Amlogic (Shanghai) Co.Ltd(688099) ( Amlogic (Shanghai) Co.Ltd(688099) )
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Amlogic (Shanghai) Co.Ltd(688099) \ \ \
Trimestre por trimestre, el beneficio neto del cuarto trimestre superó los 300 millones de yuan
En 2021, los ingresos de explotación de la empresa aumentaron constantemente y alcanzaron un máximo histórico, con 929 millones de yuan, 1.073 millones de yuan, 1.232 millones de yuan y 1.544 millones de yuan, respectivamente, en los cuatro trimestres, de los cuales los ingresos de un solo trimestre de q4 superaron por primera vez los 1.500 millones de yuan, y los beneficios netos de los cuatro trimestres ascendieron a 89 millones de yuan, 160 millones de yuan, 252 millones de yuan y 310 millones de yuan, respectivamente, de los cuales los beneficios netos de un solo trimestre de q4 superaron los 300 millones de yuan.
En 2021, los envíos de chips de la empresa alcanzaron los 159 millones (año tras año + 54,17), y los ingresos de los chips de terminales inteligentes multimedia ascendieron a 4.739 millones de yuan, un aumento del 73,44%. En cuanto al margen bruto, el margen bruto total de la empresa en 2021 fue del 40,03% (año tras año + 6,62 PCT), de los cuales el margen bruto de los chips terminales inteligentes multimedia fue del 40,07% (año tras año + 7,12 PCT); En cuanto a los gastos del período, la tasa de gastos del período 2021 (excluida la investigación y el desarrollo) fue del 4,41% (año tras año – 2,65 PCT), de los cuales la tasa de gastos de venta fue del 1,83% (año tras año – 0,90 PCT), la tasa de gastos de gestión fue del 2,22% (año tras año – 1,16 PCT) y la tasa de gastos financieros fue del 0,37% (año tras año – 0,58 PCT). Además, los gastos de I + D de la empresa en 2021 ascendieron a 904 millones de yuan (año tras año + 56,45%), y la tasa de gastos de I + D alcanzó el 18,92%.
Unir las manos con los principales clientes para construir la ecología aiot, subdividir la Alta prosperidad aguas abajo
La empresa se dedica a la investigación y el desarrollo de chips de procesador de aplicaciones de terminales inteligentes multimedia. Los productos específicos se dividen en chips SOC de set – top box, chips SOC de Televisión inteligente, chips SOC de terminal de sistemas de audio y vídeo AI, chips wifi y Bluetooth y chips electrónicos de automóviles (sistema de entretenimiento de información de vehículos). La empresa se adhiere a la estrategia de desarrollo internacional, después de décadas de desarrollo y acumulación se ha convertido en el líder del chip set – top box inteligente, el líder del chip de Televisión inteligente y el pionero del chip terminal del sistema de audio y vídeo AI, el negocio cubre China, América del Norte, Europa, América Latina, Rusia, Asia y el Pacífico, África y otras principales regiones económicas mundiales, incluyendo Google, Amazon, mijo, Ali, Tencent y otros grandes clientes para construir la ecología aiot.
Subdividir la Alta prosperidad aguas abajo:
Smart set top box, según el informe Growth Insights, el mercado mundial de cajas de televisión Android en 2020 valdrá 3.263 millones de dólares, se prevé que para 2026 alcance los 15.630 millones de dólares, 2021 – 2026 una tasa de crecimiento anual compuesto del 24,8%. Al mismo tiempo, el set – top box tiene las características de bajo valor, fácil consumo y actualización rápida. Según los datos del Instituto de investigación de la industria prospectiva, la tasa de actualización del set – top box en la red general es de 2 años, lo que también da impulso al crecimiento de los envíos mundiales de Set – top box.
La Televisión inteligente, según trendforce, afectada por la fluctuación de los precios de las materias primas, las limitaciones logísticas, el aumento de los gastos de flete y la disminución de la demanda, se espera que el mercado mundial de la Televisión inteligente alcance un desarrollo sostenido y estable en 2022, ya que el volumen total de envíos de televisión en todo el mundo es de unos 210 millones de unidades (año tras año – 3,2%). Mientras tanto, según Strategy Analytics, más de 665 millones de hogares en todo el mundo tienen televisores inteligentes a finales de 2020, o alrededor del 34%, y se prevé que la propiedad de televisores inteligentes alcance los 1.100 millones de hogares para 2026, o el 51%.
AI Audio Video System terminal, según los datos de tractica, el mercado mundial de chips de inteligencia artificial en 2020 será de 17.500 millones de dólares, 2021 será de 26.000 millones de dólares, se espera que en 2025 supere los 70.000 millones de dólares, la tendencia general de crecimiento sostenido.
Chip de conexión inalámbrica, de acuerdo con los datos del Instituto de investigación industrial de China, la escala del mercado de chips Wi – Fi en 2019 fue de 16.800 millones de yuan, la escala del mercado aumentó a 18.020 millones de yuan en 2020, se estima que la escala del mercado alcanzará 21.080 millones de yuan en 2021, y se espera que la escala del mercado de chips Wi – Fi en China supere los 30.000 millones de yuan para 2025. Desde el punto de vista de los envíos, según Gartner, los envíos mundiales de chips Wi – Fi ascendieron a 4.400 millones en 2020 y se prevé que alcancen los 4.900 millones en 2022.
Según los datos del Instituto de investigación de la industria china, la escala del mercado de pantallas de visualización de vehículos ha aumentado de 10.500 millones de dólares en 2017 a 13.600 millones de dólares en 2020, con una tasa media de crecimiento compuesto anual del 9,01%, y se prevé que aumente a 17.700 millones de dólares en 2022. Desde el punto de vista de los envíos, los envíos mundiales de pantallas de visualización de automóviles en 2020 ascendieron a unos 127 millones, y se prevé que aumenten a 238 millones en 2030.
Creemos que la empresa, como fabricante local de alta calidad de aiot, ocupa una posición dominante en el set top box inteligente, la televisión y el campo de audio y vídeo de AI, construye la ecología junto con los clientes de alta calidad en todo el mundo, construye el disco básico del desarrollo a largo plazo de la empresa, al mismo tiempo, corta activamente la conexión inalámbrica, la electrónica de automóviles y otros nuevos campos para enriquecer su diseño de productos y abrir el espacio de crecimiento futuro.
Previsión de beneficios
Se prevé que los ingresos de 2021 – 2023 de la empresa sean de 67,19, 85,89 y 10.524 millones de yuan, respectivamente, y EPS de 2,87, 3,85 y 4,85 Yuan, respectivamente. El precio actual de las acciones corresponde a PE de 37, 28 y 22 veces, respectivamente, para mantener la calificación de inversión “recomendada”.
Indicación del riesgo
El riesgo de recesión de la industria, el riesgo de que el progreso de los nuevos productos no esté a la altura de las expectativas, el riesgo de que la competencia de la industria se intensifique, el riesgo de que la política exterior cambie, etc.
