Enn Natural Gas Co.Ltd(600803) ( Enn Natural Gas Co.Ltd(600803) )
La escasez de gas natural en China
En 2020, la empresa se convirtió en una de las mayores empresas de energía limpia de China mediante la adquisición de una participación del 32,8% en la reestructuración de activos y la apertura de toda la cadena industrial aguas arriba y aguas abajo del gas natural. A través de la continua expansión de M & A y la desinversión de empresas no relacionadas, la cadena industrial de energía limpia se centra gradualmente.
El negocio principal de la empresa es prominente, el rendimiento de los beneficios es excelente. En 2021, la empresa registró ingresos anuales de 116030 millones de yuan, un aumento del 31,7% con respecto al a ño anterior, y un beneficio neto de 4.100 millones de yuan, un aumento del 94,67% con respecto al año anterior.
Transformación energética para impulsar la demanda de gas natural a largo plazo
En el contexto del objetivo de doble carbono, la estructura energética mundial se está transformando rápidamente, y el gas natural, como única fuente de energía limpia y con bajas emisiones de carbono, tiene buenas perspectivas de demanda. En los últimos 10 años, el consumo de gas natural de China ha aumentado un 11% anual, muy por encima del promedio mundial. Según las estimaciones, se prevé que el consumo de gas de China alcance un máximo de 690000 millones de metros cúbicos para 2050.
La construcción de la red nacional de tuberías impulsará la reforma de la industria del gas natural y acelerará la construcción de “una red nacional” y la apertura de la estación receptora de GNL. Creemos que se espera que las grandes empresas privadas de gas con ventajas en la cadena industrial se beneficien a largo plazo de la actual reforma del mercado del gas natural. Las ventajas de los recursos y los canales promueven el rápido desarrollo de las empresas de combustión urbana
La empresa tiene una fuerte capacidad de adquisición de recursos, especialmente en el aspecto de los recursos internacionales, la empresa posee 7 Recursos de larga duración, de los cuales 4 Recursos de larga duración se firmaron después de 2021, a través del efecto sinérgico de la estación receptora de GNL, tiene una mayor capacidad de negociación y garantía de Recursos.
La empresa tiene la ventaja de ser pionera y la ventaja de escala en el canal aguas abajo. Como la primera empresa privada dedicada al suministro de gas natural, el ámbito de actividad abarca más de 20 provincias y ciudades de todo el país, promoviendo el proyecto de gas urbano CAGR de la empresa hasta el 10% en los últimos cinco años. Con la mejora del nivel de urbanización, se espera que la tasa de gasificación de la empresa siga aumentando.
En el contexto del aumento de la demanda de GNL en China, la empresa cuenta con la estación receptora de GNL Zhoushan, que es un recurso escaso, que aporta las siguientes ventajas: 1) impulsa el rápido desarrollo de la venta directa de gas natural. En 2021, el volumen de ventas directas de gas natural superó los 4.000 millones de m3, lo que representa un aumento del 33,6% con respecto al a ño anterior. 2) la estación receptora de Zhoushan puede cooperar con la capacidad de adquisición de recursos de la empresa y mejorar la tasa de utilización de las instalaciones de la estación receptora.
La política de doble emisión de carbono promueve el vigoroso desarrollo del negocio energético integrado. La distribución integral de la energía de la empresa tiene la ventaja de la primera entrega. Ya en 2010, la empresa comenzó a explorar proyectos de energía distribuida, en los últimos tres años, la puesta en marcha acumulada de proyectos de energía integrada de 62 a 150, lo que dio lugar a un aumento sustancial de las ventas de energía integrada de 2.000 millones de kWh a 19.000 millones de kWh, un aumento de casi 10 veces. Según el plan de la empresa, el número de fábricas verdes y parques con bajas emisiones de carbono que ayudarán a los clientes a construir aumentará a 200 para 2030.
Sugerencias de inversión: Estimamos que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 será de 4.683 millones de yuan, 5.780 millones de yuan y 7.554 millones de yuan, respectivamente. Las ganancias por acción (EPS) serán de 1,65 Yuan, 2,03 yuan y 2,65 yuan respectivamente, y el correspondiente pe será de 9,81 Yuan, 7,95 yuan y 6,08 yuan respectivamente. Según el método de valoración relativa, el precio razonable de las acciones de la empresa es de 23,1 Yuan, el precio actual de las acciones ha sido subestimado. Teniendo en cuenta la posición de liderazgo de la empresa en el campo del gas urbano y el rápido desarrollo del negocio de energía integral y el negocio del comercio de fuentes de gas bajo la perspectiva de carbono y neutralización, el rendimiento de la empresa todavía tiene un gran espacio de crecimiento, por primera vez para cubrir la calificación de “comprar”.
