China National Software And Service Company Limited(600536) ( China National Software And Service Company Limited(600536) )
Event: The Company announced on April 19, 2021 achieved Operational income of 10.352 million Yuan (+ 39.73%), the net profit of the parent of 76 million Yuan (+ 10.77%).
Puntos de inversión:
Con el rápido crecimiento de los ingresos, el efecto de la distribución de la estrategia de mercado controlable por sí solo se hace cada vez más evidente. Durante el período que abarca el informe, los principales ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 10.352 millones de yuan (+ 39,73%), superando por primera vez la escala de 10.000 millones de yuan. Desde el punto de vista de la estructura de ingresos: (1) los ingresos procedentes de la realización de productos de software independientes ascendieron a 1.574 millones de yuan (+ 78,18%) y la proporción de ingresos fue del 15,21% (+ 3,28 pcts). Durante el período que abarca el informe, la empresa llevó a cabo un proyecto especial de productos independientes, en el que se incubaron docenas de productos independientes, se promovió la entrega rápida y de alta calidad de los principales proyectos de ingeniería, se prestó apoyo a la aplicación a gran escala del negocio de la red de información y se promovió la transformación de la entrega basada en proyectos a la entrega basada en productos; Los ingresos de las soluciones industriales ascendieron a 6.435 millones de yuan (+ 39,31%) y los ingresos representaron el 62,16% (0,19 pcts). En el negocio de la red y la comunicación, confiando en la experiencia de implementación de grandes proyectos y proyectos, cooperando con las unidades relacionadas para resolver problemas técnicos, acelerando la construcción de la capacidad básica de Seguridad de la red basada en el sistema PK, profundizando la transformación de los integradores tradicionales a proveedores de productos técnicos y proveedores de servicios de contratación general. En el aspecto del negocio digital, el proyecto de construcción de centrales eléctricas inteligentes fue exitoso en el campo de la energía eléctrica, la cantidad de un solo proyecto fue de más de 100 millones de yuan, y la central eléctrica virtual digital fue construida sincrónicamente con la central eléctrica real para formar una serie de aplicaciones básicas y soluciones de centrales eléctricas inteligentes. Los ingresos de las empresas de servicios ascendieron a 2.309 millones de yuan (+ 23,38%) y los ingresos representaron el 22,31% (2.96pcts). La empresa siguió de cerca las necesidades de desarrollo de la industria tributaria y completó la aplicación del sistema OA en todo el país. Además, en el lado de las instituciones financieras, la investigación y el desarrollo de una nueva generación de plataforma unificada de presentación de informes reglamentarios, la construcción de un sistema de supervisión inteligente para los próximos tres a cinco a ños para establecer un nuevo punto de crecimiento de las empresas reguladoras. Creemos que la empresa ha implementado en el sistema operativo, la base de datos y otros programas básicos, middleware, productos de Seguridad, sistemas de aplicación y otros diseños de software más completos de control autónomo. Se espera que el funcionamiento y la compatibilidad de software y hardware innovadores conduzcan a un crecimiento de alta calidad de las soluciones industriales y los servicios.
