millones de yuan (yoy + 27,17%), y el desarrollo de la cooperación estratégica en profundidad en torno a la pantalla grande, el negocio de innovación 5G, etc.
2022q1 drama play a Breakthrough, good quality Content Improvement on the basis of Business benign Development: (1) Drama: the company has 29 series team and 34 New Awn Studios, Mango tv2021 on the line of all kinds of movie and Television plays 170, among the key movie and Television plays 55, “Great Awn Program” Micro – Short plays 84. According to Cloud data, the effective play of Mango TV Series in 2021 was 6.9 Billion (yoy – 34%); 2022q1 en sólo 14 nuevos episodios (2021q1 en 22 nuevos episodios), lograr un aumento del 45% en la cantidad efectiva de reproducción positiva. MONSOON Theater continues to stabilize the Output, “Jiang Zhao DAWN” First Broadcast on 27 January 2022, lei Yi en February Broadcast Index List No. 2, Cumulative Broadcast 1.260 million, MONSOON Theater reserve “Wife choice”, “Summer of Zhang Wei Guo” and so on to be examined. Además, el drama de transmisión única “Shang Shi” se estrenó el 22 de febrero de 2022, con un volumen acumulado de más de 2.300 millones de emisiones, y la reserva de “Youth School 2”, “The World Long River” y otros dramas de potencial de explosión han sido eliminados. Variety: Tiene 26 equipos de producción de variety show, fuerte capacidad de autocontrol, Mango tv2021 en línea más de 40 programas de variety caseros. According to Cloud data, Mango tv2021 variety effective play amount of 5.3 Billion (yoy – 29%); 2022q1 variety play effective amount of 900 million (yoy – 28%), is the Head variety Broadcast Delay and 2021q1 High basis caused. En enero de 2022, “Quick Ben” fue renombrado como “Hello Saturday Co.Ltd(002291) \ 35 “Big detective 7” el 28 de enero de 2022 estrenó, el volumen acumulado de más de 2.880 millones de emisiones, en febrero – abril en la lista de índices de emisiones de Yi en el segundo. En la actualidad, el primer número del programa de competencia musical “Sheng Sheng Bu XI” se estrenó el 24 de abril, y el primer día de emisión superó los 150 millones; “The windbreaking Sister 3”, “Looking for Life 6” and other Head Explosive variety have been opened to record, expected 2022q2 Broadcast. Reserva todo el año “el hermano mayor que corta espinas 2”, “el cuarto secreto escapa 4” y otras variedades para ser sembradas.
El diseño de la nueva pista sigue aumentando: (1) la Plataforma de comercio electrónico xiaomang se actualiza a la “Plataforma de comercio electrónico de contenido de productos nacionales de moda”, Dau pico de hasta 1,26 millones, KPI alcanzado. Mangos M – City Changsha, Shanghai Stores have been opened Operations, and it is expected to open more Stores in Chengdu, Wuhan and other cities. Multi – Direction in the Bureau of Yuan Universe: Mango TV cooperates with Hunan Broadcasting and Television, explores and builds the Mango Yuan Universe Based on the Key Laboratory of National Broadcasting and Television 5G, puts forward the technological innovation Achievements such as virtual host “Yao Yao”, Ar Star Co – Photograph Interactive System, Interactive video Platform, and builds the Infrastructure of the Mango meta Universe through the Three Aspects of “Interactive + virtual + Cloud rendering”, Además, variety “Hello Saturday Co.Ltd(002291) ” introduce
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: Se espera que la supervisión de la Plataforma de vídeo a corto plazo y la política de supervisión del contenido de la operación qinglang continúen, y que mejore el patrón competitivo de la Plataforma de vídeo a largo plazo. Como empresa estatal de medios de comunicación del partido, la empresa boicoteó el desorden de la industria y estableció un nuevo punto de referencia para el desarrollo de la empresa estatal de Internet. El flujo de caja y la rentabilidad son mejores, y se establece un ciclo ecológico positivo de contenidos de vídeo a largo plazo. Ajustamos el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 a 24,1 / 28,0 / 31,7 millones de yuan, que corresponde a EPS 1,23 / 1,43 / 1,61 Yuan, PE 23,0 / 19,8 / 17,6 X, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la desaceleración del crecimiento macroeconómico, la falta de inversión en variedades, el crecimiento de los miembros y el rendimiento del contenido no están a la altura de las expectativas, el impacto de la nueva distribución de las empresas, el aumento de los precios de los derechos de autor, la falta de expectativas de la nueva Distribución tecnológica, las políticas, la fuga de cerebros, el cambio de las preferencias presupuestarias de los anunciantes, la estructura de gobernanza empresarial, el cambio de estilo de mercado y otros riesgos.
