Winner Medical Co.Ltd(300888) ( Winner Medical Co.Ltd(300888) )
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En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 8.037 millones de yuan, lo que representa una disminución del 35,87% con respecto al a ño anterior. El beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 1.239 millones de yuan, una disminución del 67,48% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto retenido de la empresa matriz fue de 1.029 millones de yuan, una disminución del 72,57% con respecto al a ño anterior. La corriente neta de efectivo de explotación fue de 872 millones de yuan, lo que representa una disminución del 81,72% con respecto al mismo per íodo del a ño anterior.
En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 2.322 millones de yuan, lo que representa un aumento del 2,37% con respecto al a ño anterior. El beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 357 millones de yuan, una disminución del 25,69%. El beneficio neto retenido de la empresa matriz fue de 328 millones de yuan, una disminución del 27,89% año tras año. La corriente neta de efectivo de explotación fue de 397 millones de yuan, lo que representa un aumento del 111,45% con respecto al mismo período del año anterior.
Los ingresos de los bienes fungibles médicos disminuyeron considerablemente en comparación con el mismo período del año anterior y volvieron al intervalo normal anterior; Las ventas de bienes de consumo para una vida saludable han mejorado constantemente y la estrategia de productos y la construcción de canales se han promovido de manera ordenada.
Desde el punto de vista de la División de productos, los ingresos de los bienes fungibles médicos disminuyeron un 54,84% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, pero aumentaron 2.733 millones de yuan en comparación con 2019, la tasa media de crecimiento compuesto en dos años fue superior al 100% y la disminución en comparación con El mismo período del año anterior se debió principalmente al control efectivo de la situación epidémica en China desde 2021, el suministro mundial de materiales de prevención de epidemias fue suficiente, los precios de venta de los productos de control de infecciones en quirófano, los productos de control de enfermedades y protección, Las ventas se normalizaron gradualmente. En comparación con el mismo per íodo del año pasado, los ingresos de las empresas de bienes de consumo para la vida saludable aumentaron un 15,27%, incluidas las toallas sanitarias, los artículos para niños, la ropa para niños, la ropa para adultos, etc., que contribuyeron en gran medida a la recuperación de la industria de bienes de consumo para la vida saludable a nivel macroeconómico, debido principalmente a la mitigación de la situación epidémica en China, la demanda de consumo y la capacidad de recuperación; A nivel de la empresa, debido a su expansión e integración de los canales de ventas en línea y fuera de línea, el establecimiento de nuevas estrategias de productos y explosivos, la visibilidad de la marca se ha mejorado aún más.
La tasa de utilización de la capacidad de producción de máscaras y ropa de protección en los suministros médicos disminuyó año tras año, principalmente debido al aumento gradual de la capacidad de producción en 2021, mientras que la situación epidémica se controló aún más y la demanda disminuyó. La disminución de la tasa de utilización de la capacidad de producción se debe principalmente a la disminución de la producción de telas no tejidas de hilado de algodón debido a la utilización de la producción de telas de protección médica con procesos de producción más complejos.
Desde el punto de vista de la división regional, los ingresos internos de la empresa representaron el 78,93%, la disminución de los ingresos en el extranjero se debió principalmente a la situación epidémica, la desaceleración de la velocidad del transporte mundial de mercancías dio lugar a la escasez de capacidad de transporte mundial, la grave escasez de capacidad de Transporte de exportación en general, la promoción de un aumento sustancial de los gastos de flete, el aplazamiento de la entrega de algunos pedidos en el extranjero de la empresa, los ingresos en el extranjero y los beneficios netos se vieron afectados, los ingresos en el extranjero disminuyeron un 71,67% en comparación con el mismo per íodo de 20 años. Sin embargo, sigue aumentando en comparación con el mismo per íodo de 19 años.
