China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) ( China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022: los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 97.330 millones de yuan, un aumento del 27,6% año tras año, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 7.950 millones de yuan, un aumento del 31,8% año tras año; 2022q1 registró ingresos de 24.580 millones de yuan, un aumento del 6,9% con respecto al a ño anterior, y un beneficio neto de 1.950 millones de yuan, un aumento del 0,9% con respecto al año anterior.
Comentarios:
La resistencia a los beneficios se destaca, el fuerte rendimiento a través del ciclo. Con el aumento de los precios de las materias primas y el aumento de los precios del combustible y la disminución de los resultados de la industria siderúrgica en general, la empresa logró un beneficio neto de 1.890 millones de yuan para la empresa matriz en 2021q4, lo que refleja una fuerte resistencia a los beneficios. La empresa ha logrado un crecimiento continuo del rendimiento de 7 a ños en 2014 – 2021.
La proporción de acero varietal se optimiza continuamente. En 2021, el acero para Rodamientos y el acero para automóviles alcanzaron un máximo histórico, con un avance de 2 millones de toneladas de acero para Rodamientos y un aumento del 17,7% en las ventas en comparación con el a ño anterior. El volumen de ventas de acero para automóviles superó los 3 millones de toneladas y fue el primero en China durante 14 años consecutivos. El acero para la energía se aferra a la demanda del mercado de la energía eólica, en el que las ventas anuales de palanquillas redondas de colada continua alcanzan un máximo histórico.
La distribución de la industria sigue mejorando. En enero de 2021, la empresa participó con éxito en la producción y gestión de tubos de acero Tianjin, la producción anual real de tubos de acero sin soldadura controlados por más de 5 millones de toneladas, ocupando el primer lugar en el mundo. El proyecto de ferroaleación de la empresa y el proyecto de materiales de ánodo de 10.000 toneladas también se están llevando a cabo continuamente. En 2021, la emisión de bonos convertibles de 5.000 millones de yuan por la empresa fue aprobada por la Comisión Reguladora de valores de China y se emitió sin problemas.
Industria siderúrgica especial: la demanda de acero especial seguirá aumentando. Las principales aguas abajo del acero especial son la fabricación de automóviles, la fabricación industrial, etc. Según la Asociación China del acero, la producción de acero especial de China representó sólo el 10% en 2020, mientras que la producción de acero especial de Japón representó el 21% en el mismo período. En comparación con los países desarrollados, la industria china del acero especial tiene una baja concentración y una baja proporción de productos de alto valor a ñadido, lo que significa que la proporción de acero especial en China todavía tiene un gran margen de mejora.
Citic Pacific Special Steel Group Co.Ltd(000708) from Special Steel Leader to M & a Expert, jianzhi capacity of 20 million tons. Como líder de acero especial en China, la empresa es también la empresa de acero especial de gama alta con la variedad de acero más completa y la cobertura más amplia en todo el mundo. A través de muchas fusiones y adquisiciones, la producción de acero especial de la empresa en China representó casi el 11% en 2020, y la orientación de los productos básicos de gama alta. La Empresa dijo que se esforzará por lograr una capacidad de 20 millones de toneladas durante el “14º plan quinquenal”.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: Estimamos que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 serán de 1007 / 1049 / 110600 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual del 3% / 4% / 5%; En 2022 – 2024, el beneficio de la matriz fue de 94 / 106 / 11.800 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 18% / 13% / 12%, correspondiente a PE de 9,3 / 8,3 / 7,4 veces; Considerando que la empresa como líder de China Special Steel, la valoración sigue siendo baja, por lo que la empresa mantiene la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: el crecimiento de la demanda de acero especial es inferior a lo esperado; Los precios del mineral de hierro crudo aumentaron más de lo esperado.
