China Automotive Engineering Research Institute Co.Ltd(601965) ( China Automotive Engineering Research Institute Co.Ltd(601965) )
Puntos clave del informe: la empresa publicó el informe anual 2021 y el informe de resultados del primer trimestre 2022, los ingresos anuales de 2021 alcanzaron 3.835 millones de yuan, un + 12,2% año tras año, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 690 millones de yuan, un + 23,9% año tras año; El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la matriz fue de 570 millones de yuan, más del 15,9% en el mismo período del año anterior. En 2021, los ingresos del cuarto trimestre ascendieron a 1.244 millones de yuan, un + 21,1% anual y un + 57,3% anual. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 196 millones de yuan, 10,1% y 16,3% respectivamente. El beneficio neto neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 173 millones de yuan, un + 5,6% y un + 10,7% respectivamente. En 2022, los ingresos del primer trimestre ascendieron a 561 millones de yuan, frente al 33,2% anual y al 54,9% anual. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 130 millones de yuan (+ 9,9% en comparación con el mismo período del año anterior) y – 33,6% en relación con el período anterior. El beneficio neto neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 122 millones de yuan, más del 7,3% en comparación con el mismo período del año anterior y menos del 29,1% en relación con el período anterior.
La estructura de ingresos se optimiza continuamente y se supera el presupuesto anual. En 2021, los ingresos de los servicios técnicos de automoción de la empresa ascendieron a 2.380 millones de yuan (+ 32,3%) y el margen bruto fue del 48,05%. Los ingresos procedentes de la transformación y venta de vehículos especiales ascendieron a 1.170 millones de yuan, frente al 15,5% del año anterior, con un margen bruto del 4,3%. El tráfico ferroviario y el negocio de piezas de automóviles especiales lograron ingresos de 110 millones de yuan, un + 28,0% año tras año, con un margen bruto del 45,9%; Los ingresos del sistema de gas de automoción y sus componentes clave ascendieron a 1.470 millones de yuan, con una tasa de beneficio bruto del 23,8% y un + 35,7% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. Los nuevos contratos firmados ascendieron a 4.553 millones de yuan (+ 26,07%) y completaron el 114,6% del presupuesto anual, y los ingresos y beneficios totales alcanzaron el 100,92% / 118,73% del presupuesto para 2021, respectivamente.
El negocio de servicios de tecnología automotriz q1 sigue creciendo y controla activamente la escala del negocio de fabricación de equipos. En 2022, el negocio de servicios de tecnología automotriz de q1 obtuvo ingresos de 504 millones de yuan (+ 27%) y el negocio de fabricación de equipos obtuvo ingresos de 58 millones de yuan (- 87%). Debido a la contracción de la demanda de terminales de vehículos de ingeniería, la empresa fortalece la gestión de riesgos, controla la escala de negocios, el transporte ferroviario y el negocio de piezas de automóviles especiales se ven afectados por las políticas locales de los principales clientes, el calendario de entrega y liquidación se retrasa.
Aprovechar las oportunidades de cambio de la industria y mejorar la competitividad del desarrollo sostenible de la empresa. Servicios Técnicos: centrarse en la creación de valor para los clientes, promover plenamente la transformación de las empresas innovadoras y crear puntos de crecimiento; Fabricación de equipos: el negocio de vehículos especiales acelera la transformación y mejora, el negocio del sistema de gas en el negocio de la energía de hidrógeno ha hecho un avance sustancial, el transporte ferroviario sigue promoviendo el desarrollo del mercado de productos de metro y cajas de cambios industriales. El objetivo de ingresos de la empresa para 2022 es de 4.300 millones de yuan, con un beneficio total de 810 millones de yuan.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: sobre la base de la posible incertidumbre sobre el impacto de la epidemia en China, ajustamos los ingresos de 2022 – 2023 de 4238 / 4725 millones de yuan a 4342 / 4945 millones de yuan, 2024 a 5663 millones de yuan, año tras año + 13,2% / + 13,9% / + 14,5%, 2022 – 2023 a 771 / 855 millones de yuan, 2024 a 979 millones de yuan, año tras año + 11,4% / + 11,0% / 14,4%. EPS correspondiente a 0,78 / 0,86 / 0,99 Yuan, PE correspondiente a 16,07 / 14,48 / 12,65 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Aviso de riesgo: los nuevos entrantes fueron anunciados para una fuerte inspección de las calificaciones de certificación pertinentes, el ciclo de recaudación de fondos de los clientes superó las expectativas.