Desde el punto de vista de la División de canales, debido a la mejora de la influencia de la marca y a la profundización de más canales terminales, los productos consumibles desechables de quirófano han sido aceptados gradualmente por los hospitales chinos, con un rápido crecimiento en los canales de comercio electrónico. La mejora de la gestión interna ha dado lugar a un aumento del 51,18% en la eficiencia humana, la introducción de nuevos productos, la creación de nuevas tiendas maternoinfantiles y grandes cadenas de supermercados. Pero en 2022 q1, aunque algunas tiendas no pueden abrir sus puertas y la logística regional se interrumpe debido a la gestión de la epidemia y el aislamiento del personal en algunas áreas, los ingresos de ventas de las tiendas fuera de línea de la empresa todavía aumentaron un 14,34% en comparación con el primer trimestre del año pasado. Los canales de super – Negocios aumentaron un 45,48% en comparación con el primer trimestre del año pasado, principalmente la empresa a ñadió más de 380 super – negocios a gran escala en el este de China, el sur de China y el Centro de China, más de 4.000 puntos de venta Watson, 16 provincias y ciudades Yonghui más de 450 tiendas.
Desde el punto de vista trimestral, con la prevención y el control eficaces de la epidemia mundial de neumonía covid – 19 y la vacunación a gran escala, los pedidos de productos de prevención de epidemias han disminuido considerablemente, y los ingresos por ventas y el crecimiento de los beneficios netos a corto plazo corren un riesgo insostenible; La fluctuación estacional de la demanda de productos de consumo de vida saludable es menor, y los productos como las toallas de algodón tienen algunos atributos de rigidez. La promoción en línea del “doble undécimo” promoverá aún más el consumo de bienes de consumo para una vida saludable. A partir de los datos de la lista de ventas anticipadas de TMall en 2021, los productos de la empresa, como toallas de algodón, máscaras faciales, etc., tienen un rendimiento excepcional. Los ingresos de la Empresa Four Seasons son impulsados por la promoción en línea del “doble undécimo”, y la escala del valor absoluto es obviamente mejorada en comparación con Q2 – Q3. Sin embargo, el entusiasmo de los residentes por el consumo no se ha reanudado debido a las restricciones epidémicas. En general, el primer trimestre de este año es el mismo, no refleja las características de consumo de las cuatro estaciones anteriores de la temporada alta (las ventas representan más del 30% de la situación ya no). 22q1 en el último año q1 desempeño sobresaliente basado en la Alta base para lograr un pequeño aumento, dio la bienvenida a la “puerta abierta”.
Sección de bienes de consumo de vida saludable, al 31 de diciembre de 2021, la empresa tiene un total de 345 tiendas fuera de línea. (entre ellos, 322 tiendas de campaña directa, 23 tiendas de franquicia). El aumento neto de 2021 tiendas superó el nivel anual de 19 años y comenzó a volver a la situación anterior a la epidemia. Los ingresos medios de las tiendas se mantuvieron básicamente estables en el mismo per íodo de 2020 debido al mayor número de nuevas tiendas. La empresa incorporará el concepto de marca en el diseño de la tienda, contratará a diseñadores extranjeros famosos para mejorar la imagen de la tienda, fortalecer la exposición y la experiencia de la tienda, mejorar los ingresos de ventas de la empresa y mejorar aún más la conciencia de la marca.
En 2021, el beneficio neto de la empresa matriz y el beneficio neto de la empresa no matriz se redujeron en un 67,48% y un 72,57%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior. Las pérdidas y ganancias no recurrentes en su conjunto cambiaron considerablemente, con un aumento de 151 millones de yuan, de los cuales el aumento de los ingresos de inversión fue mayor, debido principalmente al aumento de los ingresos de gestión del efectivo. 2022q1 el beneficio neto atribuible a la madre y el beneficio neto no atribuible a la madre siguen disminuyendo en comparación con el mismo per íodo del año anterior, pero el beneficio neto atribuible a la madre después de la eliminación de los gastos de incentivos de capital aumentó un 66,55% en comparación con el cuarto trimestre de 2021.
