Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) ( Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) )
Evento: Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) \ Report of El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.535 millones de yuan (menos 1.488 millones de yuan), un aumento del 22,13% (menos 21,42%). El EPS diluido fue de 1,20 Yuan / acción y el Roe ponderado fue de 24,91%.
El rendimiento sigue creciendo y la rentabilidad sigue siendo elevada. La tasa de crecimiento compuesto de los ingresos de explotación y los beneficios netos de la empresa matriz en 2016 – 2021 fue del 43,28% y el 36,12%, respectivamente. Como empresa líder en el funcionamiento de toda la cadena industrial en el campo de la incineración de residuos, la empresa tiene una excelente rentabilidad. La tasa bruta de beneficio de la empresa en 2021 fue del 47,07%, lo que representa una disminución de 6,87 PCT. El tipo de interés neto fue del 36,75%, una disminución interanual de 3,45 PCT. Debido principalmente al cambio de las normas contables, la empresa confirma los ingresos de construcción de los proyectos de CPP en construcción a partir de 2021, el cambio de la estructura de ingresos conduce a la disminución de la tasa de beneficio, pero el índice de beneficios de la empresa sigue siendo el nivel líder de la industria, que se beneficia principalmente de que la empresa domina el enlace de fabricación de equipos, tiene una fuerte capacidad de control de costos del proyecto, tiene una rica experiencia industrial, por lo que puede mejorar continuamente la eficiencia operativa del proyecto y mantener un alto nivel de beneficios.
La capacidad de incineración se ha ampliado continuamente y la eficiencia operativa ha mejorado constantemente. A finales de 2021, la empresa tenía una escala total de diseño de unos 50.700 T / D para el proyecto de incineración de residuos domésticos (incluidos los proyectos de shengyun Environmental Protection, Guoyuan Environmental Protection, Equity participation and entrusted Operation), de los cuales la escala total de diseño del proyecto de operación y puesta en marcha era de unos 28.400 T / D y el proyecto en construcción y preparación era de unos 22.300 T / D. Durante el período que abarca el informe, el volumen de almacenamiento de residuos domésticos de cada proyecto de incineración de residuos se completó en 6.645 millones de toneladas, un aumento del 27,98% con respecto al a ño anterior, y la cantidad de electricidad en línea se completó en 2.101 millones de grados, un aumento del 32,14% con respecto al año anterior. En 2021, la cantidad de electricidad en línea de la empresa por tonelada de residuos domésticos fue de aproximadamente 316,20 grados / tonelada, lo que representa una mejora continua de la eficiencia operativa de la empresa en comparación con 306,26 grados / tonelada en 2020.
El negocio de residuos sólidos se ha convertido en un nuevo punto de crecimiento. La empresa se centra en la incineración de residuos para la cocina, los lodos y otros campos de desarrollo integral. En 2021 se ejecutaron oficialmente nueve proyectos de cocina, con una escala de eliminación diaria de más de 1.000 toneladas, un total de 289600 toneladas de residuos de cocina, un aumento del 51,23% con respecto al a ño anterior, 8.218 toneladas de ventas de subproductos de petróleo y 67.500 toneladas de lodos de depuradora, un aumento del 14,60% con respecto al año anterior. Sobre la base de los proyectos existentes de incineración de residuos y eliminación de cocinas, los pedidos de limpieza y transporte de la parte delantera de la empresa se acumulan rápidamente, el volumen anual de eliminación y transporte de desechos domésticos en 21 años es de 122630 toneladas, un aumento del 21,92% con respecto al a ño anterior, y El volumen de eliminación y transporte de desechos de cocina es de 282700 toneladas, un aumento del 56,19% con respecto al año anterior. La integración horizontal y vertical de la expansión se ha convertido en un nuevo punto de crecimiento del negocio de desechos sólidos.
Promover activamente la construcción de proyectos de níquel con alto contenido de hielo y llevar a cabo la distribución comercial de nuevos materiales. En enero de 2022, la compañía anunció que trabajaría con MERIT, una subsidiaria de propiedad total de Indigo, para invertir en el desarrollo y la construcción de 40.000 toneladas de mineral de níquel laterita con una producción anual elevada de níquel glacial en Indonesia. La corriente descendente del níquel de alto hielo es principalmente el material catódico de la batería de energía ternaria, el crecimiento de la batería de energía ternaria en el futuro seguirá impulsando la demanda de níquel en el mercado. Se espera que la empresa tome el proyecto como punto de partida para entrar en el nuevo campo de la energía, romper el patrón de negocio existente y abrir una nueva situación de desarrollo.
Propuesta de inversión: se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 / 2023 / 2024 sea de 19,4 / 27,0 / 3,45 millones de yuan, respectivamente, y que el EPS correspondiente sea de 1,49 / 2,07 / 2,65 Yuan / acción, y el PE correspondiente sea de 16,1 X / 11,6 X / 9,1 X, respectivamente, con una calificación de “recomendación” por primera vez.
Sugerencia de riesgo: riesgo de que el calendario de puesta en marcha del proyecto de incineración de residuos no sea el previsto; Riesgo de progreso del proyecto de níquel de alto hielo; Riesgos de cambio de política; El riesgo de una mayor competencia en la industria.
