Anhui Tongfeng Electronics Company Limited(600237) ( Anhui Tongfeng Electronics Company Limited(600237) )
Evento: la empresa publicó el informe trimestral 2022, los ingresos de explotación del período de referencia alcanzaron 250 millones de yuan, un aumento del 0,34%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 21 millones de yuan, un 24,36% más que el año anterior. El beneficio neto de la deducción de la no devolución de la madre ascendió a 19 millones de yuan, un aumento del 21,78% con respecto al año anterior.
La prosperidad de los materiales de película delgada es alta, el margen bruto aumenta continuamente. La demanda de automóviles de nueva energía, energía eólica, fotovoltaica y otras industrias es fuerte, la empresa Bopp película capacitiva de la demanda. Los precios de las películas Bopp siguen aumentando debido al aumento de los precios de las partículas BOPP. 22q1 Company Bopp capacitive Film continues the price increase Trend, Comprehensive Gross rate 24.42%, increase 2.40 PP, increase 4.88 pp. Los ingresos de la empresa 22q1 se mantuvieron básicamente estables, principalmente debido a la industria de electrodomésticos aguas abajo del condensador de CA afectada por la epidemia repetida, la escasez de capacidad y otros factores.
Los gastos de venta y gestión aumentaron rápidamente y los gastos financieros disminuyeron. Los gastos de venta y gestión de la empresa ascendieron a 012 y 019 millones de yuan, respectivamente, lo que representa un aumento del 12,21% y el 22,90% con respecto al año anterior. Los gastos de venta y gestión aumentan rápidamente, y creemos que las principales razones son las siguientes: En primer lugar, desde el cambio de los controladores reales, la empresa ha llevado a cabo un sistema de remuneración más orientado al mercado y un mecanismo de incentivos; Además, el rendimiento de la empresa ha aumentado considerablemente desde 2021, debido al aumento de las ventas y la remuneración del personal directivo. En segundo lugar, el aumento de los precios del petróleo ha dado lugar a un aumento de los costos logísticos y de transporte. Debido a la disminución de los costos de financiación de las empresas, los intereses de los préstamos disminuyen y los costos financieros disminuyen. En general, la tasa de gastos durante el período de 22q1 fue del 15,59%, lo que representa un aumento de 1,88 PP en comparación con 2021.
Pedidos suficientes a mano para mejorar la preparación de las materias primas. En la actualidad, la empresa tiene suficientes pedidos a mano. A finales del primer trimestre de 2022, el pasivo contractual de la empresa era de 131 millones de yuan, un aumento del 21,70% con respecto a finales de 2021. Debido a la escasez de suministro de las principales materias primas Bopp, y teniendo en cuenta el impacto de la epidemia, la empresa aumentó la preparación de las materias primas, el inventario de finales de q1 fue de 238 millones de yuan, un aumento del 14,90% con respecto a finales de 2021. El flujo de caja operativo neto del primer trimestre afectado fue de – 32 millones de yuan. Los seis proyectos de inversión anunciados por la empresa en diciembre de 2020 y junio de 2021 avanzaron constantemente. A finales del primer trimestre, el saldo de los proyectos en construcción era de 47 millones de yuan, un aumento del 30,52% con respecto a finales del año 21.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se espera que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 1,06, 1,78 y 238 millones de yuan, respectivamente. El margen bruto de la empresa aumentó considerablemente y la rentabilidad siguió mejorando. Se espera que se logre un avance en la transformación de los condensadores de película fina en nuevos campos energéticos. En la actualidad, el valor de mercado de la empresa es de 3.448 millones, lo que corresponde a 33, 19 y 14 veces el PE de 2022 a 2024, respectivamente. Mantenga la calificación de compra.
Sugerencia de riesgo: el aumento de los precios de las películas no es lo esperado; Aumento de los precios de las materias primas; El calendario de puesta en marcha del nuevo proyecto está atrasado; El desarrollo de los clientes no está a la altura de las expectativas; Situación epidémica que afecta al progreso de la confirmación de las ventas
