Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) ( Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) )
Evento: el 25 de abril de 2022, el informe trimestral 2022 fue publicado por Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) . Los ingresos de explotación de la empresa q1 en 22 años ascendieron a 451 millones de yuan (+ 29,22% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 60 millones de yuan (+ 35,92% año tras año).
El rendimiento de q1 se ajusta a las expectativas, el canal fuera de línea se expande rápidamente. La tasa de crecimiento de los ingresos y el rendimiento de q1 fue significativamente mejor que la de q4 en 21 años, y básicamente se ajustó a las expectativas. Según los datos en línea de la industria, la producción y las ventas de la industria de cocinas integradas en enero y febrero fueron respectivamente + 8,1% y + 11,4% año tras año, de los cuales la producción y las ventas de Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) Además, según Ovi Cloud Network, la cuota de mercado minorista fuera de línea de Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) La cuota de mercado de la línea es del 21,91%, año tras año – 0,28 PCT, seguir manteniendo la ventaja. Precio medio fuera de línea + 430 Yuan, tendencia de gama alta no cambia. Además, la empresa ha lanzado cocinas integradas de vapor y horneado, lavavajillas integrados y otros nuevos modelos, D70 lavavajillas integrados en el mercado una semana después de que la industria de un solo producto Corona, por el pleno reconocimiento del mercado.
El margen bruto disminuyó y el margen neto aumentó ligeramente. El margen bruto de q1 fue del 44,19%, en comparación con – 3,20 PCT; La tasa neta de interés fue del 13,19%, año tras año + 0,51 PCT, y la diferencia bruta de ventas fue del – 0,78%. Creemos que las principales razones de la disminución de la tasa bruta de interés son: 1) El aumento de los precios de las materias primas, 2) los gastos de transporte incluidos en los costes de funcionamiento, la reducción de la tasa bruta de interés q1 se redujo en un 2%. En el futuro, se espera que el margen bruto se recupere con el lanzamiento de una serie de nuevos productos de gama alta, como la cocción al vapor y la División. La estructura de la tasa de gastos q1 se ha optimizado, la tasa de gastos de venta y gestión ha disminuido año tras año, y la inversión en I + D ha aumentado. Q1 la tasa de gastos de ventas, gestión y R & D fue de 23,26, 5,16, 5,27%, en comparación con – 2,42, – 0,68, + 0,88 PCT.
El potencial de crecimiento futuro de los ingresos es bueno, la eficiencia operativa aumenta. Q1 Company Monetary Fund 942 million Yuan, Year – on + 5.53%; Los pasivos contractuales y otros pasivos corrientes ascendieron a 239 millones de yuan, lo que representa el potencial de ingresos futuros. Las cuentas por cobrar y las cuentas por cobrar ascendieron a 84 millones de yuan, lo que representa un aumento del 52,03%. El inventario fue de 248 millones de yuan (+ 24,49% año tras año). Desde el punto de vista del volumen de negocios, los días de volumen de Negocios de inventario de la empresa q1 fueron de – 13,37 días, los días de volumen de Negocios de cuentas por cobrar fueron de – 2,04 días, la tasa de volumen de negocios se optimizó significativamente. El flujo de caja neto de la empresa q1 fue de – 119 millones de yuan, un – 134,1% año tras año, y el efectivo pagado por las actividades de explotación aumentó considerablemente.
Previsión de beneficios: la tasa de penetración de las cocinas integradas es baja y el potencial de crecimiento a largo plazo es enorme. Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) La empresa se adhiere a la promoción de la marca, la tecnología, la construcción de canales, la cuota de mercado se espera que siga aumentando rápidamente. Esperamos que los ingresos de explotación de 22 a 24 años de la empresa sean de 31,31 / 40,40 / 49,45 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el año anterior + 35,1% / + 29,0% / + 22,4%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 5,07 / 6,52 / 791 millones de yuan, respectivamente + 34,9% / + 28,7% / + 21,3% en comparación con el mismo período del año anterior, y el PE correspondiente fue de 25,13 / 19,53 / 16,09 veces.
Factores de riesgo: el aumento continuo de los precios de las materias primas, la intensificación de la competencia en la industria de cocinas integradas, los cambios en las políticas de la industria inmobiliaria aguas abajo, la introducción de nuevos productos por parte de la empresa menos de lo esperado, el desarrollo de canales por parte de la empresa menos de lo esperado, las epidemias recurrentes en China, etc.
