Crystal Energy (688, 223)
La empresa publicó el informe anual 2021 y la previsión de resultados 2022q1, el rendimiento se ajusta a las expectativas; La capacidad de producción integrada de la empresa se expandió rápidamente y la tecnología de baterías topcon se distribuyó activamente; Mantener la calificación de sobrepeso.
Puntos clave para apoyar la calificación
Los beneficios de 2021 aumentaron un 10% año tras año de acuerdo con las expectativas: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos anuales alcanzaron 40.570 millones de yuan, un aumento del 20,53% año tras año, el beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa 1.141 millones de yuan, un aumento del 9,59% año tras año; Deducción de 531 millones de yuan sin fines de lucro, una disminución interanual del 41,74%. Entre ellos, 2021q4 logró un beneficio de 420 millones de yuan, un aumento del 46,31% con respecto al a ño anterior y un aumento del 169,21% con respecto al mes anterior. Deducir 238 millones de yuan sin fines de lucro, una disminución interanual del 32,91%, un aumento del 159,25%. El rendimiento de la empresa está de acuerdo con el Express.
2022q1 Profit expected to grow 58% – 74%: The Company also issued 2022q1 Performance Forecast, The expected Profit of 380 – 420 million Yuan, 57.63% – 74.22 per cent; Deducción sin fines de lucro 280 – 320 millones de yuan, un aumento interanual de 261,46% – 313,09%. Antes del anuncio de la empresa, se espera que 2022q1 total de envíos 7,5 – 8 GW.
En 2021, los envíos de componentes aumentaron constantemente y la rentabilidad se vio ligeramente limitada: en 2021, los precios de las materias primas y auxiliares, como el silicio, aumentaron considerablemente, la empresa redujo estratégicamente la ejecución de los pedidos de componentes de bajo costo, la utilización de la capacidad de los componentes disminuyó, los envíos anuales de 22,23 GW, un aumento del 18,45%. El margen bruto de las operaciones de componentes disminuyó 1,69 puntos porcentuales hasta situarse en el 13,40%.
Topcon R & D y la producción en masa han logrado avances: en 2021, la empresa en el campo de topcon n – Type R & D ha logrado avances sucesivos, la investigación y el diseño independientes de grandes áreas de la eficiencia de conversión de baterías topcon n – type alcanzó el 25,4%. Al mismo tiempo, la eficiencia de la producción en masa de la batería alcanzó el 24,5%, la eficiencia de la producción en masa de los componentes alcanzó el 22,3%, la tasa de rendimiento se ha acercado al producto de la batería PERC.
La capacidad de integración continúa expandiéndose, el objetivo total de envío 2022 es de 35 – 40 GW: la empresa también anunció que el uso de fondos de IPO super – recaudados para construir un nuevo tipo de 8 GW Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) \ proyecto de Según el plan de Negocios de la empresa, se prevé que la capacidad de producción de obleas de silicio, baterías y componentes aumente a 50 GW, 40 GW y 60 GW a finales de 2022. En 2022, los envíos totales anuales (incluidos componentes, baterías y obleas de silicio) se fijaron en 35 – 40 GW.
Valoración
En el capital social actual, en combinación con el informe anual de la empresa, el progreso de la nueva tecnología y la relación entre la oferta y la demanda de la industria, ajustamos las ganancias proyectadas por acción de la empresa para 2022 – 2024 a 0,27 / 0,44 / 0,59 Yuan (la previsión original para 2022 – 2024 fue de 0,27 / 0,44 / – Yuan), lo que corresponde a una relación precio – beneficio de 39,0 / 24,2 / 18,2 veces; Mantener la calificación de sobrepeso.
Los principales riesgos a los que se enfrenta la calificación son la competencia de precios superior a las expectativas; Riesgo de fricción en el comercio internacional; La disminución de los costos de los materiales no alcanzó las expectativas; Riesgo de iteración técnica; Riesgos de la política fotovoltaica; Riesgo de fluctuación de los tipos de cambio; El impacto del brote de covid – 19 superó las expectativas.
