Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) ( Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) )
Recientemente, la empresa publicó el informe anual 2021: en el período que abarca el informe, la empresa logró ingresos de 5.342 millones de yuan, un aumento del 63,35% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 1.954 millones de yuan, lo que representa un aumento del 142,28% con respecto al año anterior.
Puntos clave para apoyar la calificación
Todas las líneas de negocio han logrado un mejor crecimiento y una mayor rentabilidad. Durante el período que abarca el informe, los ingresos del negocio de chips de seguridad inteligente de la empresa ascendieron a 1.663 millones de yuan, un aumento del 22,11% con respecto al a ño anterior, un margen bruto del 31,17%, un aumento de 6,34 PCT con respecto al año anterior; Los ingresos de las operaciones de circuitos integrados especiales ascendieron a 3.364 millones de yuan, un aumento del 101,08% con respecto al a ño anterior, un margen bruto del 77,20% y una disminución de 2,44 PCT con respecto al año anterior. El negocio de componentes de cristal registró ingresos de 271 millones de yuan, un aumento del 37,60% y un margen bruto del 20,82%, un aumento de 1,07 PCT. La tasa de gastos de venta fue del 4,57%, lo que representa una disminución de 1,24 PCT en comparación con el a ño anterior. La tasa de gastos de gestión fue del 4,17%, con un aumento de 0,16 PCT; La tasa de gastos financieros fue del 0,36%, con un aumento de 0,34 PCT.
Los pedidos de circuitos integrados especiales están llenos y el rendimiento aumenta rápidamente. Los microprocesadores especiales de la empresa y los productos de chipset de apoyo se lanzan continuamente, el campo de aplicación se amplía continuamente; Con el rápido desarrollo de productos FPGA especiales, los productos de la serie 2x Nano – FPGA se han convertido gradualmente en los principales productos, y el desarrollo de productos de mayor rendimiento de nueva generación avanza sin problemas. La memoria especial es la gama de productos más amplia que cubre el campo de aplicación especial en China, y tiene una ventaja obvia. El bus de red, los productos de interfaz siguen siendo la cuota de mercado líder; Los chips a nivel de sistema y los productos periféricos se han convertido en una de las principales fuentes de ingresos. En el campo de los productos analógicos, la cuota de mercado de los chips de potencia se ha ampliado continuamente, la fuente de alimentación digital, el reloj de alto rendimiento, la alta velocidad y la alta precisión ADC / DAC y otros modelos han comenzado a venderse, se espera que se convierta en el nuevo punto de crecimiento de La empresa durante el “Decimocuarto plan quinquenal”.
El negocio de chips de seguridad inteligente sigue creciendo, y los chips de automóviles inyectan un nuevo impulso de desarrollo. Durante el período que abarca el informe, la segunda generación de tarjetas de identidad de residentes y documentos electrónicos de viaje de la empresa, como el suministro estable de productos, la identificación de productos de seguridad relacionados con nuevas aplicaciones se está promoviendo activamente. La cuota de mercado de las tarjetas SIM de telecomunicaciones en el extranjero ha seguido aumentando, la cuota de mercado de los chips de tarjetas IC ha aumentado aún más, los mercados extranjeros en muchos países y regiones emiten tarjetas por lotes, la tercera generación de tarjetas de la seguridad social en muchos proyectos ha logrado avances, el volumen de envíos ha aumentado considerablemente. El chip de moneda digital y la solución de la empresa lideran la nueva dirección del mercado de pagos financieros. En el aspecto del chip de Gálibo del vehículo, el esquema de chip de Seguridad de Gálibo del vehículo de la empresa se implementa en muchas empresas de automóviles. El trabajo relacionado con el chip de controlador del vehículo del proyecto de inversión de bonos convertibles está progresando sin problemas y traerá un nuevo impulso para el desarrollo futuro.
Valoración
Teniendo en cuenta el aumento de la demanda de CI especial y tarjetas inteligentes, ajustamos el EPS de 22 a 24 años a 4,61 / 6,47 / 8,67 Yuan, y el PE correspondiente al precio actual de las acciones es 37 / 26 / 20 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “Aumento”.
Principales riesgos a los que se enfrentan las calificaciones
La demanda de tarjetas inteligentes es menor de lo esperado; La demanda de CI Especial no está a la altura de las expectativas; La oferta de capacidad fue inferior a lo previsto.
