Inno Laser Technology Co.Ltd(301021) ( Inno Laser Technology Co.Ltd(301021) )
Puntos de inversión
Contenido del evento: el 23 de abril, la empresa reveló el informe anual 2021, 2021 la empresa logró ingresos de explotación 391 millones de yuan, un aumento del 15,32%; Los beneficios netos atribuibles a la empresa matriz ascendieron a 75 millones, un 14,24% más que en el mismo período. Al mismo tiempo, la empresa anunció el plan de distribución de beneficios 2021, cada 10 acciones para distribuir dividendos en efectivo 1,20 Yuan (impuestos incluidos).
En 2021, los ingresos de explotación de la empresa alcanzaron 97 millones de yuan, una disminución interanual del 21,42% (los ingresos de Q3 aumentaron un 10,97%) y los beneficios netos de la empresa matriz alcanzaron 09 millones de yuan, un aumento interanual del 76,19% (los beneficios netos de la empresa matriz aumentaron un 88,96%) y el crecimiento interanual del rendimiento trimestral disminuyó considerablemente. En cuanto a las razones, suponemos que pueden haber los siguientes aspectos; Efecto cardinal; El brote de la epidemia en el primer semestre de 2020 retrasó la demanda de compra de algunos clientes, especialmente la concentración relativa de los pedidos de cuatro estaciones; Como equipo de procesamiento industrial, la desaceleración económica y las perturbaciones epidémicas inevitablemente afectarán a la demanda a corto plazo de la industria transformadora; El PIB de China aumentó un 4% en el trimestre 2021q4 y se desaceleró un 4,9% en el trimestre 2021q3. Al mismo tiempo, después del 11 de noviembre de 2021, China ha experimentado muchas epidemias locales; Influencia de la competencia de precios de los productos y del aumento de los precios de las materias primas en la rentabilidad de la empresa; El margen de beneficio bruto de las ventas trimestrales de la empresa 21q4 fue de sólo 34,71%, que disminuyó significativamente en comparación con el trimestre anterior. Según las empresas que cotizan en bolsa, la competencia de precios de los láseres en 2021 es muy feroz, especialmente en el mercado tradicional de corte y procesamiento.
Influenciado por los cambios en el entorno económico de China, el desarrollo de la empresa en el segundo semestre de 2021, aunque temporalmente se encontró con vientos contrarios, todavía mantuvo una mayor intensidad de inversión en I + D, consolidó la fuerza competitiva de la empresa: la inversión en I + D de la empresa en 2021 ascendió a 53 millones de yuan, un aumento del 32,0% con respecto al a ño anterior, y la inversión en I + D representó el 13,49% de los ingresos de explotación. Bajo la inversión de R & D de alta intensidad, la empresa ha introducido la fórmula (I) serie de productos en láser ultravioleta nanosegundo de alta potencia, la vida útil del cristal se ha incrementado a más del doble del producto original; Los productos láser de la serie picosecond Amt se actualizan para mejorar el rendimiento y la estabilidad. El nivel de rendimiento de la serie UV 266 se mejora aún más y se espera que se convierta en la fuente de luz central en el proceso clave de fabricación de chips, como la detección de defectos de obleas, microled, etc. Los productos femtosegundos mejoran la fiabilidad mediante el desarrollo de nuevos componentes; De acuerdo con los requisitos del módulo integrado, se desarrolla un proceso especial de micro – soldadura de materiales de alto rendimiento y un sistema de micro – soldadura asistido por visión de alta precisión.
En el campo de los dispositivos de intervención de plantas médicas de alto valor, la empresa ha desarrollado inicialmente la capacidad de solución de línea completa de muchos procesos clave, como el procesamiento láser, la configuración térmica y el tratamiento de superficie, que puede satisfacer las necesidades de los clientes de alta calidad, alta eficiencia y flexibilidad en la Investigación y el desarrollo, la producción de prueba y la producción en masa. Los clientes finales incluyen empresas conocidas fuera de China como Medtronic. Al mismo tiempo, la empresa incuba el negocio de fabricación de dispositivos médicos relacionados, y en el futuro adoptará un mecanismo flexible para apoyar el desarrollo de este negocio de fabricación hacia la especialización y la escala. En el campo de la imagen óptica, la nueva generación de microscopio fotoacústico de barrido láser Insight – rspam se ha desarrollado con éxito y se prevé que comience la producción en pequeña escala en 2022; El producto está orientado preferentemente al mercado de la investigación científica, mientras tanto, la empresa confía a la Universidad Sun Yat – sen el desarrollo profundo de la aplicación clínica. En el campo de los semiconductores, la empresa ha suministrado láseres por lotes a empresas extranjeras de equipos de semiconductores de renombre, con ingresos de 2.618300 Yuan. En el caso de los semiconductores de potencia, la demostración de la separación selectiva de la oblea se completa y se inicia la patente de diseño.
Sugerencia de inversión: el rendimiento de la empresa en 2021 es inferior a lo esperado, y se espera que esté relacionado con el cambio del entorno económico y la fuerte competencia en el mercado de equipos láser. Desde 2022 hasta la fecha, debido a la situación epidémica, la inflación, la situación internacional y otros impactos en la economía china todavía no han terminado, la empresa como el desarrollo de la industria manufacturera China, el rendimiento de 2022 o inevitablemente se ve arrastrado, hemos reducido las previsiones de beneficios de la empresa 2022; Sin embargo, a medio y largo plazo, dado que la empresa sigue manteniendo una alta intensidad de inversión en I + D, y en la iteración de productos, la ampliación de los escenarios de aplicación, los nuevos avances en esferas como el progreso constante, el valor de la inversión a largo plazo sigue siendo elevado. En general, mantenemos la calificación de inversión de la empresa – A, y esperamos que las ganancias por acción de 2022 a 2024 sean de 0,47, 0,64 y 0,81 Yuan, respectivamente.
Consejos de riesgo: 1, el precio competitivo de los productos supera las expectativas, 2, la desaceleración económica y el impacto de la demanda de brotes epidémicos, 3, el riesgo de dependencia de los principales clientes, 4, el control real del riesgo de estabilidad de los derechos de control, 5, el riesgo de pérdida de personal técnico básico, etc.