Unicornio software, el rendimiento de la base de datos Dream brillante. En el período que abarca el informe, los ingresos de Kirin software ascendieron a 1.134 millones de yuan (+ 85,00%) y el beneficio neto de la madre ascendió a 268 millones de yuan (+ 63,00%), lo que dio lugar a un rendimiento notable. Según Sadie Consulting, Galaxy unicornio ha sido el número uno de los sistemas operativos nacionales durante 10 años consecutivos. En 2021, el unicornio galáctico v10sp1 fue lanzado oficialmente, alcanzando una nueva altura del sistema operativo chino. Junto con miles de socios, en más de un a ño, los productos ecológicos de software y hardware para lograr la certificación de la adaptación han superado rápidamente los 100000 de más de 10.000, que abarcan casi todas las categorías, como la Oficina de escritorio, el entretenimiento audiovisual, el diseño industrial, la seguridad de la red, La gestión colaborativa, el software de la industria, etc. En la actualidad, Apple aplica alrededor de un millón de niveles de hardware y software, Microsoft (Windows) en decenas de millones de niveles, Kirin espera utilizar 2 – 3 a ños para alcanzar un millón de niveles ecológicos. Wuhan Dream registró ingresos de 743 millones de yuan (+ 74,91%) y un beneficio neto de 438 millones de yuan (+ 229,23%). El código fuente de los productos de la base de datos Damon es del 100%, persistió en la investigación y el desarrollo independientes, ocupó el primer lugar en la cuota de mercado de la base de datos nacional en 2020, ha cubierto más de 50 campos de la industria, tales como finanzas, telecomunicaciones, energía, ferrocarril, Aviación Civil, seguridad, gobierno electrónico, lucha contra incendios, emergencia, Centro de datos, etc., y se convirtió en la primera empresa de base de datos nacional en salir del país, realizar el avance del mercado extranjero, se ha aplicado en Tailandia, Indonesia, Zimbabwe, Perú y otros países. Creemos que el software unicornio como un recurso escaso de los sistemas operativos nacionales, los ingresos superaron los 1.000 millones de dólares, los productos de la base de datos Dream gradualmente pulidos, los beneficios aumentaron rápidamente. Bajo la tendencia de auto – control, la certeza de que el unicornio y el sueño alcanzan un crecimiento sostenido y rápido es fuerte.
El costo y la tasa de gastos aumentaron significativamente, y la corriente de efectivo operacional mejoró considerablemente. Debido a la influencia de la compra de hardware y software y el aumento de los costos de mano de obra, el costo de operación de 7.271 millones de yuan (+ 42,11%) aumentó significativamente, lo que dio lugar a una disminución del margen bruto (29,56%, – 1,13 pcts). Con el aumento del volumen de negocios en el período de que se informa, se añadieron 1.571 nuevos empleados (+ 15,22%), lo que dio lugar a un aumento significativo de la tasa de gastos de cuatro artículos (31,69%) (+ 2,94 PCT) durante el período de que se informa. En combinación con los factores anteriores, el crecimiento del beneficio neto fue inferior al crecimiento de los ingresos de 28,96 PCT. Los gastos de venta ascendieron a 549 millones de yuan (+ 88,71%), lo que se debió al aumento del personal de comercialización; Los gastos de gestión ascendieron a 848 millones de yuan (+ 61,73%), lo que se debió al aumento de los gastos de personal y a la depreciación y amortización de los activos. Los gastos de I + D ascendieron a 1.847 millones de yuan (+ 41,17%), y la empresa siguió aumentando su inversión en productos de software, servicios de información en línea y servicios básicos de impuestos sobre el oro. Los gastos financieros ascendieron a 36 millones de yuan (+ 486,09%), principalmente debido a los gastos de intereses de los préstamos bancarios en este período y a los gastos de arrendamiento financiero reconocidos por los pasivos de arrendamiento. Los pagos anticipados por valor de 385 millones de yuan (+ 31,89%), las existencias por valor de 2.576 millones de yuan (+ 50,68%), los pasivos contractuales y los pagos anticipados por valor de 1.150 millones de yuan (+ 16,75%) aumentaron rápidamente, lo que indica que la empresa tiene suficientes pedidos en mano. El flujo de caja neto de las actividades operacionales aumentó en 790 millones de yuan (+ 336,99%), lo que se debió al aumento del volumen de negocios en el período en curso y al aumento de los ingresos por ventas. Creemos que el rápido crecimiento de los ingresos de la empresa trae consigo un gran aumento del personal y los gastos conexos, pero en el futuro, con el avance de la Plataforma, la sistematización y el modo de servicio, se centrará en las esferas clave condicionales y básicas, se formará un modelo de Industria reproducible y se espera que promueva la eficiencia de la gestión.