En 2021, el margen bruto global disminuyó en 9,67 PCT y la tasa de gastos aumentó en 11,70 PCT. 2022q1 el margen bruto global disminuyó 6,91 PCT y la tasa de gastos aumentó 0,60 PCT durante el período
Desde el punto de vista de la tasa bruta de interés, la tasa bruta general de interés de la empresa disminuyó 9,67 puntos porcentuales en 2021, principalmente debido a la disminución de la tasa bruta de interés en el ámbito de los bienes fungibles médicos, en la que el precio de los productos de prevención y control de enfermedades volvió gradualmente a la normalidad y la tasa bruta de interés de los productos disminuyó. Además, el nivel de la tasa bruta de interés de la industria de bienes de consumo para la vida saludable también ha disminuido en cierta medida, en combinación con el modelo de gestión de canales, su correspondiente nivel de la tasa bruta de interés de los canales fuera de línea se ha visto arrastrado por una mayor disminución. Desde el punto de vista de los costos, en la era del algodón, los canales de comercio electrónico de bienes de consumo y los canales de comercio electrónico de bienes fungibles médicos en la Plataforma de terceros aumentaron los costos de publicidad y promoción del mercado (crecimiento interanual de 320 millones de yuan a 692 millones de yuan), las nuevas normas de arrendamiento aumentaron la amortización de los derechos de uso de los activos (en comparación con el mismo per íodo del año anterior, un aumento directo de 192 millones de yuan), lo que dio lugar a un aumento de los costos de venta. Además, la empresa publicó un plan de incentivos de capital en el a ño, el costo total de la amortización prevista es de 509 millones de yuan, de los cuales 285 millones de yuan se amortizarán en 2021, lo que tendrá un cierto impacto en los gastos de gestión de todo el año.
La tasa bruta global de 2022q1 disminuyó en 6,91 puntos porcentuales hasta el 47,77%, debido a que algunos pedidos de alto precio firmados en el segundo semestre de 2020 se entregaron en el primer trimestre de 2021, lo que aumentó la tasa bruta y la tasa neta de interés en el primer trimestre de 2021, lo que dio lugar a una disminución en el primer trimestre de 2022 sobre la base de la base relativamente alta del a ño anterior.
Tres grandes marcas explotan el mercado de bienes de consumo de alta calidad, la optimización del producto trae beneficios continuos
La empresa siempre se adhiere a los principios básicos de gestión de “la calidad primero en los beneficios, la marca primero en la velocidad, el valor social primero en el valor de la empresa”, ha poseído “Winner Winner Medical Co.Ltd(300888) \ Crecer gradualmente en una gran empresa de salud con el desarrollo coordinado de los sectores médico y de consumo, mejorar continuamente la capacidad de gestión y control de la calidad, el costo y la entrega, y construir la ventaja de toda la cadena industrial de la compra, la producción, la esterilización, el almacenamiento y la entrega.
Sí.
En el campo de los bienes de consumo, la empresa ha desarrollado toallas flexibles de algodón puro, toallas húmedas de algodón puro, toallas sanitarias de superficie de algodón, toallas para lavar la cara, ropa interior desechable y otros productos, ha sido invitada a participar en 14 normas nacionales y normas de la industria, la redacción y elaboración de requisitos de rendimiento de apósitos quirúrgicos de algodón sin tejer, apósitos para heridas de contacto, especificaciones técnicas de máscaras para niños, etc. En la era del algodón de la filial de propiedad total, la empresa, como Redactora principal, estableció la norma nacional de la toalla flexible (GB / t40276 – 2021), que exige que los productos de la toalla flexible identifiquen la composición y el contenido de la fibra, y la tolerancia del contenido de la fibra debe ajustarse a las disposiciones de GB / t29862, que se publicó el 21 de mayo de 2021 y se aplicó el 1 de diciembre de 2021. En diciembre de 2021, la empresa “all Cotton spunlaced non – woven and its products” fue seleccionada como el campeón nacional de la industria manufacturera. Hasta el 31 de diciembre de 2021, la empresa había obtenido 45 patentes de invención, 518 patentes de modelos de utilidad y 301 patentes de diseño en China. Se han obtenido 56 patentes de invención y 6 patentes de modelos de utilidad en el extranjero. Shenzhen People ‘s Government identified the company as “Independent Innovation Industry leading enterprises”, Shenzhen Market Supervision and Administration Bureau identified as “Shenzhen Intellectual Property Rights Advantage Enterprises”.
