Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) ( Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) )
Principales puntos de vista:
Panorama general de los acontecimientos
El informe anual 2021 se publicó el 21 de abril. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 4.038 millones de yuan, lo que representa un aumento del 42,78%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 483 millones de yuan, un aumento del 79,87% con respecto al año anterior. El beneficio neto neto de la deducción no devolución fue de 429 millones de yuan, un aumento del 73,37% con respecto al año anterior.
2021 alto aumento de los resultados, el crecimiento de los beneficios netos de los padres alrededor del 80%
En el lado de los ingresos, los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 4.038 millones de yuan, un aumento del 42,78% año tras año, principalmente debido al buen rendimiento del mercado de proyección inteligente y al aumento de las ventas. Al mismo tiempo, los productos de proyección de gama alta en línea impulsaron el aumento del precio unitario medio de los productos de proyección de la empresa. En el lado de los beneficios, la empresa logró un beneficio neto de 483 millones de yuan en 2021, un aumento del 79,87% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 429 millones de yuan, lo que representa un aumento del 73,37% con respecto al a ño anterior. El crecimiento se debió principalmente a los cambios en la estrategia de precios y la estructura de los productos: en 2021, la empresa redujo las ventas de descuento y siguió introduciendo la máquina de pulido automático, lo que impulsó el aumento del margen bruto de las microempresas. Mientras tanto, los ingresos de la televisión láser de bajo margen y los productos innovadores de la empresa disminuyeron un 46,74% y un 3,51% año tras año. Por lo tanto, el margen bruto total de la empresa se optimizó, en comparación con el año pasado aumentó 3,88 PCT. A corto plazo, a medida que el Grupo de consumidores se hace más joven y aumenta la aceptación de los proyectores, se espera que la penetración de los productos de proyección inteligentes siga aumentando en el futuro. A medio plazo, la empresa tiene un gran margen bruto para el negocio en el mar y está creciendo rápidamente. Según IDC, CAGR superó el 21,5% en 2017 – 2022, los ingresos en el extranjero aumentaron alrededor del 145% en 2021, el margen bruto alcanzó el 40,39%, 4,92 PCT más que en China. A largo plazo, se espera que el progreso de la fuente luminosa aguas arriba y la tecnología de chips de visualización amplíe aún más el escenario de aplicación aguas abajo.
La cuota de mercado de los envíos ha aumentado y la posición de liderazgo es estable.
Según el informe de seguimiento del mercado de proyectores de China publicado por IDC en el cuarto trimestre de 2021, los envíos y ventas de la empresa en el mercado de proyectores son los primeros de China. En comparación con sus competidores, los envíos de la empresa superaron el segundo a cuarto combinados, con una cuota de mercado del 21,2%, un aumento de 3,10 PCT con respecto al a ño pasado. Desde el punto de vista de los envíos individuales, los envíos de arroz polar h3s, newz6x, z8x, Play y Z6 en el mercado chino ocupan el primer lugar al quinto lugar; Desde el punto de vista de las ventas de un solo producto, h3s y newz6x de la empresa ocupan el primer y el segundo lugar. Creemos que la empresa ha formado una posición de liderazgo estable, y el equipo de investigación y desarrollo tecnológico de la empresa, la red de marketing y las ventajas de la marca apoyarán a la empresa para ampliar aún más los mercados nacionales y extranjeros.
Lanzamiento intensivo de nuevos productos de gama alta para mejorar el negocio de proyección inteligente
En China, la empresa lanzó h6s y rspro2 en el primer semestre de 2021, y ambos productos entraron en las ventas de proyección top10 en el mismo año. En el extranjero, la empresa ha lanzado proyectores como Horizon y Horizon pro, entre los cuales Horizon pro ha sido galardonado con dos premios vgp de Japón por Eisa de la Asociación Europea de video y audio. Los nuevos productos de gama alta de la empresa han sido reconocidos en el país y en el extranjero, impulsarán la mejora del negocio de la empresa, de acuerdo con la tendencia de la industria de proyección inteligente doméstica de gama alta. Según IDC, los envíos de proyección led con un precio de venta de más de 5.000 Yuan representaron el 8% del total de envíos de proyección LED en 2021, un aumento del 700% con respecto a 2020. Creemos que con el desarrollo de la tecnología de proyección y la penetración en el hogar, la proyección inteligente de pantalla grande, junto con la rica experiencia de alto nivel del suministro de contenido de Internet, ampliará aún más la base de usuarios y mejorará la viscosidad de los usuarios.
Propuestas de inversión
En el cuerpo principal del consumidor reconoce gradualmente la tendencia de los proyectores domésticos de gama alta, la empresa espera aprovechar la oportunidad para aumentar la cuota de mercado y consolidar aún más la posición de liderazgo. Esperamos que los ingresos de 2022 – 2024 alcancen los 58 / 79 / 10.500 millones de yuan, un aumento del 43% / 37% / 32% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 6,77 / 9,51 / 1.339 millones de yuan, un 40 / 40 / 41% más que el mismo período del a ño pasado, manteniendo la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
El avance de la I + D es inferior a lo esperado; El apoyo a las políticas es inferior a lo previsto; El desarrollo del cliente no está a la altura de las expectativas.
