Lizhong Sitong Light Alloys Group Co.Ltd(300428) ( Lizhong Sitong Light Alloys Group Co.Ltd(300428) )
Eventos: de acuerdo con el informe anual 2021 y el boletín trimestral 2022, los ingresos de explotación de la empresa alcanzaron 18.600 millones de yuan en 2021, un aumento del 39,14% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 450 millones de yuan, un aumento del 4,04% con respecto al año anterior. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación ascendieron a 5.500 millones de yuan, lo que representa un aumento del 29,12% y el 0,14% en comparación con el mismo per íodo del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 134 millones de yuan, un aumento del 0,77% y el 18,56% en comparación con el mismo período del año anterior.
Comentarios:
El desarrollo coordinado de los tres sectores, el rendimiento de la empresa aumentó constantemente. En 2021, la empresa superó la situación epidémica en el extranjero y la escasez de chips en las tres principales placas de la industria, a saber, la aleación maestra funcional, la aleación de aluminio de fundición regenerativa y la rueda de aleación de aluminio. Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 18.600 millones de yuan, lo que representa un aumento del 39,14%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 450 millones de yuan, un aumento del 4,04% con respecto al año anterior. En 2021, las ventas de aleaciones intermedias funcionales aumentaron un 27,19% a 749000 toneladas, los ingresos de explotación aumentaron un 56% a 1.610 millones de yuan y el beneficio neto de la matriz aumentó un 62% a 108 millones de yuan. Las ventas de aleación de aluminio de fundición reciclada aumentaron un 17% a 860000 toneladas y los ingresos de explotación aumentaron un 44% a 11.180 millones de yuan. El beneficio neto de la empresa matriz aumentó un 79,9% a 220 millones de yuan. Las ventas de ruedas de aleación de aluminio aumentaron un 24,46% a 14,69 millones de unidades, los ingresos de explotación aumentaron un 24% a 5,24 millones de yuan, el beneficio neto de la matriz disminuyó un 49,87% a 122 millones de yuan. Además del negocio de la rueda de aleación de aluminio en el tercer trimestre por China, los precios del aluminio y el aumento de los costos de transporte marítimo y otros factores, el nivel de beneficios ha disminuido, el rendimiento de otros sectores empresariales han logrado un crecimiento significativo.
El precio del aluminio es fuerte y débil, y el rendimiento de q1 aumenta significativamente. Los ingresos de explotación de q1 en 2022 ascendieron a 5.500 millones de yuan, lo que representa un aumento del 29,12% y el 0,14% en comparación con el a ño anterior y el mes anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 134 millones de yuan, un aumento del 0,77% y el 18,56% en comparación con el mismo período del año anterior. Desde 2022, los precios del aluminio LME han seguido aumentando debido a la crisis energética en Europa, y la diferencia de precios entre Shanghai y Londres se ha ampliado continuamente (el precio medio del aluminio Lun en el primer trimestre es aproximadamente 1.295 Yuan / tonelada más alto que el precio medio del aluminio Yangtze sin impuestos). La placa de la rueda se beneficiará de la diferencia de precios entre Shanghai y Londres. Además, el precio de exportación de la rueda de la empresa se ha vinculado con el transporte marítimo. El impacto del transporte marítimo en el rendimiento de la empresa se ha debilitado, y los factores de influencia de los beneficios de la placa se han invertido En comparación con el segundo El rendimiento de la aleación maestra funcional y la placa de aleación de aluminio de fundición regenerativa aumentó constantemente, y el refinador de grano de alta gama de la aleación maestra y la planta de tierras raras de Baotou fueron liberados gradualmente. Los pedidos de nuevos clientes de energía de aleación de aluminio de fundición reciclada y placa de rueda siguen aumentando, lo que seguirá apoyando el crecimiento del rendimiento de la empresa.
Grifo libre de calor, amplio mercado. La empresa ha solicitado la patente de aleación libre de tratamiento térmico en 2020, rompiendo el monopolio de productos extranjeros y el bloqueo técnico en este campo, y gradualmente se dio cuenta de la aplicación orientada al mercado de este material, mientras que el precio de los productos extranjeros es 15% – 20% más bajo. En la actualidad, la empresa cuenta con una amplia y estable base de clientes en el mercado de automóviles de nueva energía, que proporciona directamente algunos productos y servicios de apoyo a muchas empresas de automóviles de nueva energía, como Weilai, ideal, Xiaopeng, etc., y ha completado la certificación de fábrica de una empresa internacional líder de automóviles de nueva energía, sentando las bases para la promoción de productos de materiales de aleación de tratamiento térmico gratuito. El espacio de mercado de aleación sin tratamiento térmico es enorme, esperamos que cuando la producción mundial de nuevos vehículos energéticos alcance los 30 millones (aproximadamente el 43% de la permeabilidad correspondiente), el espacio de mercado de los turismos (nueva energía + combustible) bajo la suposición pesimista / neutral / optimista de aleación sin tratamiento térmico es de aproximadamente 1593 / 5030 / 537,2 millones de yuan, el espacio de mercado es enorme, la demanda de reducción de costos y aumento de la eficiencia de los automóviles conducirá a la industria a un período de estallido.
Los incentivos de capital aumentan la confianza y los beneficios de la gestión están profundamente vinculados. En marzo de 2022, la empresa anunció que no concedería más de 28,55 millones de acciones al objeto del incentivo, lo que representa aproximadamente el 4,63% del capital social total de la empresa en el momento del anuncio. Entre ellos, la primera concesión de 22.227 millones de acciones, el precio de concesión es de 11,09 Yuan / acción. El plan de incentivos se adjudicó con un beneficio neto no inferior a 600 millones, 720 millones y 864 millones entre 2022 y 2024, con una tasa media de crecimiento anual del 20%. El incentivo de capital no sólo hace que los empleados clave de la empresa se vinculen profundamente a los intereses de la empresa, sino que también refleja plenamente y moviliza el entusiasmo de los empleados por la producción, lo que refleja la confianza considerable de la dirección de la empresa en el desarrollo del rendimiento de la empresa.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: Esperamos que las ganancias diluidas por acción de 2022 a 2024 sean de 1,06 Yuan, 2,43 yuan y 3,06 Yuan, respectivamente, y que el PE correspondiente al precio actual de las acciones sea de 15,1 X, 6,6 X y 5,2 X, respectivamente. Teniendo en cuenta el crecimiento constante del negocio original de la empresa, la aleación de tratamiento térmico libre se beneficia de la demanda descendente de reducción de costos y aumento de beneficios, se espera que comience el período de estallido para mantener la calificación de compra de la empresa.
Factores de riesgo: la producción y la demanda de nuevos vehículos energéticos no son tan buenas como se esperaba, la permeabilidad de la fundición integrada no es tan buena como se esperaba, el aumento acelerado de los precios de las materias primas frena la demanda terminal.
