Iflytek Co.Ltd(002230) ( Iflytek Co.Ltd(002230) )
Panorama general de los acontecimientos
El 21 de abril se publicaron el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 18.314 millones de yuan, un aumento del 40,61% con respecto al a ño anterior, un beneficio neto de 1.556 millones de yuan, un aumento del 14,13% con respecto al año anterior, y un beneficio neto de 979 millones de yuan, un aumento del 27,54% Con respecto al año anterior. Los ingresos de explotación de la empresa 2022q1 ascendieron a 3.506 millones de yuan, un aumento del 40,17% con respecto al a ño anterior, un beneficio neto de 111 millones de yuan, una disminución del 20,57% con respecto al año anterior y un beneficio neto de 146 millones de yuan, un aumento del 37,73% con respecto al año anterior.
Aumento continuo de los ingresos, presión sobre los beneficios a corto plazo sin modificar la tendencia a la liberación de dividendos a largo plazo
En el lado de los ingresos, los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 18.300 millones de yuan, lo que representa un aumento del 41% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. En particular: 1) la educación es la principal fuente de ingresos de la empresa, los ingresos de 2021 alcanzaron los 6.230 millones de yuan, un aumento del 49%; El crecimiento de la plataforma abierta y el negocio de consumo fue el más rápido, con ingresos de 6.080 millones de yuan en 2021, y la proporción de ingresos totales aumentó del 23,7% en 2020 al 33,2% en 2021, con un crecimiento interanual de 9,5 PCT, principalmente debido al rápido crecimiento de la comercialización de la plataforma abierta y el negocio de productos y servicios de internet móvil. En el lado de los beneficios, en 2021 la empresa obtuvo un beneficio neto de 1.556 millones de yuan, un aumento del 14% con respecto al a ño anterior; El margen bruto global fue del 41%, una disminución de 4 PCT en comparación con el a ño anterior. Los principales departamentos son los siguientes: 1) el cambio de la estructura de los productos de la empresa, la baja tasa bruta de interés de las empresas de ingeniería de la información y los productos de hardware aumentaron rápidamente; La empresa está desarrollando activamente el mercado de servicios médicos inteligentes y aumentando la inversión; Afectados por la industria, los márgenes brutos de los servicios de publicidad en la plataforma abierta han disminuido considerablemente.
El rápido desarrollo de la pista educativa y el efecto inicial de la coordinación GBC
El rápido desarrollo del negocio educativo de la empresa, en 2020 y 2021, respectivamente, logró ingresos de explotación de 41,9 / 6.230 millones de yuan, la tasa de crecimiento fue del 68% / 49%, 2g2b2c han hecho progresos positivos. 2G: la solución de enseñanza para estudiantes de acuerdo a sus aptitudes se ha aplicado continuamente en 20 ciudades y distritos. 2b: el trabajo estratificado para mejorar la eficiencia del aprendizaje y ayudar a la “doble reducción” ha servido a más de 8.000 escuelas, con unos 120000 maestros y casi 4 millones de estudiantes. 2c: el número de escuelas que operan manuales de aprendizaje personalizados aumentó un 50%, la escala de usuarios aumentó un 40% año tras año y la tasa de continuación de las compras aumentó del 75% al 90%; Las ventas de máquinas de aprendizaje aumentaron un 150%, mientras que las ventas de TMall GMV aumentaron un 200% año tras año. Creemos que los productos de la empresa se ajustan a las directrices de la política, y que los proyectos que se han puesto en marcha y los resultados de la verificación a gran escala pueden acelerar la promoción de las empresas; Por otra parte, con la profundización gradual de la coordinación GBC, se espera que los proyectos pertinentes se ejecuten más ampliamente y más rápidamente.
Lograr un alto crecimiento en múltiples servicios y “Plan 2030” a largo plazo
Pista médica: en 2021, el asistente médico inteligente de la empresa ha cubierto 28 provincias de China, sirviendo a más de 50.000 médicos de base y 100 millones de residentes. Creemos que el mercado de la atención médica inteligente tiene un gran potencial, a través del sistema de diagnóstico auxiliar de los hospitales de base, la empresa ha establecido una buena base de mercado, se espera que el desarrollo se acelere más tarde. Smart car Track: en 2021, la empresa alcanzó más de 40 empresas cooperativas de automóviles, más de 10 millones de usuarios activos al mes. En el futuro, con la madurez de la empresa en el campo de la tecnología de voz, interacción y efecto de sonido de automóviles inteligentes, as í como el aterrizaje de la cooperación profunda con más fabricantes de automóviles, el crecimiento del negocio del automóvil es seguro. A largo plazo, a principios de 2022, la empresa presentó el “Programa IFLYTEK super Brain 2030”, con el objetivo de hacer que la capacidad de percepción de la máquina supere a los seres humanos, una profunda comprensión de los conocimientos especializados en el campo, con la capacidad de auto – evolución continua. Creemos que el plan 2030 ha construido el gran objetivo a largo plazo de la empresa, al mismo tiempo que los productos y capacidades de Ia que la empresa ha aterrizado también reflejan la base de los objetivos de la empresa.
Propuestas de inversión
En la actualidad, la empresa se encuentra en la fase 2.0 de la estrategia de inteligencia artificial, y gradualmente forma el circuito cerrado de “datos – algoritmo – producto”, que se espera que se deshaga del modelo de negocio basado en el sistema de proyectos y la personalización, y cambie a la unidad de doble rueda 2B y 2c para realizar la escala comercial de la tecnología de inteligencia artificial. Esperamos que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 alcancen los 242 / 316 / 41.3 mil millones de yuan, un aumento interanual del 32% / 31% / 31%; Lograr un beneficio neto de 2,1 / 2,9 / 380 millones de yuan, un aumento interanual del 38% / 37% / 29%, mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La propagación de la epidemia fuera de China, las actividades comerciales de las empresas son limitadas, la demanda de pedidos es inferior a lo previsto;
La inversión del Gobierno en educación, atención médica y otras esferas es inferior a lo previsto;
El grado de reconocimiento y el efecto de promoción de los productos de consumo no son tan buenos como se esperaba;
Con el aumento de la competencia industrial, la ventaja de la empresa en la primera etapa se debilita gradualmente.