Apertura del modo de venta al por menor de todos los canales, apertura de “applet” y mejora de la cobertura de productos y el reconocimiento de marca
La empresa abre un modelo de venta al por menor de canales completos que integra canales físicos, canales de comercio electrónico y canales de comercio electrónico móvil para proporcionar a los consumidores una experiencia de compra no discriminatoria. En cuanto a los canales en línea, la empresa “Winner Winner Medical Co.Ltd(300888) ” y “purcotton all Cotton Times” han completado el diseño de la plataforma principal de comercio electrónico de terceros, incluyendo TMall, JD, para lograr la cobertura de la mayoría de los grupos de consumidores de compras en línea, los datos de ventas de productos se encuentran en la primera categoría de productos relacionados con la Plataforma de comercio electrónico. En cuanto a los canales fuera de línea, la empresa, de acuerdo con la orientación de los productos de consumo de alta calidad en la era del algodón, se centra principalmente en la distribución de supermercados de alta calidad y supermercados líderes regionales, y también tiene un equipo de ventas especial para cubrir las necesidades de compra por lotes o personalizadas de los clientes de la empresa. Todos los productos básicos de la era del algodón, como las toallas de algodón, las toallas sanitarias de la Princesa naise, han entrado con éxito en las cadenas de supermercados, tiendas de conveniencia y tiendas fuera de línea.
A través de la integración de los recursos de Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) \ \ La placa de consumibles médicos, la empresa China Medical Business Hospital Market dealer ha cubierto más de 30 provincias (ciudades, regiones autónomas) más de 4.000 hospitales; Los distribuidores del mercado de farmacias minoristas han cubierto más de 120000 farmacias minoristas en más de 20 provincias (ciudades y regiones autónomas); Los clientes y distribuidores de servicios médicos extranjeros han cubierto más de 100 países y regiones en Europa, Japón y Estados Unidos. A través de la integración de la optimización profunda de los recursos de cada canal, la empresa ha logrado la integración del tráfico y el intercambio de ventas entre la tienda fuera de línea y el applet en línea, mejorando así aún más su eficiencia y rendimiento. Los consumidores fuera de línea pueden satisfacer las necesidades de consumo de seguimiento a través de canales en línea, los consumidores en línea también pueden obtener más información sobre el producto y la experiencia de servicio a través de canales fuera de línea, el drenaje mutuo entre canales, el flujo en línea y fuera de línea se precipita efectivamente. Al 31 de diciembre de 2021, el número de usuarios de la era del algodón había alcanzado los 35 millones, de los cuales el número de miembros registrados de la Plataforma de dominio privado era de más de 16 millones (casi 7 millones de miembros registrados de tiendas, casi 10 millones de miembros registrados de sitios web oficiales y applets).
Propuestas de inversión
La empresa es una empresa independiente e innovadora que desarrolla, produce y vende apósitos médicos y bienes de consumo de vida saludable con algodón como materia prima principal. No sólo tiene marcas propias como “Winner Winner Medical Co.Ltd(300888) \ ” purcotton Cotton Desde el punto de vista del producto, la empresa se ha convertido en una empresa líder en la industria china de apósitos médicos después de muchos a ños de desarrollo. Con la acumulación de la tecnología de patentes básicas y la investigación en profundidad sobre el algodón, la empresa tiene una visión aguda de las necesidades de los consumidores de productos de alta calidad, aboga por el concepto de “comodidad, salud y protección del medio ambiente”, y con el sistema de control de calidad de grado médico formado por los antecedentes médicos, introduce el algodón como la principal materia prima de los productos de la era del algodón, ha ganado el amor y la estima del mercado. Los principales productos, como las toallas de algodón y las toallas sanitarias flexibles, son la principal fuerza impulsora del crecimiento de los ingresos de la empresa y el aumento del nivel de beneficios. Desde el punto de vista del Canal, la empresa implementa la estrategia de desarrollo de “operación digital de productos básicos, operación digital de todo el canal, operación digital de consumo, operación digital de logística inteligente y operación digital de fabricación inteligente”, mientras tanto, desarrolla el canal de ventas Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) En resumen, prevemos que los ingresos de la empresa en 2022 / 2023 / 2024 serán de 92,53 / 105,59 / 11.679 millones de yuan, el beneficio neto será de 14,66 / 16,98 / 1.931 millones de yuan, el ps correspondiente será de 2,70 / 2,37 / 2,14 veces, el EPS correspondiente será de 3,44 / 3,98 / 4,53 Yuan / acción, el PE será de 17 / 15 / 13 veces, y se mantendrá la “calificación recomendada”.
Indicación del riesgo
Riesgo de ingresos insostenibles de apósitos médicos; El riesgo de una mayor competencia en el mercado; El riesgo de que la promoción del canal de la marca no esté a la altura de las expectativas.
