Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) ( Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) )
Eventos: Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) Los ingresos trimestrales de la empresa 2021q4 ascendieron a 4.840 millones de yuan, yoy + 56,6%; El logro fue de 680 millones de yuan, yoy + 73,8%. Los ingresos de 2022q1 fueron de 3.200 millones de yuan, yoy + 43,9%; Rendimiento 420 millones de yuan, yoy + 27,2%. En 2021, los ingresos de la marca de Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) y Tim Co Barredora de suelos, lavadora de suelos categoría de crecimiento más fuerte, se espera que los ingresos de la empresa mantengan una tendencia de rápido crecimiento. La empresa diseña activamente nuevos canales, como el temblor, y espera cosechar dividendos del Canal.
Bajo el nuevo canal y la nueva categoría, la marca q1 de Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) mantiene un rápido crecimiento: 2022q1 Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) servicios domésticos Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) ingresos de marca yoy + 50,3%. Según los datos de Ovi (no se dispone de estadísticas sobre nuevos canales, como el temblor), las ventas en línea de Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) + un poco de barrendero 2022q1 en el primer trimestre fueron yoy – 2%. 2022q1 Company shake Channel Sales Growth Fast, 2022q1 Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) + a shake Channel GMV 270 million Yuan (figua data). Sumando los datos anteriores, 2022q1 Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) + un poco de ventas en línea yoy + 31%. Además, la ventana de la empresa Bao, Qin bao y otras nuevas categorías de rápido crecimiento, la proporción de ingresos sigue aumentando. En 2021, los ingresos de fenbao y qinbao representaron el 10,9% de los ingresos de la empresa de servicios en China, en comparación con + 2,4 PCT. Estimamos que los ingresos de Windows y qinbao alcanzarán los 510 millones de yuan en 2021, con una tasa de crecimiento anual de casi el 100%.
La rápida expansión de la capacidad de la industria de la lavadora, Tim puede q1 mantener una alta tasa de crecimiento: 2022q1 Tim puede ingresos de marca yoy + 85,3%. Según los datos de Ovi, 2022q1 industria de máquinas de limpieza de suelos yoy + 75% de las ventas en línea, la industria mantiene una alta tasa de crecimiento; La competencia del Canal en línea de la máquina de lavar el suelo se ha intensificado, 2022q1 tianke ventas en línea yoy + 30%, la cuota de ventas en línea de la máquina de lavar el suelo es del 54%, año tras año – 19 PCT (calibre Ovi, no se cuenta el temblor de sonido y otros nuevos canales). Teniendo en cuenta el canal de charla, 2022q1 puede añadir las ventas en línea yoy + 52% (calibre Ovi + melón volador). Mirando hacia el futuro, creemos que la marca tianke todavía puede mantener un rápido crecimiento, principalmente porque: 1) La tasa de penetración de la lavadora es baja, el crecimiento de la industria es fuerte; La empresa organiza activamente el comercio electrónico de charla y el canal fuera de línea, y el aumento de la expansión del canal es obvio; La empresa desarrolla activamente nuevas categorías, después de la sartén de cocina inteligente, Tim puede q1 lanzar nuevos productos purificadores de agua para beber millones.
Q1 single quarter Gross rate decline: 2022q1 Gross rate of 49.5%, Round ratio 2021q4 – 5.2 PCT. Creemos que las principales razones son: 1) las marcas más jóvenes tienen una pequeña proporción de ventas, superpuestas en la temporada baja de ventas, Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) \ productos de gama Según Ovi, el precio medio en línea de Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) El precio de las materias primas y el flete marítimo siguen aumentando, y la presión de los costes de la empresa aumenta cada vez más.
Afectados por los gastos de pago de las acciones, la rentabilidad de la empresa q1 en un solo trimestre disminuyó ligeramente en comparación con 2022q1 Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) \ Las principales razones son las siguientes: 1) la distribución de la empresa de nuevos canales, nuevas categorías, el aumento de los gastos de venta, 2022q1 tasa de gastos de venta de la empresa 24,7%, año tras año + 4,4 PCT; Q1 share payment cost increases more, we estimate the company 2022 q1 share payment cost / Income proportion + 1.8 PCT (The Company multiple share incentive is expected to generate 370 million share payment cost in 2022).
El flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa q1 en un solo trimestre aumentó año tras año: Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) el flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa q1 fue de 210 millones de yuan, año tras año + 70 millones de yuan, el flujo de caja fue Bueno. El efectivo pagado por la empresa q1 para la compra de bienes y la recepción de servicios es de 2.430 millones de yuan, yoy + 57,1%, lo que refleja el optimismo de la demanda de seguimiento y la empresa está preparando activamente las mercancías.
Sugerencias de inversión: Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) como el líder de la industria El rápido desarrollo de la marca Tim puede dar a la empresa una mayor flexibilidad en el rendimiento de los ingresos. Se espera que EPS de 2022 a 2023 sea de 4,52 / 5,76 Yuan, respectivamente.
Sugerencia de riesgo: la apreciación del RMB y el aumento de la competencia hacen que la tasa de gastos mejore menos de lo esperado
