Cgn Power Co.Ltd(003816) ( Cgn Power Co.Ltd(003816) )
Resumen de los acontecimientos: la empresa publicó el primer informe trimestral 2022, en el período que abarca el informe, los ingresos de explotación alcanzaron 17.178 millones de yuan, un aumento del 0,2%; Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 2.852 millones de yuan, lo que representa un aumento del 20,1%. Los beneficios no netos retenidos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 2.815 millones de yuan, un aumento del 20,5% con respecto al año anterior.
El rendimiento del Río Hongyan es brillante, la unidad en la provincia de Guangdong no puede ocultar los defectos: 1q22, la unidad de energía nuclear de gestión de Operaciones de la empresa completó 49059 millones de kilovatios – hora de generación de energía, un aumento del 1,25%; La capacidad de conexión a Internet fue de 46.202 millones de kilovatios – hora, un aumento del 1,31% con respecto al año anterior. Entre ellos, la capacidad de generación de energía del Río Rojo a lo largo del Río 10.333 millones de kilovatios – hora, un aumento del 26,1%. De enero a febrero de 2022, el consumo de electricidad en la provincia de Guangdong aumentó un 3,0% año tras año, por debajo del promedio nacional de 1,8 PCT, y la demanda de electricidad disminuyó significativamente. La generación de energía nuclear de Taishan disminuyó un 44,3% año tras año debido a la interrupción y el mantenimiento de la Unidad 1 de Taishan. Sin embargo, la capacidad total de generación de energía de la unidad y la capacidad total de conexión a Internet de la empresa disminuyeron sólo un 2,3% y un 2,0%, respectivamente, año tras año.
La disminución de los costos y el aumento de los ingresos de inversión impulsan el aumento de los beneficios: 1q22, el aumento del nivel de precios de la electricidad de la empresa, el aumento de los ingresos de la industria principal de la generación de energía, y los ingresos totales y 1q21 son básicamente los mismos que la causa principal o el alto costo, la construcción de proyectos de bajo margen bruto y otras empresas se han reducido, por lo que los costos de funcionamiento se han reducido en 546 millones de yuan. Mientras tanto, los ingresos de inversión de un solo trimestre aumentaron 147 millones de yuan en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, lo que se benefició del brillante desempeño del Río Rojo. El doble factor impulsó los beneficios de explotación de la empresa a 810 millones de yuan, con una tasa de crecimiento del 18,5%, superando la tasa de crecimiento de los ingresos de explotación de 18,3 PCT.
El 20 de abril, el Primer Ministro Li Keqiang presidió una reunión ejecutiva del Consejo de Estado para aprobar seis unidades de energía nuclear, incluida la fase III de Lufeng. La tercera fase de Lufeng, controlada por la empresa, utilizará la tecnología nacional hpr1000 de tercera generación de energía nuclear (Hualong No. 1), la segunda fase de Haiyang y la segunda fase de Sanmen nuclear de China, utilizando la tecnología cap1000 (versión nacional de la tecnología de energía nuclear de tercera generación de Westinghouse AP1000). Este país Libera AP1000 regularmente, utiliza la tecnología AP1000 Lu Fengyi, la segunda fase de la aprobación de seguimiento reavivar la esperanza, puede evitar que el trabajo preparatorio anterior invierte el capital se desperdicie. A finales de 2021, Lufeng había invertido 20.433 millones de yuan en el proyecto, por lo que las pérdidas por deterioro del valor de los activos podrían disiparse. Además, la empresa Holding Ningde fase III, Fangchenggang fase III y otros proyectos Hualong No. 1 se han presentado para su examen y aprobación, se espera que las reservas y el desarrollo de la planta de seguimiento sigan avanzando.
Sugerencias de inversión: el precio de la electricidad en el mercado q1 ha aumentado, pero la tasa de crecimiento de la electricidad en la provincia de Guangdong se ha ralentizado y la máquina Taishan No. 1 se ha detenido para su mantenimiento, lo que hace que los ingresos de la empresa sean básicamente los mismos que en el mismo período del año pasado; Se beneficia de la disminución de los costos y el aumento de los ingresos de inversión, lo que da lugar a un mayor crecimiento de los beneficios. El proyecto AP1000 fue liberado, la primera fase de la empresa Lufeng también se espera que resucite de la muerte, la inversión inicial en la pérdida de valor de los activos se puede eliminar. Mantener las previsiones de beneficios de la empresa, se espera que 22 / 23 / 24 años EPS sea 0,20 / 0,23 / 0,23 Yuan, correspondiente al 21 de abril, el precio de cierre PE es 13,5 / 12,2 / 11,8 veces, dar 22 años 15 veces PE, precio objetivo 3,00 Yuan / acción, mantener la calificación de “recomendación cuidadosa” de la empresa.
Consejos de riesgo: 1) Accidentes de seguridad nuclear; Cambios de política; Nuevas tecnologías obstaculizadas; Ajuste del precio de la electricidad; Pérdidas cambiarias.
