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Publicación del informe anual:
2021: ingresos de explotación de 26.367 millones de yuan, una disminución del 9,33% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.140 millones de yuan, una disminución del 5,82% con respecto al a ño anterior.
2021q4: lograr ingresos de 4.921 millones de yuan, una disminución del 8,07% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la madre ascendió a 182 millones de yuan, lo que representa un aumento del 0,39% con respecto al año anterior.
Puntos de inversión:
La desinversión del negocio de GLP conduce a una disminución de los ingresos y a una erosión de los márgenes de beneficio al alza de los costos. Con la eliminación gradual del comercio de GLP, los ingresos comerciales de GLP de la empresa en 2021 ascendieron a 15.800 millones de yuan, una disminución del 23,42% con respecto al a ño anterior. En 2021, los ingresos de explotación del propileno ascendieron a 1.400 millones de yuan, un aumento del 0,61% con respecto al mismo período del año anterior; Los ingresos de explotación del polipropileno ascendieron a 8.550 millones de yuan, un aumento del 29,79%. El aumento de la producción de propileno y polipropileno y el aumento del precio unitario aumentaron un 16,48% y un 11,73%, respectivamente, en comparación con el precio unitario de 2020. Los ingresos de explotación del gas de subproducto, como el hidrógeno, ascendieron a 262 millones de yuan, lo que representa un aumento del 75,63% con respecto al a ño anterior, debido principalmente al aumento de las ventas de hidrógeno. El costo unitario del propileno y el polipropileno en 2021 fue de 5.444 Yuan / tonelada y 6.198 Yuan / tonelada, respectivamente, afectados por el aumento de los precios de importación de los productos de GLP, lo que representa un aumento del 18,96% / 23,42% y una disminución del 7,52% / 1,71% en comparación con el a ño anterior.
Se espera que el nuevo proyecto siga planificando y aumente la capacidad en el futuro. En 2021, la expansión de la producción de la empresa se completó sucesivamente, la capacidad de producción de propileno fue de 1,8 millones de toneladas anuales y la capacidad de producción de polipropileno fue de 1,8 millones de toneladas anuales, y la capacidad de producción aumentó un 50% y un 100%, respectivamente. En 2021, la empresa produjo 1.624800 toneladas de propileno y 1.131910 toneladas de polipropileno, con una tasa de utilización de la capacidad del 90,3% y el 73,3%, respectivamente. La empresa se esfuerza por poner en funcionamiento Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas de capacidad de propileno (PDH), 400000 toneladas de capacidad de polipropileno (PP), 200000 toneladas de amoníaco sintético y sus instalaciones de apoyo en 2022; Al mismo tiempo, acelerar la construcción de 500000 toneladas anuales de combustible de aviación sostenible, 260000 toneladas anuales de acrilonitrilo y sus instalaciones auxiliares, servicios públicos e instalaciones auxiliares. La expansión de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas anuales de propileno y 800000 toneladas anuales de polipropileno prevista posteriormente ha alcanzado los objetivos de evaluación de la capacidad y evaluación del impacto ambiental, y se prevé aumentar la capacidad de producción de 4 millones de toneladas adicionales de polipropileno en Maoming y otros lugares en los próximos cinco años, a fin de alcanzar el nivel más alto del mundo.
"Hidrógeno verde" para ayudar a reducir las emisiones, la empresa se espera que se convierta en uno de los principales proveedores de subproductos de hidrógeno en el futuro. La Deshidrogenación del propano (PDH) de la empresa adopta la tecnología de accionamiento eléctrico, que pertenece al "hidrógeno verde". El consumo de energía de un conjunto de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas de PDH es de 215000 toneladas de carbón estándar al a ño, y el hidrógeno de subproducto es de 25.000 toneladas, que se convierten en 163000 toneladas de carbón estándar de acuerdo con la relación de eficiencia energética. La producción anual de hidrógeno en 2021 es de 75.000 toneladas, un aumento del 25% con respecto a 2020. Una vez terminadas todas las instalaciones de planificación existentes, se pueden producir 350000 toneladas anuales de hidrógeno, lo que equivale a 2.282000 toneladas de carbón estándar y 5 millones de toneladas de dióxido de carbono. Se ha sentado una base sólida para el desarrollo de la industria de la utilización de la energía de hidrógeno aguas abajo, incluida la producción de carbón de aviación Verde, amoníaco sintético y energía de hidrógeno para vehículos.
Como líder de la industria PDH - PP y operador global de GLP de primera clase, la empresa de previsión de beneficios y calificación de inversiones cubre el comercio internacional de alcanos en China, el almacenamiento químico, el comercio minorista terminal y la petroquímica básica. Con la construcción ordenada de un conjunto de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas de PDH, 400000 toneladas de PP, 200000 toneladas de amoníaco sintético y sus instalaciones de apoyo en la primera fase de Maoming, se espera que los ingresos aumenten en consecuencia con la expansión de la capacidad. Esperamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 - 2024 sean 30,25 / 34,97 / 3.854 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual del 15% / 16% / 10% y un beneficio neto atribuible a la madre de 17,35 / 24,17 / 2.933 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual del 52% / 39% / 21% y un PE de 7,7 / 5,6 / 4,6, respectivamente, para 2022 - 2024, con una primera cobertura y una calificación de "compra".
El riesgo indica que la expansión de la capacidad es inferior a lo previsto; Los precios de las materias primas aumentaron considerablemente; La expansión de la aplicación aguas abajo no es tan esperada; El agravamiento de la situación epidémica afecta a la tasa de inicio de la construcción; Fricciones comerciales sino - estadounidenses.
