Energía eléctrica ( Huolinhe Opencut Coal Industry Corporation Limited Of Inner Mongolia(002128) )
Evento: la empresa publicó el informe anual de rendimiento 2021, los ingresos de explotación en 2021 alcanzaron 24.649 millones de yuan, un aumento del 22,79%; Los beneficios netos atribuibles a la empresa matriz ascendieron a 3.560 millones de yuan, un aumento del 71,92% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y las ganancias básicas por acción ascendieron a 1,85 Yuan, un aumento del 71,30% en comparación con el mismo período del año anterior.
El aumento de los precios del carbón ha llevado a las empresas a obtener beneficios. Los ingresos de explotación de la placa de carbón en 2021 ascendieron a 7.472 millones de yuan, un aumento del 13,45% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y el beneficio de explotación fue de 3.551 millones de yuan (11,52%). En cuanto a las ventas, la empresa vendió 46.036900 toneladas (0,41%) de carbón comercial en 2021. El precio unitario de venta del carbón comercial es de 162,31 Yuan / tonelada (12,99%). En cuanto al costo, el costo del carbón comercial producido por la empresa fue de 85,52 Yuan / tonelada (15,27%), un aumento de 11,33 Yuan / tonelada. El beneficio bruto por tonelada de carbón comercial de la empresa es de 77 Yuan / tonelada, con un aumento del 10,57% y un margen bruto del 47,31% (1,04 puntos porcentuales), lo que se debe al aumento de los beneficios de las empresas del sector del carbón.
La cantidad y el precio de la placa de energía aumentan al mismo tiempo, la nueva energía impulsa el desarrollo de la nueva etapa. En 2021, los ingresos de explotación del sector de la energía eléctrica de la empresa ascendieron a 2.274 millones de yuan (16,74%) y los beneficios de explotación a 706 millones de yuan (15,46%). La capacidad de generación de energía de la empresa es de 7.656 millones de grados (10,60%), la cantidad real de electricidad vendida es de 6.889 millones de grados (10,62%), el precio de la electricidad es de 0,33 Yuan (5,5%), el costo de generación es de 0,23 Yuan / grados (6,2%), el margen bruto de la placa de energía es de 31,23% (0,46 puntos porcentuales). La empresa ha puesto en funcionamiento una nueva escala de generación de energía instalada de 1,56 millones de kilovatios, al final del 14º plan quinquenal, la nueva escala de generación de energía prevista de la empresa será superior a 7 millones de kilovatios, la proporción de electricidad verde aumentará aún más.
Los precios del aluminio electrolítico aumentan y se espera que las ganancias aumenten. En 2021, los ingresos de explotación de la placa electrolítica de aluminio de la empresa ascendieron a 14.437 millones de yuan (28,89%), lo que representa el 58,57% de los ingresos de explotación, 10.673 millones de yuan (18,55%) de los gastos de funcionamiento y 3.763 millones de yuan (71,23%) de los beneficios de explotación. La producción real de aluminio electrolítico es de 878700 toneladas (- 3,83%), la venta real de aluminio electrolítico es de 880300 toneladas (- 3,46%), el precio unitario de venta es de 16.400 Yuan / T (33,52%), el costo de producción es de 12.125 Yuan / T (22,81%), el margen bruto global de la placa es de 26,07% (6,45 puntos porcentuales). La política de doble control y limitación del consumo de energía de China en 2021 ha dado lugar a una reducción a gran escala de la producción de aluminio electrolítico y a un retraso en la nueva producción. La producción de aluminio electrolítico en el período que abarca el informe es limitada, se espera que la producción se recupere en 2022, y la industria seguirá prosperando. La empresa ha formado la cadena de la industria del carbón, la electricidad y el aluminio en la zona del Río huolin, en el costo de producción y la distancia de transporte de ventas en la ventaja competitiva es obvia.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 54,84 / 58,89 / 6.181 millones de yuan, y el precio actual de las acciones corresponde a 6,1 / 5,6 / 5,4 veces PE. La primera cobertura da a la empresa una calificación de compra.
Advertencia de riesgo: el precio del carbón cae más de lo esperado, el aumento de la generación de energía térmica se bloquea, el precio del aluminio electrolítico cae.
