Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) ( Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) )
Evento ①: anuncio de la empresa 2021 informe anual y 2022 informe trimestral, 2021 ingresos anuales de explotación de 5.837 millones de yuan, un aumento del 28,84%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.402 millones de yuan, un aumento del 2,41% con respecto al año anterior. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación ascendieron a 1.360 millones de yuan, un aumento del 22,30% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 343 millones de yuan, un aumento del 8,76% con respecto al año anterior. Event ⅱ: The Company plans to implement the 2022 restricted Stock Incentive Plan, the Performance Evaluation target takes 2021 as the basis, in which the Growth of Business income of the company is not less than 10% / 14% / 18% / 22% in 2022 – 2025.
Desde 2021q4, la proporción de barrenderos domésticos ha aumentado rápidamente y los ingresos de exportación han aumentado constantemente. De acuerdo con la División de productos, el negocio de barrenderos inteligentes y accesorios, productos de limpieza manuales y accesorios de la empresa logró ingresos de 5.605 millones de yuan / 232 millones de yuan en 2021, un aumento del 27% / 102% año tras año, de los cuales el volumen de ventas / precio medio del negocio de barrenderos aumentó un 18% / 7% año tras año, respectivamente, en 2021. El nuevo producto de limpieza automática G10 publicado en septiembre de 2021 condujo a un rápido aumento de la cuota de ventas nacionales, según las estadísticas de la nube de Ovi. 2021q4 / 2022q1 Stone China barrenders online sales Market Accounting for 17.4% / 18.9% (yoy + 6.3 PCT / + 8.4 PCT); Además, la nueva máquina de doble cepillo u10 se vende en caliente, impulsando el negocio de productos de limpieza de mano y accesorios de alto crecimiento. Según la división geográfica, la empresa en 2021 en el país y en el extranjero logró ingresos de explotación de 2.473 millones de yuan / 3.364 millones de yuan, un aumento interanual de – 7% / 80%; La disminución interanual de los ingresos internos se debe principalmente a la contracción de los ingresos indirectos de exportación de los distribuidores chinos, mientras que el aumento de los ingresos en el extranjero se debe principalmente a la rápida expansión de los canales de construcción en el extranjero. 2022q1 los ingresos totales de la empresa aumentaron un 22% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, de los cuales las ventas nacionales siguieron aumentando, y las exportaciones se mantuvieron estables debido a factores restrictivos como el envío marítimo.
Los altos precios de las materias primas y el transporte marítimo suprimen la tasa bruta de interés, la comercialización y la inversión en I + D siguen aumentando. En 2021, la tasa bruta de beneficio de la empresa fue del 48,11%, con una disminución interanual de 3 PCT (de los cuales 1 PCT se vio afectada por la reclasificación de los gastos de transporte al costo), lo que dio lugar a un aumento de los precios de las materias primas y el transporte marítimo. En 2021, la tasa de gastos de ventas / gestión / I + D fue de 16,08% / 2,04% / 7,55%, respectivamente, con un aumento de 2,4 PCT / 0,2 PCT / 1,8 PCT en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. La empresa reforzó la inversión en publicidad de productos a través de La contratación de portavoces estelares y otros medios en el lado de marketing, continuó aumentando la inversión en software y hardware en el extremo de desarrollo, apoyando la mejora de la marca y la fuerza del producto; En 2021, el tipo de interés neto de la matriz fue del 24,03%, lo que representa una disminución de 6 PCT en comparación con el a ño anterior. 2022q1 se dio cuenta de que la diferencia de ventas brutas era del 34,14%, una disminución de alrededor de 6 PCT en comparación con el a ño anterior, principalmente debido a la continuación de los altos precios de las materias primas y el transporte marítimo, la inversión en Marketing siguió aumentando; 2022q1 el tipo de interés neto de origen es del 25,22%, una disminución de aproximadamente 3 PCT.
Centrarse en la I + D y la mejora de la marca, la competitividad mundial sigue siendo evidente. En cuanto a las ventas nacionales, en marzo de 2022 se publicó una nueva generación de barrenderos Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) t8, la serie g10s se espera que siga impulsando el aumento de la cuota de mercado de las ventas nacionales, la fuerza del producto y la fuerza de la marca se consolidan continuamente. En cuanto a las exportaciones, los nuevos productos de la serie s7maxv y la serie q impulsan a las empresas superpuestas a ampliar rápidamente sus canales de construcción en el extranjero, lo que dará lugar a un mayor aumento de la cuota de mercado mundial en el futuro.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
En combinación con los precios de las materias primas y el transporte marítimo, la hipótesis de reducción del margen bruto prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 sea de 17,63 / 21,74 / 2.614 millones de yuan (antes de las previsiones de 2022 – 2023, respectivamente, 23,61 / 3.084 millones de yuan), dando a la empresa una valoración objetiva de 856,11 Yuan, manteniendo la calificación de “compra”.
Indicación del riesgo
La innovación en I + D no es tan fuerte como se esperaba; Aumento de la competencia industrial; El riesgo de incertidumbre de las fricciones comerciales