El incentivo a la equidad es beneficioso para el desarrollo a largo plazo de la empresa. La compañía anunció el 16 de marzo, la primera concesión de acciones restringidas 2021 a los objetivos de incentivos. La fecha de la subvención es el 15 de marzo, se concede a 540 personas un total de 13,35 millones de acciones, el precio de la subvención es de 26,14 Yuan, la fuente de las acciones de la empresa a las acciones ordinarias emitidas a los objetivos de incentivos. Los objetivos de la evaluación de la actuación profesional para 2022 – 2024 son los siguientes: 1) sobre la base del beneficio neto en 2020, la tasa de crecimiento compuesto del beneficio neto no será inferior al 17%, el 18% y el 19%, respectivamente; La tasa de rendimiento en efectivo de los activos netos no será inferior al 12,5%, el 13% y el 13,5%, respectivamente, y no será inferior al nivel medio de la misma industria o al nivel de 75 puntos de referencia de la empresa en el año en curso; Cada año △ Eva es positivo. Este a ño es el primer año de los incentivos de capital, que se aplicará cada dos años como un mecanismo de normalización, que abarcará a más empleados clave, estimulará el entusiasmo de los empleados y compartirá los dividendos del crecimiento de la empresa. Creemos que la aplicación de incentivos de capital de los empleados en el período clave de la transformación y el desarrollo de la empresa infundirá vitalidad y vitalidad al desarrollo de las empresas básicas.
Se propone participar en el establecimiento de la creación de telecomunicaciones, la inversión fácil y rápida, y seguir aumentando el diseño de la industria de la creación de cartas. La empresa anunció el 7 de abril que la empresa y sus filiales Kirin software invertirán un total de 700 millones de yuan, la proporción de inversión es del 14,14%, con un total de 16 empresas e instituciones relacionadas China Greatwall Technology Group Co.Ltd(000066)
La inversión tiene por objeto integrar las fuerzas de todas las partes de la cadena industrial, aumentar el poder de la empresa para el desarrollo endógeno y la expansión de la extensión de la combinación, mejorar la distribución de la cadena industrial. De acuerdo con el anuncio del 19 de abril de la empresa, la empresa posee actualmente el 7,64% de las acciones de yijingjie, y tiene la intención de adoptar la inversión directa + la inversión de capital blando a través de la nueva filial de control propuesta, a un precio de 22,91 Yuan / 1 Yuan de capital registrado, La inversión total no excederá de 389 millones de yuan para suscribir el capital registrado de yijingjie de la empresa de participación en acciones hasta 169723 millones de yuan. En septiembre de 2020, Yi ganó la licitación Bank Of Guiyang Co.Ltd(601997) Como integrador general y proveedor de servicios de bases de datos de este proyecto, Yi proporciona servicios de construcción y mantenimiento de proyectos de bases de datos nacionales para el sistema de negocios básicos de Bank Of Guiyang Co.Ltd(601997) Esta promoción de la empresa en la base de datos distribuida y el diseño de negocios del sistema de transacciones financieras básicas nacionales, para promover el diseño posterior de la industria de la red de la empresa y sentar las bases. Creemos que, en la actualidad, la industria clave de la Carta comienza a aumentar la velocidad, la empresa continúa aumentando el Código de inversión en la industria de la Carta, se espera que profundice la ventaja de la industria de la Carta de la red de la empresa, acelere el aterrizaje del proyecto de carta, traiga la mejora del rendimiento.
Sugerencias de inversión: 1) la empresa tiene una cadena industrial de software de seguridad independiente relativamente perfecta. Se está transformando constantemente en proveedor de sistemas de plataforma informática PKS, proveedor de aplicaciones básicas de la industria clave y contratista general nacional de proyectos importantes, y se espera que se produzca un desarrollo de alta calidad; Unicornio software, productos de base de datos Dream gradualmente pulidos y moldeados, los beneficios siguen aumentando rápidamente la certeza; La inversión de la empresa en la cadena industrial xinchuang mejorará la distribución de los productos de la empresa y consolidará las ventajas de la industria de la información. Prevemos ingresos de explotación de 12.425 millones de yuan, 15.231 millones de yuan y 18.836 millones de yuan para 2022 – 2024, respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz es de 140 millones de yuan, 237 millones de yuan y 390 millones de yuan, respectivamente, y el EPS correspondiente es de 0,28 Yuan, 0,48 yuan y 0,79 yuan respectivamente. El precio actual de las acciones correspondiente a PE es 125 veces, 74 veces y 45 veces el precio actual de Las acciones correspondiente a pe, respectivamente.
Consejos de riesgo: el progreso del proyecto no está a la altura de las expectativas, el riesgo de política, el riesgo de innovación empresarial.
