Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) ( Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) )
Recientemente, la empresa publicó el informe anual 2021: en 2021, la empresa logró ingresos de explotación de 5.274 millones de yuan, un aumento del 143,07% con respecto al a ño anterior, el beneficio neto de la madre de 926 millones de yuan, un aumento del 116527% con respecto al año anterior.
Puntos clave para apoyar la calificación
Todos los sectores empresariales han logrado un mejor crecimiento, con un aumento significativo del margen bruto. Los ingresos de la empresa en 2021 aumentaron un 143,07% año tras año, el beneficio neto de la empresa matriz aumentó un 116527% año tras año, el margen bruto fue de 36,96%, un aumento de 9,83 PCT año tras año. Entre ellos, los ingresos de los microprocesadores ascendieron a 199 millones de yuan, un aumento del 60,59% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, una tasa bruta de interés del 56,26%, un aumento de 094 PCT; Los ingresos de los chips de vídeo inteligentes ascendieron a 979 millones de yuan, un aumento interanual del 236,04%, una tasa bruta de interés del 44,18%, un aumento interanual del 18,93 PCT; Los ingresos de los chips de memoria ascendieron a 3.594 millones de yuan, un aumento interanual del 135,63%, un margen bruto del 30,40%, un aumento interanual de 9,67 PCT; Los ingresos de los chips analógicos e interconectados ascendieron a 413 millones de yuan, un aumento interanual del 120,11%, un margen bruto del 54,63%, un aumento interanual de 5,80 PCT. Además, el valor añadido de las existencias, los activos fijos y los activos intangibles resultantes de la adquisición, la depreciación y la amortización de los activos, etc., tienen un impacto total en las pérdidas y ganancias durante el período que abarca el informe de 71.554400 yuan; El impacto de las pérdidas y ganancias relacionadas con la conectividad, Lin, CAN, mcu y fibra óptica en el beneficio neto de la empresa fue de 105 millones de yuan. La tasa de gastos de venta fue del 4,90%, lo que representa una disminución de 1,52 PCT en comparación con el a ño anterior. La tasa de gastos de gestión fue del 3,03%, lo que representa una disminución de 1,48 PCT en comparación con el a ño anterior; La tasa de gastos financieros fue de – 0,37%, un aumento interanual de 0,46 PCT.
La línea de productos de almacenamiento sigue siendo Rica, la inteligencia del automóvil aumenta la demanda de chip de Gálibo del vehículo. Desde 2021, la demanda de terminales de automóviles ha repuntado, la intelectualización de automóviles sigue avanzando, la demanda de chips de regulación de automóviles es fuerte, los chips de memoria de la empresa también mantienen una buena tendencia de crecimiento. La empresa promueve activamente ddr4, lpddr4 y otros productos, 8GB, 16GB ddr4 productos han logrado la producción en masa y las ventas, 8GB lpddr4 productos se espera que comiencen a enviar muestras en 2022. Además, la empresa sigue aumentando la promoción del mercado de la línea de productos Flash, las ventas de productos flash de las especificaciones del coche están creciendo rápidamente, también completó dos para el mercado de consumo masivo norflash, se espera que en 2022 la producción en masa y las ventas.
Los nuevos productos de chips interconectados entran en la fase de producción en masa y contribuyen a un nuevo punto de crecimiento del rendimiento. El chip de interconexión de la empresa es principalmente el chip de interconexión a nivel de Gálibo del vehículo. Algunos nuevos productos comenzaron a ser comercializados en 2021, y se espera que los productos greenphy entren en la fase de producción y venta en masa en 2022.
Valoración
Teniendo en cuenta la mejor demanda general aguas abajo, ajustar el EPS de 22 a 24 años a 2.481 / 3.160 / 4.055 Yuan, el precio actual de las acciones correspondiente a pe 31 / 25 / 19 veces, mantener la calificación de “Aumento”.
Principales riesgos a los que se enfrentan las calificaciones
Suministro de capacidad inferior a lo previsto; La demanda descendente es inferior a la prevista; El desarrollo de nuevos productos no está a la altura de las expectativas.
